事實(shí)上，這個(gè)疑問(wèn)始終伴隨著華潤(rùn)雪花的成長(zhǎng)，直至在實(shí)踐中得到充分的驗(yàn)證。曾經(jīng)，華潤(rùn)雪花由于并購(gòu)攻勢(shì)的凌厲，曾被人質(zhì)疑有“中策現(xiàn)象”之嫌。彼時(shí)，在“國(guó)退民進(jìn)”的政策導(dǎo)向下，中策集團(tuán)董事長(zhǎng)黃鴻年火速收購(gòu)了一大批產(chǎn)業(yè)各異的國(guó)有企業(yè)，其中以輪胎和啤酒企業(yè)為最多，但中策集團(tuán)的收購(gòu)多從財(cái)務(wù)意義而缺乏產(chǎn)業(yè)介入，只能一時(shí)風(fēng)光。

　　“收購(gòu)沈陽(yáng)雪花啤酒后，華潤(rùn)當(dāng)時(shí)就覺(jué)得自己確實(shí)不懂啤酒，于是就找專業(yè)啤酒公司談合資，條件是要控股。從百威開始，華潤(rùn)跟全球幾個(gè)主要啤酒公司都談了一輪，但它們都要求控股。后來(lái)跟全球第四大啤酒企業(yè)SAB（南非啤酒集團(tuán)）談成了。與SAB的合作，明顯增強(qiáng)了我們的專業(yè)實(shí)力。”前華潤(rùn)集團(tuán)老總寧高寧曾這樣回顧。

　　時(shí)間檢驗(yàn)了華潤(rùn)集團(tuán)與香港中策集團(tuán)的區(qū)別，時(shí)下的啤酒業(yè)，華潤(rùn)成為旗幟，而中策早已黯然�！叭A潤(rùn)啤酒投資內(nèi)地這么長(zhǎng)時(shí)間，一直堅(jiān)守一個(gè)原則就是股本金回報(bào)率不低于10％。如今這個(gè)數(shù)字已經(jīng)超過(guò)10％，整頓得比較好的企業(yè)甚至達(dá)到15％�！睂幐邔幵�這樣解釋。華潤(rùn)雪花市場(chǎng)總監(jiān)侯孝海多次表示，有效的企業(yè)整合之道是華潤(rùn)雪花制勝的一大秘訣。而并購(gòu)這一華潤(rùn)雪花慣用的擴(kuò)張手法，也被侯孝海解釋為成本考量后的選擇，僅僅是與新建、擴(kuò)建并列的擴(kuò)張產(chǎn)能的方法之一。這意味著，之所以并購(gòu)，僅僅是因?yàn)椴①?gòu)更合適，這種選擇出于效率而非簡(jiǎn)單地快速擴(kuò)張規(guī)模。

　　并購(gòu)，并借助現(xiàn)有的企業(yè)基礎(chǔ)成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。放眼望去，華潤(rùn)雪花的這種成長(zhǎng)路徑，與比利時(shí)老牌釀酒企業(yè)英博有某種共同之處。事實(shí)上，在當(dāng)下的中國(guó)啤酒業(yè)界，仍然堅(jiān)持開動(dòng)收購(gòu)戰(zhàn)略的，也以英博和華潤(rùn)雪花最為高調(diào)和迅速。而華潤(rùn)雪花集中市場(chǎng)資源強(qiáng)化主打品牌的策略，則與AB在華推廣“百威啤酒”、“哈爾濱啤酒”的策略不無(wú)神似。

　　有兩場(chǎng)戰(zhàn)役，可以說(shuō)明華潤(rùn)雪花利用資本之力、“先打市場(chǎng)再談并購(gòu)”的遭遇戰(zhàn)打法。它們分別發(fā)生在大連和四川，前者成就了現(xiàn)任華潤(rùn)雪花啤酒公司總經(jīng)理王群的啤酒初戰(zhàn)，后者令民營(yíng)企業(yè)藍(lán)劍集團(tuán)離場(chǎng)四川啤酒業(yè)。

　　大連是雪花啤酒的一戰(zhàn)成名之地。從1993年成立第一家合資公司———沈陽(yáng)華潤(rùn)雪花啤酒有限公司，大連渤海啤酒廠是華潤(rùn)雪花邁出的第二步。此時(shí)的華潤(rùn)雪花，缺乏了解中國(guó)市場(chǎng)的啤酒經(jīng)營(yíng)人才，時(shí)任華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)東北并購(gòu)辦事處主任的王群在這種情況下當(dāng)上了大連公司的總經(jīng)理。1999年，王群團(tuán)隊(duì)接手華潤(rùn)雪花大連公司兩年后，華潤(rùn)雪花大連啤酒市場(chǎng)占有率從15%升到了70%，而對(duì)手大連啤酒從70%變成了15%。2001年4月，華潤(rùn)雪花大連啤酒廠全面收購(gòu)了大連啤酒廠。這一幕“蛇吞象”的故事摹寫了華潤(rùn)雪花的創(chuàng)業(yè)史，而當(dāng)這一幕在全國(guó)不斷上演，華潤(rùn)雪花也已經(jīng)成長(zhǎng)為一頭跳舞的大象。

