雅士利IPO募資目標(biāo)34億

    今年8月,外媒就曾引述消息人士的話稱,雅士利正籌備首次公開募股。而近日的報(bào)道則更為詳盡,稱初步集資額約定在34億,保薦人為瑞銀及美林。據(jù)稱,瑞銀及美林報(bào)告預(yù)計(jì),雅士利2011年合理市盈率為12至18倍。承銷團(tuán)之一的中信證券則估計(jì),其明年預(yù)測(cè)市盈率介乎17.6至24.8倍。

    據(jù)記者了解,2007-2008年曾為國(guó)內(nèi)奶粉銷量第一的雅士利去年公布的市占率為7.6%。營(yíng)業(yè)額25.86億元,盈利4.05億。按中信證券預(yù)測(cè),今年盈利可達(dá)4.95億元,年增長(zhǎng)22%。其實(shí)從規(guī)模來(lái)看,雅士利在國(guó)內(nèi)一直穩(wěn)居前列,已與原先四大乳企之一的三元不相上下,后者的上半年?duì)I業(yè)收入雖同比增長(zhǎng)13.6%,也只有12.9億。如單以配方奶粉計(jì)算,國(guó)內(nèi)品牌中雅士利應(yīng)與伊利、貝因美同列前三位。

    在去年9月以23.3%的股份引入凱雷投資和上海復(fù)星超過(guò)9億元投資之后,雅士利一度沒(méi)有太多聲響,僅在年后以兩種奶粉平均調(diào)價(jià)10%領(lǐng)漲國(guó)產(chǎn)奶粉。而近來(lái)無(wú)疑是雅士利的“多事之秋”,在三聚氰胺事件陰影漸散之時(shí),又陷入“回溶”風(fēng)波,盡管雅士利方面迅速反應(yīng),稱已向當(dāng)?shù)毓�安機(jī)關(guān)報(bào)案,要求追究肇事者應(yīng)縣龍泉村村民孫某散布虛假消息的刑事責(zé)任,山西警方也在第二日就宣布其“完全清白”,但依然鬧了個(gè)沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

    東方艾格乳品分析師陳連芳認(rèn)為,由于雅士利在此事件上反應(yīng)迅速,當(dāng)不會(huì)影響到未來(lái)的IPO�！叭羯鲜屑尤胪赓Y成分,會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大雅士利在網(wǎng)絡(luò)和渠道方面的建設(shè),市場(chǎng)份額會(huì)有所提升,但具體仍要看其融資后如何操作�！倍�陳連芳則稱,今年不少乳企都有上市打算,上市本身對(duì)籌備多年的雅士利來(lái)說(shuō)應(yīng)該不是難事,但其去年以來(lái)銷售額和利潤(rùn)下降較明顯,前景尚無(wú)法確定。

    貝因美已進(jìn)入上市緘默期

    據(jù)記者了解,近期想要邁上IPO大道的國(guó)內(nèi)乳業(yè)品牌絕非雅士利一家。早在2008年12月,貝因美董事長(zhǎng)謝宏便首次提出要在A股上市的計(jì)劃,并把原定2010年完成的百億銷售計(jì)劃提前到了2009年。在計(jì)劃IPO的一年多時(shí)間里,貝因美先后引進(jìn)了光大銀行和中金投資等四五家戰(zhàn)略投資者,其中中國(guó)平安以略低于8000萬(wàn)的金額獲得其不到5%的股份。有最新消息顯示,貝因美已進(jìn)入上市緘默期,最大的可能就是登陸A股,成為繼蒙牛、伊利、光明、三元及皇氏之后的又一家國(guó)內(nèi)上市乳企。

    今年5月,燕塘乳業(yè)悄然在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布公告,擬轉(zhuǎn)讓其大股東廣東省燕塘投資公司持有的83.73%國(guó)有股權(quán)中的19.73%,掛牌價(jià)7274.8萬(wàn)元,業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,本次轉(zhuǎn)讓是為未來(lái)IPO鋪路。此前廣州農(nóng)工商集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理劉志明也向本報(bào)透露,未來(lái)5年集團(tuán)目標(biāo)銷售收入35億-40億,同時(shí)乳業(yè)有望分拆上市融資。

    “未來(lái)乳業(yè)市場(chǎng)要靠資本市場(chǎng)來(lái)發(fā)展�！蓖醵∶薇硎�,2008年皇氏、三鹿就在申請(qǐng)上市,燕塘也開始有此打算,結(jié)果是三家中只有皇氏一家利用水牛奶的概念崛起�！跋喈�(dāng)多的乳企募資是為了解決奶源問(wèn)題,養(yǎng)5000頭牛就需要耗資6000萬(wàn)到1個(gè)億�！笔聦�(shí)上,本次按照最大上限向紅杉增發(fā)52.5萬(wàn)股的飛鶴也是將絕大多數(shù)資金投入了牛場(chǎng)建設(shè),其五年戰(zhàn)略之一便是投資50億打造原生態(tài)牧場(chǎng),建10個(gè)大牧場(chǎng)和1000個(gè)小牧場(chǎng)。

    “二線乳企應(yīng)謹(jǐn)防發(fā)展步伐邁得太快�！蓖醵∶迯�(qiáng)調(diào),從二線乳企的生存狀況來(lái)看,一旦不慎重便很容易成為一線品牌的兼并對(duì)象,應(yīng)當(dāng)抓住自己區(qū)域市場(chǎng)的生存空間,善用自己規(guī)模較小、資金壓力不大、經(jīng)營(yíng)相對(duì)靈活的優(yōu)勢(shì)�！耙痪�品牌從數(shù)量而言畢竟只占5%,二三線乳企有時(shí)可以連成一片搞統(tǒng)一戰(zhàn)線�！倍�陳連芳也對(duì)二線乳企或被一線品牌收購(gòu)的未來(lái)表示了擔(dān)憂,稱二線乳企營(yíng)業(yè)額增速快,但經(jīng)營(yíng)壓力普遍較大,不思進(jìn)取很容易在競(jìng)爭(zhēng)格局中落敗,過(guò)于貪大求全則同樣容易導(dǎo)致惡果。

    現(xiàn)實(shí)恰是如此,曾經(jīng)風(fēng)云一時(shí)的太子奶正在各地進(jìn)行破產(chǎn)資產(chǎn)拍賣。北京基地估價(jià)8000萬(wàn)仍然流標(biāo)。二線乳企盲目擴(kuò)張的殘酷結(jié)局。

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