一場冷清的訂貨會，讓七匹狼頓時陷入銷售窘境！

“前兩年七匹狼給我們的經(jīng)銷任務(wù)太緊，今年又趕上國內(nèi)宏觀經(jīng)濟不景氣，所以現(xiàn)在我們不敢多接訂單。”在剛剛落下帷幕的2009年春夏服裝訂貨會上，代理七匹狼服裝的一名經(jīng)銷商悄悄告訴本報記者，訂貨會的參與者較以往大幅減少，且到會經(jīng)銷商訂貨額也比往年縮水一半多。

而這種局面的出現(xiàn)，將明顯影響七匹狼明年的業(yè)績。一位熟悉七匹狼的分析師對記者表示，從2006年開始，七匹狼就加大了渠道的擴張力度，去年又做了一次增發(fā)，今年渠道的威力已經(jīng)開始顯現(xiàn)了出來，這是業(yè)績好的主因，但是明年的情況很難預(yù)料，按照訂貨會現(xiàn)場情形來看，七匹狼的好景將不再。

資金壓力趨緊

“都說今年經(jīng)銷商難做，七匹狼的代理日子尤其不好過，皆因加盟政策要預(yù)繳每年訂貨量的30%，占用大量資金所致。”上述人士透露，“如果我們定的任務(wù)是200萬，那就得向七匹狼提前交60萬預(yù)付金。而且一般的經(jīng)銷商并不只是開一家店而已，現(xiàn)在我們的資金壓力很大，七匹狼自己并不缺錢，但是渠道上都是經(jīng)銷商自己在花錢，所以現(xiàn)在我們不得不減少訂貨量。”

而這樣一來，七匹狼獲得的預(yù)收現(xiàn)金數(shù)額也將大幅減少。據(jù)公開資料顯示，七匹狼預(yù)收賬款是公司流動負債的最主要部分，這是因為目前公司產(chǎn)品的國內(nèi)銷售主要采取以代理制為主，代理商在下達訂單時，均向公司繳納一定數(shù)額的預(yù)付款，并在提貨前付清全部貨款，代理商繳納的這部分預(yù)付款構(gòu)成了公司預(yù)收賬款核算的主要內(nèi)容，并保持與公司收入同步增長。

在2007年底，該公司的預(yù)收款數(shù)字高達2.63億元，今年中期，這個數(shù)字降到4888.32萬元，公司給出的解釋是春夏季訂單產(chǎn)品提前發(fā)完，確認銷售收入，沖減較多預(yù)收款，而且為了扶持經(jīng)銷商，部分推遲預(yù)收2008年秋冬訂金。

而當記者向一位證券公司行業(yè)分析師咨詢時，他表示，他們預(yù)計明年七匹狼仍可以實現(xiàn)20%左右的增長。但七匹狼資金趨緊的情況并非沒有可能，因為做七匹狼的經(jīng)銷商壓力的確非常之大，尤其是積壓資金這塊，這也傳導(dǎo)到七匹狼自身。

“但公司還是不錯的，基本面沒什么問題。”華泰證券鄭國對記者坦承。第一創(chuàng)業(yè)報告顯示，從盈利性、運營效益、成長性、管理能力多維度評價，七匹狼雖不是每個單項都拔尖，但綜合得分較高，具備獲得全能型冠軍的潛質(zhì)。

而記者也了解到，今年上半年七匹狼可謂風光無限，營業(yè)收入達到8.45億，這個數(shù)字已經(jīng)接近去年一年的營業(yè)額8.76億，同比增長151.6%，而凈利潤0.85億比去年同期更是增長了190%，遠遠領(lǐng)先于 雅戈爾、報喜鳥、 杉杉股份等幾家同行兄弟。

2007年，公司向二級市場公開增發(fā)2285 萬股，募集資金凈額5.85 億元，用于20家生活館、200 家旗艦店、600家專賣店的建設(shè)，銷售網(wǎng)絡(luò)開始全面升級。至當年年底，全國營銷網(wǎng)絡(luò)項目累計產(chǎn)生效益4743.91萬元，其中代理商專賣店改擴項目3383.33萬元，直營旗艦店、專賣店1360.58萬元。

