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高盛巨資“飲”口子酒25%股權(quán)
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-11-24
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- 中研網(wǎng)訊：
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近日，美國高盛集團(tuán)（Goldman Sachs Group Inc.）以5200萬美元收購安徽口子酒業(yè)股份有限公司（下稱“口子酒業(yè)”）25％股權(quán)的投資計(jì)劃被證實(shí)已完成。據(jù)悉，這次高盛入主口子酒業(yè)更多的是財(cái)務(wù)投資，是加重對其實(shí)業(yè)投資調(diào)整的一部分；而口子酒業(yè)則是希望通過高盛的財(cái)務(wù)投資，推動企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整。也有消息稱其在為上市鋪設(shè)資金和運(yùn)作的道路。
2008-2010年中國噴霧干燥產(chǎn)品行業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)影 2008年，美國華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)2008-2010年中國奶粉行業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)影響及發(fā)展 2008年，美國華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)2008-2010年中國保健酒行業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)影響及發(fā) 2008年，美國華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)2008-2010年中國果汁飲料行業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)影響及 2008年，美國華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)
具有競爭優(yōu)勢的中國傳統(tǒng)名優(yōu)白酒產(chǎn)業(yè)，有沒有必要向外資完全敞開大門？雖然這個話題一直在被爭論著，但有一點(diǎn)可以明確，在如今經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，全球產(chǎn)業(yè)整合的巨大需求為中國市場上的并購行為提供了有力的支持。
口子酒或借外資謀上市?
事實(shí)上，高盛與口子酒業(yè)這檔“姻緣”醞釀已有一段時期。據(jù)記者了解，在今年5月中旬的第四屆中國國際徽商大會投資說明會暨簽約儀式上，美國高盛集團(tuán)亞洲區(qū)副董事長宋學(xué)仁和淮北口子酒業(yè)有限公司董事長徐進(jìn)簽署了相關(guān)協(xié)議。
口子酒是安徽傳統(tǒng)名酒，口子酒業(yè)則是安徽重要白酒企業(yè)之一，經(jīng)長期力推“兼香”型白酒，成為國內(nèi)“兼香”型白酒的代表品牌。2000年，口子酒業(yè)一舉扭虧；2002年，口子酒業(yè)銷售收入達(dá)5.1億元，在白酒業(yè)的一片蕭條中進(jìn)入全國前20名；2005年，口子酒業(yè)銷售收入突破10億元大關(guān)，進(jìn)入中國白酒十強(qiáng)名單之列。其主導(dǎo)市場在安徽，在安徽100元/瓶以上產(chǎn)品中占有30％的份額，并進(jìn)入江蘇、北京等多個市場。根據(jù)一份公開的統(tǒng)計(jì)資料顯示，口子酒業(yè)2007年總產(chǎn)量為1.7萬噸，總銷售收入為11億元，2006年利潤總額1.01億元。而業(yè)內(nèi)人士透露，目前口子酒的銷售額在12億元至13億元間，最高可能達(dá)15億元左右。
盡管利潤與口碑同在，但口子酒業(yè)近兩年也感受到了激烈的行業(yè)競爭。據(jù)公開資料，江蘇洋河藍(lán)色經(jīng)典的崛起，嚴(yán)重沖擊口子酒在江蘇市場的領(lǐng)軍地位，口子酒業(yè)在不少區(qū)域市場的銷售額呈現(xiàn)下滑趨勢。陜酒西鳳、太白在2003年后通過營銷模式創(chuàng)新迅速崛起，使口子酒的陜西市場受到?jīng)_擊。而在口子酒業(yè)大本營安徽市場上，古井貢、高爐家酒、種子皖酒等一批企業(yè)銷售額都在10億元之上。加上內(nèi)部營銷模式的老化和人員配備的調(diào)整，以及逐漸蔓延至國內(nèi)的金融危機(jī)，口子酒業(yè)處于一個轉(zhuǎn)型階段。有分析稱，這也許就是口子酒引進(jìn)高盛資本的原因所在。
國內(nèi)白酒業(yè)并購驅(qū)動發(fā)力
近年來，白酒成為外資投資的新寵兒。而且隨著中國產(chǎn)權(quán)制度逐步完善，資本市場建立健全、人民幣升值預(yù)期明朗化，產(chǎn)業(yè)并購行為的成本大幅降低。在這樣的大背景下，國內(nèi)白酒業(yè)并購似乎開始明顯發(fā)力。
