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2010年1-3季度三一國際銷售點評
http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2010-11-24

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【搜索關鍵詞】：煤炭機械行業(yè) 研究報告投資策略分析預測市場調研發(fā)展前景決策咨詢競爭趨勢
中研網訊：

2010-2015年中國電站輔機設備產業(yè)項目投資及行業(yè)

【出版日期】 2010年11月【報告頁碼】 350頁【圖表數量】 150個

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今年首九個月，機械工業(yè)全行業(yè)共完成工業(yè)總產值10.25萬億元人民幣，按年增長34.59%，增速比去年同期提高23.6個百分點。其中煤炭裝備業(yè)維持15-20%增速，從細分裝備來看，各種裝備增速是有差異的，按增速排名依次是掘進機、液壓支架、采煤機和刮板機。

三一國際作為中國領先的煤炭機械制造商，其主要產品掘進機市場占有率牢牢占據國內第一，在國際金融形勢嚴峻的2009年，其掘進機銷售收入超過14億人民幣，約為第二名國際煤機7億元掘進機銷售收入的近兩倍。根據其發(fā)布的2010年中期報告，三一國際今年上半年銷售額同比大幅增長46.9%至13.1億元人民幣，遠高于主要競爭對手國際煤機24.6%的增長率，毛利更是同比增加約34.7%至約 5.9億元。

三一國際有著雄厚的研發(fā)實力及新產品開發(fā)能力，上半年申請國家專利111項，其中發(fā)明專利 42項。研發(fā)人員較去年同期增加約30.6%，至533人。研發(fā)費用占銷售收入的比重上升約0.8%，至約3.4%。09年推出的新產品(最大功率掘進機、聯(lián)合采煤機組、井下礦用運輸車輛、連采機及礦用混凝土泵)占銷售收入比例由09年全年的10.1%上升至約21%。未來隨著這些新產品市場占有率的穩(wěn)步提高，及由此擴大的行業(yè)客戶基礎，將為集團帶來持續(xù)高速增長的強勁動力以及更為可觀的毛利率。

另外，除了內地經濟強勁的增長支持煤炭需求，國策鼓勵興建大型煤礦及提升機械化率外，三一國際還受惠于更換需求。由于煤炭開采環(huán)境惡劣，開采設備需要頻繁的更換零件及維修，每三至五年更要被新的設備完全取替，集團擁有內地掘進機及采煤機最大的安裝基礎，如此龐大的安裝基礎將為集團在更換期中帶來優(yōu)勢，面對強勁的增長需求，集團亦有擴張產能的計劃，相信盈利可隨擴產而升。

三一重裝國際控股有限公司于2009年11月25日10：00，在香港聯(lián)合證券交易所正式掛牌上市。當時即達到了超額認購237倍驕人業(yè)績，上市當天收盤7.03港元/股與發(fā)行價4.8港元/股相比上漲46%。一舉成為了2009年香港市場第二賺錢新股。經過近一年的市場驗證，三一國際的投資回報讓眾多投資者看到了投資煤炭、機械產業(yè)的良好前景。時值2011年將至，多家機構同時給予三一國際買入評級，并預測市盈率在25倍以上。

9月27日摩根大通首予三一國際評級「增持」，目標價16元，即2011年市盈率25.4倍。11月18日法巴給予三一國際<00631.HK>「買入」評級，基于明年預測市盈率25倍，目標價14.6元。

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