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三一重工資產(chǎn)并購(gòu)動(dòng)作點(diǎn)評(píng)
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2010-6-25
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2010-2015年環(huán)保設(shè)備行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)構(gòu)建“綠色GDP”,環(huán)保需求將會(huì)大幅增加。根據(jù)環(huán)保部中國(guó)環(huán)境規(guī)劃院預(yù)測(cè),“十二五”期間我2010-2015年中國(guó)并聯(lián)電抗器行業(yè)研究與投資分析報(bào) 【出版日期】 2010年6月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)2010-2015年中國(guó)變壓器試驗(yàn)設(shè)備行業(yè)研究與投資分 【出版日期】 2010年6月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)2010-2015年中國(guó)變頻電源行業(yè)研究與投資分析報(bào)告 【出版日期】 2010年6月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)6月11日,三一重工發(fā)布公告稱擬以2.2億元收購(gòu)湖南汽車100%股權(quán),20.6億元收購(gòu)三一汽車100%股權(quán)。
三一集團(tuán)在股改時(shí)承諾,將工程機(jī)械業(yè)務(wù)板塊全部注入到上市公司。三一集團(tuán)已先后將樁機(jī)業(yè)務(wù)、挖掘機(jī)業(yè)務(wù)注入到上市公司,待此次資產(chǎn)并購(gòu)?fù)戤吅,三一重工和三一集團(tuán)將楚河漢界,不再發(fā)生業(yè)務(wù)板塊的重疊和沖突。
6月24日,《證券日?qǐng)?bào)》記者特地采訪了三一重工董事兼高級(jí)副總裁趙想章。
資產(chǎn)注入分三步走
“北京樁機(jī)以第一宗優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)率先注入三一重工,當(dāng)時(shí)承諾的是1.4個(gè)億的年凈利潤(rùn),而現(xiàn)在以3~4個(gè)億的凈利潤(rùn)予以兌現(xiàn);第二次注入的是三一重機(jī)的挖掘機(jī)資產(chǎn),今年的業(yè)績(jī)也將超過(guò)當(dāng)時(shí)承諾的預(yù)期;這一次注入的是生產(chǎn)起重機(jī)的三一汽車和生產(chǎn)工程車輛的湖南汽車!壁w想章一一道明三一重工歷次資產(chǎn)注入的情況。
趙想章表示,三一集團(tuán)投入大量資金經(jīng)過(guò)幾年的開發(fā)后,湖南汽車和三一汽車的網(wǎng)絡(luò)體系、服務(wù)配件體系的建設(shè)已初步成形,現(xiàn)在已步入高速成長(zhǎng)的階段,市場(chǎng)空間巨大,收購(gòu)的時(shí)機(jī)已非常成熟,因此公司對(duì)其未來(lái)的發(fā)展非常有信心。在完成此次收購(gòu)后,三一重工今年將不再開發(fā)新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域!
資產(chǎn)注入好處多多
趙想章將此次收購(gòu)的好處歸納為以下幾點(diǎn):“第一,資產(chǎn)整合利于管理精力的集中,減少關(guān)聯(lián)交易;第二,這兩家公司通過(guò)上市公司的品牌效應(yīng)發(fā)展空間更大;第三,經(jīng)營(yíng)平臺(tái)的統(tǒng)一、技術(shù)研發(fā)資源的共享,可以降低成本提高效率!
對(duì)于收購(gòu)湖南汽車和三一汽車的定價(jià),有投資者感到費(fèi)解。
2006年4月,由于三一重工開展的混凝土運(yùn)輸車業(yè)務(wù)毛利率低,甚至出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象,三一重工決定將這塊業(yè)務(wù)剝離出去。而三一集團(tuán)接手這塊業(yè)務(wù)之后,整合湖南汽車的底盤業(yè)務(wù)并投入資源進(jìn)行自主研發(fā),經(jīng)過(guò)幾年的研發(fā)終于大功告成。
湖南汽車按照收益法評(píng)估的預(yù)估區(qū)間為18—25億元,但由于考慮到湖南汽車的混凝土運(yùn)輸車這塊業(yè)務(wù)與三一重工的歷史淵源關(guān)系,為避免投資者的誤解,采用成本法評(píng)估定價(jià)。最終成交價(jià)敲定為成本法估價(jià)值加1元,趙解釋道:“這1元具有象征意義,表明三一汽車的實(shí)際價(jià)值遠(yuǎn)不止2.2億元!
而三一汽車的收購(gòu)價(jià)20.6億元是以收益法評(píng)估的價(jià)位!皣(guó)際上整體收購(gòu)都是采取收益法進(jìn)行評(píng)估定價(jià),而湖南汽車的收購(gòu)價(jià)是參照成本法的標(biāo)準(zhǔn),這實(shí)際上是大股東對(duì)廣大投資者的讓利。”趙想章進(jìn)一步解釋。
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