本報記者發(fā)現(xiàn)，將大量土地攬入懷中的同時，萬科的資產(chǎn)負(fù)債率也在不斷攀升。依據(jù)萬科的公告，截至2010年9月，萬科的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到73．7480%，達(dá)到歷史最高位，超過此前2006年9月時的最高點(diǎn)72．126%。

　　“萬科大量拿地肯定會增加企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，資產(chǎn)負(fù)債率升高并不奇怪，主要與萬科的快速擴(kuò)張有關(guān)�！背啥脊芾碜稍儥C(jī)構(gòu)房地產(chǎn)行業(yè)分析師張智良16日向本報記者分析說。而能夠反映企業(yè)盈利情況的總資產(chǎn)利潤率卻在往下降，從2009年報中的6．7102%，降至2010年9月發(fā)布的三季報中的3．1103%。

　　市場中傳出大量拿地，導(dǎo)致萬科現(xiàn)金流為負(fù)的消息。但接受記者采訪的多位人士均認(rèn)為，萬科一向采取穩(wěn)健的開發(fā)策略，負(fù)現(xiàn)金流不大可能。

　　“萬科雖然土地拿得比較多，但一直奉行快速開發(fā)的開發(fā)策略，不至于有那么大的風(fēng)險。”一位熟悉萬科的人士向本報記者分析說，

　　據(jù)了解，萬科選擇了一條風(fēng)險相對較小的快速擴(kuò)張之路，而不是獨(dú)自承受大幅擴(kuò)張帶來的壓力。上述熟悉萬科的人士稱，雖然萬科2010年拿地雖然較多，但對于熱點(diǎn)地區(qū)的高價地塊，大多是采取和其他企業(yè)組成聯(lián)合體的方式，合作拿地，這能夠有效規(guī)避市場風(fēng)險�！叭f科新近在北京拿的幾塊地，五礦集團(tuán)都參與其中，能夠借助大型國企的力量，對萬科在市場出現(xiàn)不確定性的時候，降低風(fēng)險有好處。” 張一鳴

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