- 保護視力色：
萬科59億公司債終獲批
-
http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-9-3
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 萬科 房地產(chǎn) 樓盤 上海 保利地產(chǎn) 北辰實業(yè)
- 中研網(wǎng)訊：
-
伴隨著房地產(chǎn)市場銷售的低迷不振，萬科A（000002，收盤價6.79元）使出了殺手锏--9月伊始，在上海的8個萬科樓盤集體降價促銷，迎接房地產(chǎn)銷售的"金九銀十"旺季。同時，這也引來市場的極大關(guān)注。
與此同時，萬科59億公司債的正式獲批，此次發(fā)行計劃去年8月已提出了申請，到現(xiàn)在正式通過發(fā)行，已經(jīng)整整1年了。業(yè)內(nèi)人士認為，僅憑債券發(fā)行去推斷針對地產(chǎn)商的融資緊縮政策已經(jīng)松動，有點過于樂觀。
高利率鋪路 債券好賣
發(fā)行公告顯示，萬科本期債券基本發(fā)行規(guī)模為45億元，每張面值100元，共計4500萬張，發(fā)行價格為100元/張。根據(jù)市場情況可超額增發(fā)不超過14億元，最終發(fā)行規(guī)模不超過59億元。票面利率詢價區(qū)間為7.0%～7.5%。
據(jù)中誠信證券評估有限公司的綜合評定，萬科的主體信用等級為AA+，本次發(fā)行中有擔保品種的債券信用等級為AAA，無擔保品種的債券信用等級為AA+，顯示風險處于極低和很低之間。這也是迄今為止，房地產(chǎn)行業(yè)中信用級別最高的債券評級。
對此，國海證券地產(chǎn)行業(yè)研究員趙鐸認為，萬科素來是公認的行業(yè)龍頭，其信譽本來就是投資者心中"不倒"的支撐。而且，上市公司本身也在一定程度上認識到，股權(quán)融資是對未來收益率的一種 "犧牲"，而債券融資不涉及股票市場的供求關(guān)系，對股市的影響較小。
萬科之前，已經(jīng)有數(shù)家地產(chǎn)類上市公司通過債券發(fā)行實施了融資，今年7月連續(xù)有新湖中寶（600208，收盤價4.61元）、保利地產(chǎn)（600048，收盤價14.54元）和北辰實業(yè)（601588，收盤價3.98元）三家地產(chǎn)類公司分別成功發(fā)行了不超過14億、43億和17億元公司債，其票面利率分別為9%、7%和8.2%，都很有吸引力。
弱市發(fā)債風向標？
萬科此次發(fā)行59億元公司債券還有與眾不同之處，這也或?qū)⒊蔀?弱市"之下又一個"風向標"。
公告顯示，本期債券分為有擔保和無擔保兩個品種。有擔保品種為5年期固定利率債券，發(fā)行規(guī)模為30億元；無擔保品種為5年期固定利率債券，附發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)，基本發(fā)行規(guī)模為15億元，根據(jù)市場情況可超額增發(fā)不超過14億元，最終發(fā)行規(guī)模不超過29億元。
業(yè)內(nèi)人士認為，在去年11月銀監(jiān)會明文禁止商業(yè)銀行為公司作擔保之前，萬科同建設(shè)銀行深圳分行已經(jīng)簽署了30億元債券的擔保；而今年根據(jù)市場形勢，又確定了無擔保品種的發(fā)行方案。弱市之下，這應(yīng)該是一種順應(yīng)潮流之舉。
萬科副總裁肖莉也表示，把債券發(fā)行分為有擔保和無擔保兩個品種，針對不同的發(fā)行對象。有擔保品種更多地面向保險公司等機構(gòu)投資者；無擔保品種由于在定價方面做了風險補償，利率較高，可以更多地針對個人投資者。同時，無擔保品種還賦予了發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)，即3個計息年度后，發(fā)行人可根據(jù)當時的市場利率情況適度向上調(diào)整債券利率，債券持有者無需擔心屆時因市場利率上升導致相對收益減少。如果持券人對調(diào)整結(jié)果仍不滿意，也有權(quán)選擇將持有的本期債券按面值全部或部分回售給發(fā)行人。
業(yè)內(nèi)：不代表融資松動
日前，萬科副總裁肖莉?qū)?為什么要發(fā)行公司債券"的提問這樣回答：擬將本期債券募集資金中的15億元用于償還公司1年內(nèi)到期的長期借款及短期借款，其余44億元用于補充公司流動資金。同時她還表示，在房地產(chǎn)行業(yè)資金整體緊縮的背景下，公司債券的發(fā)行，將有利于萬科調(diào)整優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，進一步降低公司財務(wù)風險，同時順應(yīng)宏觀調(diào)控形勢，抓住行業(yè)整合的有利機遇。
市場人士普遍認為，地產(chǎn)公司普遍面臨資金"窘境"。而一旦現(xiàn)金流斷裂，勢必對與地產(chǎn)行業(yè)唇齒相依的銀行業(yè)造成重大打擊。國金證券房地產(chǎn)行業(yè)高級分析師曹旭特告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，此次萬科59億元公司債券的順利獲批，并不能簡單看成是某種"放行"或"松動"的信號，這只是證監(jiān)會等部門對證券市場管理的一個正常流程。
- ■ 與【萬科59億公司債終獲批】相關(guān)新聞
- ■ 行業(yè)經(jīng)濟
- ■ 經(jīng)濟指標
-