而七匹狼并未滿足于此，還進一步加快了銷售網(wǎng)絡(luò)升級的效率和步伐，據(jù)2008年半年報的數(shù)據(jù)顯示，公司擁有專賣店（廳柜）數(shù)量為2368 家，比2007 年底統(tǒng)計的1976 家增加392 家，這比起去年的一年增加519家店面的速度無疑更上一層樓。

三季度，公司仍然預(yù)告了凈利潤與上年同期相比增長140%-170%的喜報，但是今年訂貨會如此冷清的場景，能否讓七匹狼續(xù)寫輝煌，業(yè)內(nèi)分析人士則紛紛持謹慎態(tài)度。

明年財富傳奇恐難續(xù)

3.16億、4.88億、8.76億，3年來營業(yè)額幾乎是幾何式增長，并且資產(chǎn)負債率在同行業(yè)中最低，2008年上半年僅為18.35%，但是明年卻不得而知了。

10月10日，一位券商分析師向本報坦言，明年七匹狼要保持這樣的增速，太難了。而事實上，他剛剛調(diào)低了對于該公司業(yè)績增長的預(yù)期。

他分析稱，今年七匹狼業(yè)績漂亮，主要有幾個原因：一是庫存，夏季訂單提前發(fā)貨從而確認收入，預(yù)支了下半年的業(yè)績；再加上今年的氣候特殊，毛利率較高的冬裝銷的好。

“從剛剛結(jié)束的訂貨會來看，情況的確不理想，公司現(xiàn)在上下對這個也都很敏感。”據(jù)一位接近七匹狼的人士表示，參加訂貨會的經(jīng)銷商數(shù)量大減，并且單店訂貨額出現(xiàn)了下滑，但由于產(chǎn)品系列的調(diào)整，訂貨量沒有大的波動。加上店的數(shù)量一直是在增加的，因此營業(yè)額仍是上升趨勢。

記者則從其半年報數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，七匹狼股份公司下面的六家控股子公司、一家控股孫公司和一家參股公司是兩家盈利，五家虧損，一家尚未正式營業(yè)，成績并不好看。

“這幾年渠道擴張得這么快，整合和管理就是個大問題�！币晃环治鰩熤赋�。這對公司產(chǎn)品開發(fā)能力、供應(yīng)鏈反應(yīng)速度、零售終端的管控能力及市場需求收集分析能力提出了更高的要求。

該人士評價稱，七匹狼首先是不缺錢的，并且上游的制造采購、成本上漲等等都不是問題，現(xiàn)在平均30多點的毛利率也屬正常范圍內(nèi)。反而值得關(guān)注的是前幾年大肆擴張后，現(xiàn)在是否會消化不良？加盟經(jīng)銷等產(chǎn)生的問題如果集中爆發(fā)，可能會影響企業(yè)一段時間的業(yè)績。

而記者也了解到，已有人對七匹狼的強勢終端政策提出尖銳質(zhì)疑，占用代理大筆資金，給終端下的銷售指標以及投放款式等等使得不少經(jīng)銷商怨聲載道，這直接影響了明年的訂貨額。

事實上，七匹狼業(yè)已開始放緩步伐：去年增發(fā)所募集的資金，到今年年中使用了1.95億，還有近3.9億尚未動用。一位接近七匹狼的人士對記者表示：“因為企業(yè)一直以加盟店為主，后打算大力投自營店，現(xiàn)在考慮太貴了不合算，所以暫時資金放在那里不動�！�

對于目前經(jīng)銷商普遍資金緊缺的情況，七匹狼在政策上也給予一定的放松。對于預(yù)付30%訂金的政策進行了微調(diào)，個別長期合作的經(jīng)銷商可預(yù)付25%的訂金，當季提貨時原則上全部付清貨款，被寬限至10%-20%的信用額度。

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