2009年年報(bào)主要數(shù)據(jù)

    公司公布2009年年報(bào)：2009年，公司完成啤酒總銷量53.38萬千升;實(shí)現(xiàn)主營營業(yè)收入10.88億元，較2008年增長6.48%;完成利潤總額0.99億元，增長14.15%;公司扣除非經(jīng)營性損益后凈利潤0.73億元，增長35.59%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.31元。

    年報(bào)點(diǎn)評

    公司2009年銷售收入增長達(dá)6.48%，低于行業(yè)10.4%的平均增長水平。公司的主要市場在福建和東南沿海地區(qū)，福建市場與外埠市場的銷售貢獻(xiàn)大致是7：3。其中，福建省內(nèi)市場由于受經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊較大，實(shí)現(xiàn)收入8.00億元，同比減少4.46%;福建省外2.88億元，同比增加 57.71%，省外市場增長對公司銷售拉動(dòng)作用較大。

    公司盈利能力提升，高端化趨勢顯著。2009年公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化:中高檔、低濃度、小容量產(chǎn)品銷量繼續(xù)大幅攀升，其中易拉罐銷量比2008 年增長29%，純生啤酒增長8%，產(chǎn)品平均濃度由2008 年的7.45°下降至7.39°，平均容量下降14ml/瓶，噸酒平均銷售價(jià)格同比上升144 元。結(jié)構(gòu)高端化和噸酒價(jià)格的提高提升了公司產(chǎn)品毛利率，公司2009年產(chǎn)品毛利率達(dá)到32.4%，凈利潤率達(dá)到7.93%，較上年均有提升。

    2010 年，公司一是追求量的增長：“生產(chǎn)銷售啤酒總量在2009 年的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)10%的增長”;二是追求盈利能力的持續(xù)提升。

    2010年風(fēng)險(xiǎn)

    盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。原因：1.公司所處的主要銷售區(qū)域供大于求的局面仍將長期存在，行業(yè)低價(jià)競爭的形勢不改;2.本公司主要原材料為進(jìn)口大麥，而近期國際大麥價(jià)格反彈，影響公司2010年盈利。

    盈利預(yù)測

    預(yù)計(jì)公司2010、2011年每股收益為0.43元和0.58元，相應(yīng)的市盈率為26.47倍和19.62倍，具有估值優(yōu)勢，給予“買入”的投資評級。

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