　　另一場(chǎng)在四川的戰(zhàn)役則剛剛收官。繼2001年10月實(shí)現(xiàn)與藍(lán)劍集團(tuán)的合資之后，2007年1月，華潤(rùn)雪花斥資25億元成功并購(gòu)藍(lán)劍集團(tuán)的剩余股權(quán)，至此藍(lán)劍集團(tuán)在四川和貴州的啤酒資產(chǎn)悉數(shù)納入華潤(rùn)，華潤(rùn)雪花全國(guó)啤酒產(chǎn)量老大的位置得到鞏固。雖然現(xiàn)在風(fēng)光，但華潤(rùn)雪花的四川故事同樣開始得艱難，當(dāng)時(shí)藍(lán)劍集團(tuán)董事長(zhǎng)曾清榮對(duì)華潤(rùn)雪花伸出的收購(gòu)橄欖枝并不心動(dòng)，無(wú)奈之下，華潤(rùn)雪花只能強(qiáng)攻。幾年下來(lái)，雖然雙方都利潤(rùn)都嚴(yán)重下降，但華潤(rùn)等到了期待中的合資，并以62％股權(quán)占控股地位，從此坐穩(wěn)四川市場(chǎng)。

　　當(dāng)然，在更多的時(shí)候，雪花還是以徑直并購(gòu)殺入，畢竟，啤酒的區(qū)域諸侯如金威、重啤、金星等不斷崛起，而英博、AB等外資也已逐步適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)并有“如魚得水”之勢(shì)，“跑馬圈地”在此刻可謂“時(shí)不我待”。因?yàn)榱己玫氖召?gòu)對(duì)象正在逐步減少，并且正被急切的外資胃口抬至很難承受的高價(jià)位，2005年底，英博以60億元人民幣的天價(jià)買下福建雪津啤酒100％股權(quán)，可以作為這一形勢(shì)的注解。據(jù)了解，燕京啤酒、華潤(rùn)也曾競(jìng)逐雪津，但先后因高出“合理價(jià)位”而退出。如今，金星、金威均采取自建廠方式擴(kuò)張，從某種程度上正說(shuō)明了這一點(diǎn)。

　　縱觀當(dāng)下中國(guó)啤酒戰(zhàn)國(guó)，華潤(rùn)雪花與“外資狼”共舞、“洋”為中用、資本與產(chǎn)業(yè)攜手、在規(guī)模和效益中尋求平衡的路徑正在潛移默化地成為行業(yè)目前的大勢(shì)所向。對(duì)手的情況無(wú)疑可以說(shuō)明這一點(diǎn)。燕京啤酒這一前三甲中曾自矜于沒(méi)有外資血統(tǒng)者，則在與前兩甲漸行漸遠(yuǎn)的同時(shí)，開始與英博、喜力洽談戰(zhàn)略合作。而如今，青島啤酒的口號(hào)已經(jīng)從“做大做強(qiáng)”轉(zhuǎn)為“做強(qiáng)做大”。

　　“現(xiàn)在來(lái)看，青島啤酒當(dāng)年的大規(guī)模并購(gòu)也不能只從財(cái)務(wù)上衡量，從戰(zhàn)略上，這還是成功的，換句話說(shuō)，如果青島啤酒舍得把這部分廠子賣了，在財(cái)務(wù)上也是好看的。”一位曾任職青島啤酒的華潤(rùn)雪花人士曾發(fā)出這樣的感慨。據(jù)了解，如今青島啤酒已經(jīng)對(duì)部分當(dāng)初并購(gòu)的啤酒廠進(jìn)行調(diào)整或停產(chǎn)，“金志國(guó)有這樣的勇氣，我很佩服他”，金威啤酒董事長(zhǎng)葉旭全曾對(duì)此不無(wú)感慨。青島啤酒此舉回歸肯定了規(guī)模與效益的天然相連。不過(guò)，在新近的消息中，青島啤酒被關(guān)注得最多的，是其中國(guó)面孔是否會(huì)因AB公司的控股野心而改寫，股權(quán)層面的牽制對(duì)青島啤酒發(fā)展究竟幾何還有待考量。

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