北汽原本有自己的打算，那就是要把旗下最好的、最能吸引眼球的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入股份公司，然后借雞下蛋。當然，這是北汽能否融到更多資金的關(guān)鍵——但究竟要把什么樣的資產(chǎn)放進去呢，據(jù)北汽方面稱，北汽股份是要將北京現(xiàn)代、北京奔馳這兩大塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入上市公司中，不過，韓國現(xiàn)代表示出了強烈的反對意見。

　　由于韓國現(xiàn)代的“不合作”態(tài)度，北汽目前無法確定上市的時間表，盡管本次北汽股份中包括了北京現(xiàn)代的中方資產(chǎn)，但在韓國現(xiàn)代的強烈反對下，是否能順利上市確實疑問重重。據(jù)報道，目前，北汽方面與韓國現(xiàn)代之間的談判與“上市計劃正常推進”正同步進行中。

　　在北汽福田堅決反對北汽借殼上市之后，北汽只好放棄北汽福田這塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而試圖將合資公司乘用車中方資產(chǎn)和自主乘用車以及相關(guān)零部件配套公司打包上市，如果是這樣的話，北汽想要通過正常渠道以ＩＰＯ形式上市，恐怕也無法繞過證監(jiān)會審核這道坎，這是北汽上市的一個疑難點。

　　北京現(xiàn)代的利潤支撐著北汽集團的半壁江山，這部分資產(chǎn)即使納入上市公司，也無法成為北汽上市的關(guān)鍵籌碼（無法進入合并報表，只能以長期投資收益入賬），但卻影響著北汽整體上市的進程和融資額度。不過，目前這種假設(shè)不成立，因為現(xiàn)代汽車堅持拒絕將北京現(xiàn)代的資產(chǎn)注入上市公司，從現(xiàn)在的形勢看，北汽要實現(xiàn)整體上市難關(guān)不少。

　　韓國現(xiàn)代的強勢在于北京現(xiàn)代的優(yōu)異表現(xiàn)以及其在北汽集團中舉足輕重的地位。２００９年，北汽集團實現(xiàn)整車銷售１２１萬輛，實現(xiàn)銷售收入超過１０００億元，利潤超過１００億元，其中北京現(xiàn)代銷售５７萬輛，占４７％；而在銷售收入和利潤方面，北京現(xiàn)代占到５０％以上。２０１０年上半年，北汽集團實現(xiàn)整車銷售７４萬輛，銷售收入７３７億元，利潤５０億元，其中北京現(xiàn)代貢獻了３３萬輛銷量，占北汽整車銷量的４４．６％。

　　如果刨除北京現(xiàn)代這塊資產(chǎn)，北汽集團中恐怕再也找不出其他可以扛鼎的公司了——北京奔馳僅僅能夠保證盈虧平衡，品牌雖好但仍處于投資期，盈利能力不穩(wěn)定；北汽有限主攻越野車市場，虧損是常態(tài)；而北汽自主乘用車這一塊資產(chǎn)，雖說引入了薩博平臺，但“北京”牌還處于品牌初創(chuàng)期，在短時間內(nèi)根本無法撐起北汽的大半河山。北汽整體上市的困局由此可見一斑。

　　在北京現(xiàn)代的組織架構(gòu)中，生產(chǎn)、采購、銷售、財務(wù)等重要部門均掌握在韓方手中，中方的話語權(quán)極其微弱。試想在這樣的一個架構(gòu)體系，中方想在談判中中贏得主動何其艱難。

　　北汽遇到的這種狀況并不是獨立的，上汽整體上市時，德國大眾曾強烈反對上汽集團將上海大眾中方資產(chǎn)納入上市公司；東風集團赴港上市時，東風悅達起亞在將起亞資產(chǎn)剝離之后，才進入上市公司框架。

　　北汽若將希望完全寄托于韓國現(xiàn)代的態(tài)度發(fā)生１８０度大轉(zhuǎn)彎，這等于與虎謀皮。只有加強在自主品牌的建設(shè)和發(fā)展，才是北汽的未來所在。眼下，北汽正在潛心消化吸收巨資買來的薩博技術(shù)，來發(fā)展中高端自主品牌。北汽方面表示，新基地將投資４０多億元，年產(chǎn)能將達３０萬輛，新款車型預(yù)計在２０１１年年底上市。

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