又是一位美女基金經(jīng)理！

　　與東吳基金的王炯相比，一樣的低調(diào)，一樣的凌厲。

　　"'忍，狠，準(zhǔn)'三個字我老曹學(xué)了40多年。"在《論戰(zhàn)》一書中，香港財經(jīng)專欄作家曹仁超曾無不感慨地描述自己的投資心得。而2011年一季度潛在的業(yè)績冠軍--南方隆元產(chǎn)業(yè)主題基金，操作手法用這三個字概括，恰當(dāng)。

　　南方隆元，規(guī)模61億元，基金經(jīng)理為汪澂、蔣朋宸，其中，汪澂是主要管理者。作為一只產(chǎn)業(yè)主題基金，先進(jìn)制造業(yè)是該基金重點(diǎn)投資的三大主題行業(yè)之一，而去年四季度至今年一季度，這一板塊在政策刺激及估值優(yōu)勢雙重作用下，大幅跑贏上證綜指；同時，該基金從去年二季度始就高倉位運(yùn)作，重倉持有工程機(jī)械，重籌潛伏高鐵股。

　　契約上的優(yōu)勢，加上基金經(jīng)理凌厲的操作，使得該基金極可能成為今年一季度開放式基金排行榜上的狀元。據(jù)數(shù)據(jù)，截至3月14日，該基金回報率為11.81%。值得一提的是，汪徵同時管理的基金開元也以10.27%的回報率暫居封閉式基金排行榜冠軍。

　　鮮在媒體露面的汪澂在接受《投資者報》記者采訪時表示，投資內(nèi)需增長，投資具有核心技術(shù)優(yōu)勢的制造業(yè)是自己的基本投資導(dǎo)向。

　　契約的力量

　　基金產(chǎn)品設(shè)計很重要，這一點(diǎn)在南方隆元上表現(xiàn)得最為突出。

　　南方隆元的契約規(guī)定，股票占基金資產(chǎn)的60%至95%，其中先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)三大主題行業(yè)和上市公司的投資不低于股票投資比例的80%。

　　這意味著，機(jī)械設(shè)備是該基金投資的重點(diǎn)內(nèi)容，而板塊的整體走高，會使基金受益較大。

　　南方基金公司在去年底發(fā)布的2011年策略報告中曾指出，中國未來在航空航天、海洋工程裝備、高端智能裝備、工程機(jī)械、汽車、高鐵等領(lǐng)域有巨大的發(fā)展?jié)摿Γ�所以以工程機(jī)械等為代表的估值低、增長確定的先進(jìn)制造業(yè)是今年重點(diǎn)關(guān)注的板塊。

　　事實(shí)上，南方隆元早在2010年二季度就重配了該板塊，這一方面是契約的要求，另一方面也體現(xiàn)出基金經(jīng)理的判斷。

　　季報顯示，去年二季度，基金倉位由一季度末的65%大幅上升至92%，從板塊來看，上升幅度最大的是機(jī)械設(shè)備儀表，由7%上升至27%；三季度，該板塊占比進(jìn)一步增加至40%。這一過程中，行業(yè)集中度也大幅提高，二至四季度，所持行業(yè)數(shù)目大幅下降，分別為13、10、8個行業(yè)。

　　一個重要的特點(diǎn)是，南方隆元所持行業(yè)都具估值優(yōu)勢。這較好地回避了今年年初中小盤股回調(diào)的風(fēng)險，同時享受了估值修復(fù)板塊帶來的甜果。

　　不過，作為一只行業(yè)主題基金，受制于契約，業(yè)績?nèi)菀资苁袌鲲L(fēng)格轉(zhuǎn)向的影響，此點(diǎn)不足也值得投資者注意。在接受采訪時，汪澂也談到了這一點(diǎn)。"行業(yè)主題基金之間業(yè)績差異，主要是由于產(chǎn)品設(shè)計特點(diǎn)，以及產(chǎn)品的自身定位和投資策略不同導(dǎo)致。"

　　集中持股

　　瞄準(zhǔn)了，不要猶豫，扣動扳機(jī)吧。這話似乎出自一位狙擊手之口，但卻在實(shí)踐中出現(xiàn)在這位老練的基金經(jīng)理之手。

　　汪澂，女，一位"老南方"。早在1999年就加入南方基金公司，先后任研究員、基金經(jīng)理助理，2002年起就擔(dān)任基金隆元（2007年封轉(zhuǎn)開，更名為南方隆元產(chǎn)業(yè)主題）基金經(jīng)理。

　　持股集中，是該基金的一大特點(diǎn)。

　　南方隆元四季度前十大重倉股占基金資產(chǎn)凈值的64.76%，占股票倉位近7成。兩大高鐵概念股中國南車、中國北車是它的第三、第五大重倉股，持股量分別為6250萬股、5800萬股，各占基金凈資產(chǎn)的7.76%、6.76%

　　集中持股，瞄準(zhǔn)了下"狠"手，這是該基金今年以來脫穎而出的重要因素。

　　以第一重倉股中國重工和高鐵概念股中國南車為例。

　　中國重工股股價于2010年5月啟動，從中國重工季報可見，南方隆元三季度成為第二大流通股東，持股3064萬股；四季度末，持股4400萬股，公允價值5.18億元，占基金凈值的8.53%。2011年2月中旬，中國重工股價達(dá)14.64元/股，創(chuàng)歷史新高，期間股價漲幅為69%。

　　股價創(chuàng)新高的還有中國南車。

　　南方隆元早在2009年二季度就注入中國南車，持股3064萬股，彼時，該股4元/股，至2010年二季度，持股數(shù)量變化不大；去年三季度，持股猛增至8804萬股，一躍由第四大流通股東變成第二大，此時，正是中國南車股價急速啟動的開始，最高漲至9.17元/股。若從進(jìn)駐起計，該股漲幅超過120%。

　　四大投資主線

　　今年以來，美國繼續(xù)量化寬松政策，大宗商品、石油價格大幅上漲，通脹壓力高企，加上日本地震影響，近期的市場氛圍較為糾結(jié)，A股也在3000點(diǎn)附近震蕩。

　　對此，汪澂分析到，日本地震將影響亞洲的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，"對于A股來說，大地震將帶動熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換，未來熱點(diǎn)將圍繞受益于災(zāi)后重建的水泥、建材、電子、醫(yī)藥等板塊展開，而由于福島核電站爆炸，核電板塊表現(xiàn)將受較大負(fù)面影響。"汪認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性通脹長期存在的可能性較大，然而目前，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，預(yù)計2011年國內(nèi)通脹將得到有效控制，出現(xiàn)持續(xù)惡性通脹的概率不大。在這種局面下，要爭取把握住經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之中的經(jīng)濟(jì)成長機(jī)會。

　　"特別是要在估值優(yōu)勢明顯、政府政策支持有優(yōu)勢、投資安全邊際高、前景較好的次新大盤央企藍(lán)籌股，有全球競爭力的先進(jìn)制造企業(yè)，以及國家戰(zhàn)略扶持的海洋經(jīng)濟(jì)板塊等中尋找投資機(jī)會。"在此背景下，她重點(diǎn)關(guān)注四大投資主線。"包括以工程機(jī)械等為代表的估值低、增長確定的先進(jìn)制造業(yè)；不受國家價格管制的通脹受益板塊；受益于消費(fèi)升級和收入提升的一線白酒、品牌服裝等；此外，保險、銀行、商業(yè)地產(chǎn)等中長期投資價值凸顯的權(quán)重板塊可適當(dāng)配置。"

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