2006年帝亞吉?dú)W受讓水井坊第一大股東四川全興集團(tuán)43％的股權(quán)，染指上市公司水井坊，成為外資白酒并購第一案。此后，劍南春也加入這一陣營，從2007年5月開始，軒尼詩、V＆S（瑞典絕對伏特加集團(tuán)）兩大洋酒巨頭分別與劍南春合作，以“文君”和“天成祥”兩個品牌向高端白酒市場發(fā)起沖擊。由此算來，高盛是第四家“飲”中國白酒的外資企業(yè)。
外資頻頻逐鹿中國白酒業(yè)，無非是看中其中的高額利潤。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國高檔白酒正以每年15％的進(jìn)度高速增長。2006年高檔酒(300元/瓶以上)銷售量2萬噸左右，銷售收入130億元人民幣，占總銷售量和總銷售收入比重分別為0.5％和16％。預(yù)計(jì)到2010年，高檔酒銷售收入達(dá)到200億元以上，占總銷售收入比重達(dá)25％。最近幾年，我國白酒龍頭企業(yè)的增長速度均保持在30％左右。今年盡管整個白酒行業(yè)的增長放緩，但這些龍頭企業(yè)的高端白酒利潤增長都在50％以上。在三大酒中，名優(yōu)白酒企業(yè)的日子要比紅酒和啤酒滋潤很多。而從白酒板塊上市公司的財(cái)務(wù)分析以及行業(yè)統(tǒng)計(jì)來看，許多高端酒類產(chǎn)品毛利均超過七成。
雖然此前帝亞吉?dú)W和軒尼詩等已參股中國白酒行業(yè)，但它們只是世界烈酒巨頭，有豐富的酒類銷售和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。然而，美國投資銀行巨頭高盛截然不同。據(jù)了解，高盛集團(tuán)成立于1869年，是全世界歷史最悠久及規(guī)模最大的投資銀行之一。高盛在1994年分別在北京和上海開設(shè)代表處，正式進(jìn)駐中國內(nèi)地市場。此后，高盛在中國逐步建立起強(qiáng)大的國際投資銀行業(yè)務(wù)分支機(jī)構(gòu)，向中國政府和國內(nèi)占據(jù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的大型企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)。
因此有市場分析認(rèn)為，高盛作為一家投資機(jī)構(gòu)有此收購舉措，不排除其是想扶持口子酒業(yè)包裝上市。畢竟，口子酒業(yè)并不缺少資金，但在運(yùn)作上市方面，高盛具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。在獲得高盛注資后，口子酒業(yè)有資金實(shí)力加大市場的運(yùn)作力度。
外資能否“暢飲”中國白酒？
不難發(fā)現(xiàn)，目前外資感興趣并涉足的國內(nèi)白酒業(yè)幾乎是二、三線品牌。究其原因，是因?yàn)閲覍ν赓Y并購名優(yōu)白酒有限制，且五糧液、茅臺等企業(yè)多由國資委絕對控股，擁有強(qiáng)大的資金和技術(shù)實(shí)力，對國際市場的開拓愿望也并不如外界所預(yù)計(jì)的那樣強(qiáng)烈，這使得外資并購一線名優(yōu)白酒并非易事。
帝亞吉?dú)W與水井坊的合作是國內(nèi)白酒與外資合作的首例。今年6月中旬，水井坊發(fā)布公告稱，帝亞吉?dú)W集團(tuán)下屬公司Diageo Singapore Pte Limited與水井坊簽署協(xié)議，由水井坊向DSPL銷售價值3000萬元的水井坊品牌白酒商品，利用帝亞吉?dú)W的國際市場經(jīng)驗(yàn)和渠道，幫助水井坊調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展海外市場，重點(diǎn)是東南亞和北美市場。從水井坊對外公布的資料顯示，帝亞吉?dú)W加入水井坊運(yùn)作后其在國際市場運(yùn)作的實(shí)力有所增長。
再看文君酒，自去年年底高調(diào)上市，酩悅軒尼詩就表明要將文君酒打造成中國首款高端奢侈白酒，定價將在500元以上，并將軒尼詩銷售過10億元、渠道相當(dāng)成熟的廣東市場作為文君酒的樣板市場來打造。然而經(jīng)過一年的市場運(yùn)作，業(yè)內(nèi)一直有關(guān)于文君酒雖然借助了軒尼詩在廣東成熟的渠道，但是部分產(chǎn)品卻壓在了渠道，終端銷售乏力的說法，對文君酒的市場表現(xiàn)也毀譽(yù)參半。從2006年外資白酒并購第一案發(fā)生到現(xiàn)在僅短短兩年的時間，目前來判斷它們是否能在中國市場脫穎而出還為時過早。
中國釀酒工業(yè)協(xié)會白酒分會秘書長趙建華曾表示：“中國白酒行業(yè)持續(xù)高增長的勢頭對外資的吸引力很大，尤其是處于行業(yè)高端、品牌價值突出、市場占有率較高的名優(yōu)白酒企業(yè)，更是受到了資本市場的格外關(guān)注�！� 但和其他行業(yè)企業(yè)被外資收購一樣，外資參股后這些白酒的前景面臨的風(fēng)險與機(jī)遇并存，如何做到本土化與國際化相融合是成敗的關(guān)鍵。分析人士指出，外資的進(jìn)入將資金與國外先進(jìn)的企業(yè)管理和銷售經(jīng)驗(yàn)帶進(jìn)中國市場，這對白酒發(fā)展有利好的因素，但是中國的白酒文化和價值與國外洋酒文化有所區(qū)別。因此，外資進(jìn)入中國白酒市場后首先要了解中國市場。如果單從資本運(yùn)作層面來操作，不講究合作的質(zhì)量，路都很難走長下去。張?jiān)Ｅc卡斯特的分手、達(dá)能和娃哈哈的商標(biāo)之爭都是前車之鑒。 - ■ 與【高盛巨資“飲”口子酒25%股權(quán)】相關(guān)新聞
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