簽署《委托經(jīng)營(yíng)管理合作框架協(xié)議》還不到兩個(gè)月，太鋼集團(tuán)就迅速與相距只有100多公里的美錦鋼鐵達(dá)成了正式協(xié)議，對(duì)后者進(jìn)行“委托經(jīng)營(yíng)”。

　　在河北鋼鐵(000709,股吧)率先開(kāi)啟“漸進(jìn)式重組”的先河后，這樣的重組方式似乎成為目前國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)艱難推進(jìn)聯(lián)合重組下的一種新嘗試。

　　從洽購(gòu)到委托經(jīng)營(yíng)

　　從太鋼集團(tuán)獲悉，太鋼集團(tuán)旗下的臨汾鋼鐵公司，與美錦鋼鐵正式簽署了委托經(jīng)營(yíng)協(xié)議，太鋼將對(duì)美錦鋼鐵從產(chǎn)品產(chǎn)量到市場(chǎng)份額，從節(jié)能減排到安全生產(chǎn)進(jìn)行全面管理。

　　太鋼臨汾鋼鐵公司一位內(nèi)部人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，雙方的委托經(jīng)營(yíng)協(xié)議期為五年，臨汾鋼鐵將派出管理班子負(fù)責(zé)美錦鋼鐵的日常經(jīng)營(yíng)管理，而美錦鋼鐵的產(chǎn)權(quán)仍屬于其原股東美錦能源(000723,股吧)集團(tuán)。

　　據(jù)了解，美錦鋼鐵是以焦炭和煤化工生產(chǎn)為主的、美錦能源集團(tuán)于2003年動(dòng)工開(kāi)建的鋼鐵企業(yè)，年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為500萬(wàn)噸，投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)60萬(wàn)噸高速線材和90萬(wàn)噸鋼筋、圓鋼。此外，公司還具備200萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)特種鋼的生產(chǎn)能力。

　　不過(guò)，美錦鋼鐵自投產(chǎn)后，經(jīng)營(yíng)效果并不好，金融危機(jī)的爆發(fā)更使它雪上加霜。上述臨汾鋼鐵公司的內(nèi)部人士稱，美錦鋼鐵從北京奧運(yùn)會(huì)召開(kāi)后就一直停產(chǎn)至今，被太鋼托管后，公司計(jì)劃在明年上半年復(fù)產(chǎn)。

　　早在去年3月，美錦鋼鐵的大股東美錦能源集團(tuán)就有意出售旗下的鋼鐵資產(chǎn)，由于美錦鋼鐵涵蓋特鋼業(yè)務(wù)，業(yè)界一直認(rèn)為太鋼將會(huì)重組美錦鋼鐵。

　　根據(jù)《山西鋼鐵業(yè)整合規(guī)劃方案》，太鋼將成為太原、呂梁、臨汾、運(yùn)城4市的鋼鐵產(chǎn)能整合主體，美錦鋼鐵也正是在轄區(qū)之內(nèi)。

　　不過(guò)，雙方接觸后卻一直沒(méi)有下文。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士稱雙方談不攏的因素中最大分歧就是收購(gòu)價(jià)格。值得注意的是，作為一家民營(yíng)鋼企，美錦鋼鐵在環(huán)保設(shè)施方面有不少“偷工減料”的地方，而納入太鋼之后，太鋼勢(shì)必要對(duì)其投入較高的環(huán)保改造成本。

　　“去年剛接觸時(shí)的確是希望通過(guò)傳統(tǒng)的兼并重組模式，后來(lái)雙方經(jīng)過(guò)多輪的方案修改，最終還是選擇了委托經(jīng)營(yíng)這種重組成本和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)太鋼來(lái)說(shuō)都相對(duì)較小的方式。”臨汾鋼鐵上述內(nèi)部人士表示。

　　新模式利弊

　　事實(shí)上，自山西省在2009年底出臺(tái)《山西省鋼鐵行業(yè)調(diào)整振興實(shí)施方案》將太鋼定位為省內(nèi)鋼鐵業(yè)整合主體后，太鋼在山西省內(nèi)的并購(gòu)步伐就一直比較緩慢。目前，太鋼集團(tuán)的總產(chǎn)能約在1000萬(wàn)噸，山西省的粗鋼產(chǎn)能則在6000萬(wàn)噸左右，根據(jù)山西省的規(guī)定，在2011年前要實(shí)現(xiàn)“太鋼總產(chǎn)能占到全省鋼鐵總產(chǎn)能的70％以上”。

　　太鋼對(duì)重組“不著急”也是有苦衷的。目前在山西省內(nèi)，太鋼主要生產(chǎn)不銹鋼等特鋼產(chǎn)品，而省內(nèi)的其他企業(yè)則是以普鋼為主。此外，太鋼的盈利能力也要優(yōu)于省內(nèi)其他的鋼鐵企業(yè)，如果快速整合進(jìn)太多鋼鐵企業(yè)，可能會(huì)拉低太鋼整體的業(yè)績(jī)。

　　因此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)太鋼可能會(huì)通過(guò)類似“委托經(jīng)營(yíng)”美錦鋼鐵的模式，進(jìn)行更多的省內(nèi)重組。

　　值得注意的是，一個(gè)月前，河北鋼鐵集團(tuán)也剛剛以“零現(xiàn)金”的形式重組了5家民營(yíng)鋼鐵企業(yè)。據(jù)了解，目前河北鋼鐵集團(tuán)還在與省內(nèi)的五六家民營(yíng)鋼廠繼續(xù)洽談重組事宜，這些鋼廠主要位于唐山和邯鄲地區(qū)，重組方式也依然希望類似于上個(gè)月的“漸進(jìn)式股權(quán)融合”，目前民營(yíng)鋼廠對(duì)這一方式也比較能夠接受。

　　“這樣的模式相當(dāng)于先"試婚"，經(jīng)過(guò)更多的溝通了解后，也可以為下一步的聯(lián)合重組打下基礎(chǔ)�！敝袊�(guó)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長(zhǎng)李新創(chuàng)分析。

　　也有其他一些鋼鐵業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這樣的模式要想達(dá)到實(shí)質(zhì)的整合效果，也有很大的難度，因?yàn)楫吘埂巴泄芊健辈⒉粨碛姓�式的控股地位，在日常管理和協(xié)調(diào)中就難免發(fā)生決策權(quán)的糾紛。此外，由于鋼鐵生產(chǎn)的技術(shù)和管理是一個(gè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，“托管方”要真正將管理和技術(shù)輸入被托管方，也只有在達(dá)成實(shí)質(zhì)股權(quán)關(guān)系的時(shí)候才可能進(jìn)行。

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