巧克力食品公司瑪氏10月7日宣布，已完成對(duì)箭牌的收購(gòu)，新的糖果巨頭就此產(chǎn)生�，F(xiàn)在回頭來(lái)看，依然能感覺(jué)到瑪氏當(dāng)時(shí)開(kāi)價(jià)的慷慨：2008年4月28日，瑪氏聯(lián)手巴菲特，斥資230億美元收購(gòu)箭牌。這個(gè)價(jià)格相對(duì)箭牌當(dāng)時(shí)股價(jià)有高達(dá)28%的溢價(jià)。

    這樁交易對(duì)全球糖果食品業(yè)的影響巨大。目前，來(lái)自英國(guó)的主要競(jìng)爭(zhēng)者吉百利公司擁有全球糖果市場(chǎng)10%的市場(chǎng)份額。但瑪氏和箭牌合并后，將控制全球糖果業(yè)14.5%的市場(chǎng)份額，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全球180個(gè)國(guó)家。新的糖果巨頭將會(huì)在口香糖、巧克力和糖果市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，而這也正是當(dāng)今糖果食品業(yè)三大主要市場(chǎng)。

    難怪瑪氏和巴菲特出手如此大方。收購(gòu)箭牌給瑪氏的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶來(lái)了更多元化的選擇。箭牌是一個(gè)充分全球化的企業(yè)，大部分收入來(lái)自美國(guó)之外，而且在中國(guó)、印度和中東市場(chǎng)已經(jīng)做得非常好，這都能彌補(bǔ)增長(zhǎng)逐漸放緩的美國(guó)本土市場(chǎng)收益。此外，口香糖市場(chǎng)的增長(zhǎng)快過(guò)所有包括巧克力和硬糖在內(nèi)的產(chǎn)品。而箭牌是世界最大的口香糖制造商，它宣布將引入新口味和更酷的包裝。這讓這個(gè)糖果品牌變得更加誘人了。

    合并之后，箭牌CEO小威廉·里格利將成為執(zhí)行主席，其他高級(jí)經(jīng)理得以保持不動(dòng)。

    交易讓箭牌和瑪氏感到甜蜜，但卻可能讓其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以下咽，尤其是吉百利公司。為了進(jìn)入高增長(zhǎng)的口香糖業(yè)務(wù)，2003年吉百利從輝瑞那里買(mǎi)下Adams之后，和箭牌在美國(guó)市場(chǎng)正面競(jìng)爭(zhēng)�，斒弦彩羌�百利最為恐懼的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。今年吉百利將其碳酸飲料業(yè)務(wù)、美國(guó)Dr·Pepper Snapple集團(tuán)分拆，這樣吉百利將成為一個(gè)獨(dú)立的糖果企業(yè)，有利于集中力量應(yīng)對(duì)瑪氏的競(jìng)爭(zhēng)。

    已經(jīng)有消息稱，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的加速崛起將可能引發(fā)吉百利對(duì)雀巢糖果業(yè)務(wù)的并購(gòu)。然而吉百利無(wú)法找到足夠的現(xiàn)金。吉百利本希望能夠賣(mài)掉飲料部門(mén)來(lái)提高競(jìng)爭(zhēng)力，次貸危機(jī)卻最終讓這個(gè)想法破滅。

    事實(shí)上，其他糖果巨頭都比吉百利的處境好一些，這更有可能讓吉百利成為它們的下一個(gè)并購(gòu)標(biāo)的。瑞士雀巢公司就擁有更多選擇。盡管反壟斷條例將阻止雀巢買(mǎi)入吉百利的英國(guó)巧克力業(yè)務(wù)，但它對(duì)吉百利快速增長(zhǎng)的口香糖品牌有興趣，可以采取行動(dòng)。對(duì)于另一家大公司卡夫而言，最好是它來(lái)并購(gòu)吉百利，而非坐等吉百利來(lái)并購(gòu)它。為了讓自己的業(yè)績(jī)更加漂亮一些，卡夫也應(yīng)該進(jìn)入高增長(zhǎng)的市場(chǎng)如口香糖、糖果，并且發(fā)力新興市場(chǎng)—吉百利1/3的營(yíng)收來(lái)自于新興市場(chǎng)。

    擺在吉百利面前的一個(gè)機(jī)會(huì)是先發(fā)制人。雖然以前談了好多次也沒(méi)達(dá)成相互理解，但吉百利現(xiàn)在可能會(huì)和美國(guó)最大的巧克力制造商好時(shí)公司重啟合作。單純就業(yè)務(wù)組合而言，這兩家堪稱是天作之合，然而好時(shí)買(mǎi)不起吉百利，而如果沒(méi)有控制好時(shí)的好時(shí)信托公司(Hershey Trust Company)同意，吉百利也無(wú)法購(gòu)買(mǎi)好時(shí)。到目前為止，好時(shí)信托公司強(qiáng)硬地表示，它不會(huì)放棄對(duì)好時(shí)公司78%的控股權(quán)。不過(guò)，吉百利也并非全無(wú)機(jī)會(huì)，如果好時(shí)看到其本土市場(chǎng)多了一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，它也許會(huì)重新考慮聯(lián)手的可能性。

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