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未來信貸供應(yīng)形勢預(yù)測
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2009-5-7
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 金融 信貸 貸款 通縮 銀行
- 中研網(wǎng)訊：
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中國人民銀行6日發(fā)布的《2009年一季度貨幣政策執(zhí)行報告》指出，金融機構(gòu)和企業(yè)都需要一段時間“消化”一季度高增長的信貸。下一階段如果國際金融危機繼續(xù)深化，則信貸仍需要一定力度的增長。產(chǎn)能過剩及需求不足構(gòu)成下一階段價格下行的主要壓力。
2009-2012年中國汽車金融產(chǎn)業(yè)運行形勢及投資前景 【出版日期】 2009年4月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2009-2012年中國私人理財行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟環(huán)境變化 2008年以來，中國經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗。盡管國際經(jīng)濟形勢發(fā)生了2009-2012年中國保險行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟環(huán)境變化及發(fā) 2008年以來，中國經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗。盡管國際經(jīng)濟形勢發(fā)生了2009-2012年中國醫(yī)療保險行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟環(huán)境變化 2008年以來，中國經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗。盡管國際經(jīng)濟形勢發(fā)生了
對此，分析人士認(rèn)為，未來信貸環(huán)比增速將有所回落，但供應(yīng)總體上呈寬松態(tài)勢。同時，短期內(nèi)通縮壓力仍然較大。
全年銀行“不差錢”
如何看待一季度的信貸高增長和未來的信貸投放走勢？央行在報告中給出解釋：近期我國貨幣信貸適度較快增長利大于弊，是適度寬松貨幣政策有效傳導(dǎo)的體現(xiàn)，有利于穩(wěn)定金融市場，提振市場信心，促進(jìn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。3月份貸款猛增一定程度上也受到商業(yè)銀行季末考核等因素影響，有“沖時點”的成分。4月份以至未來幾個月，金融機構(gòu)和企業(yè)都需要一段時間“消化”。報告還強調(diào)，下一階段如果國際金融危機繼續(xù)深化，則信貸仍需要一定力度的增長。
對此，社科院中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝認(rèn)為，一季度天量信貸投放后，信貸增速會有一個回歸正常的過程，在未來二、三個季度，信貸會逐漸變?yōu)橥顿Y。
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，“需要消化”表示央行認(rèn)為前三個月貸款的增速偏高。此前的貸款高增速是因為中國受國際金融危機的影響，經(jīng)濟處于下滑趨勢，需要有高信貸為經(jīng)濟增長提供支持�！暗菑默F(xiàn)在看來我國經(jīng)濟運行的基本面比去年底有所好轉(zhuǎn)，未來的銀行信貸增速就沒有必要像前三個月那么高了。同時，未來前三個月信貸投放的產(chǎn)出效應(yīng)也需要進(jìn)行吸收和消化�！惫镉抡f。
劉煜輝認(rèn)為，從整個金融體系來看，國有商業(yè)銀行今年“不差錢”，未來信貸的供應(yīng)總體是寬松的。
“未來的信貸增長還要取決于企業(yè)的真實需求”，國研中心金融所綜合研究室主任陳道富表示。
專家指出，保證銀行體系流動性充裕，貨幣政策方面有很大的調(diào)控余地。劉煜輝表示，央行可以通過其他貨幣手段如公開市場操作等調(diào)控流動性，保證貨幣供應(yīng)的充裕。同時準(zhǔn)備金率仍處在歷史高位，也有下降的空間。
此外，劉煜輝表示，在一季度新增貸款中，票據(jù)融資占了1.5萬億龐大的規(guī)模，但是票據(jù)的時長只有三、四個月，商業(yè)銀行未來如果遇到合適的新投資項目，只要把票據(jù)額度騰出來，就可以滿足這部分資金需求。
短期通縮壓力更大
報告稱，產(chǎn)能過剩及需求不足構(gòu)成下一階段價格下行的主要壓力。與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟回暖和貨幣信貸較快增長有利于抑制價格下行，受連續(xù)大規(guī)模注入流動性及經(jīng)濟刺激計劃影響，目前全球貨幣條件較為寬松，一旦信心恢復(fù)，初級產(chǎn)品和資產(chǎn)價格也可能較快反彈。對此郭田勇表示，短期看，如果國外需求持續(xù)回落，國內(nèi)消費需求沒有有效擴大，可能產(chǎn)能進(jìn)一步過剩，加劇價格下行壓力。
陳道富表示，盡管天量信貸投放加劇了通貨膨脹壓力，但從短期來看，企業(yè)存款定期化比重仍然較高。新增貨幣轉(zhuǎn)化為購買力還需要一段時間。而新增投資中的一部分產(chǎn)能投資將進(jìn)一步加劇產(chǎn)能過剩。因此短期仍存在通縮風(fēng)險。
摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王慶認(rèn)為，目前出口大幅萎縮會對需求造成負(fù)面沖擊，從而產(chǎn)生通貨緊縮。由于此次外需自始至終疲弱，通貨膨脹承受的向下壓力將更持久。此外，中國供給面的傳統(tǒng)瓶頸環(huán)節(jié)—原材料和食品不會在可預(yù)見的未來構(gòu)成通脹風(fēng)險。
從長期看，劉煜輝認(rèn)為，未來一段時間通脹壓力將存在。受資源瓶頸的約束，我國對海外資源依存度較高。目前，海外大宗商品的金融屬性越來越強，價格多取決于海外跨境資本之間的博弈，各國為救市紛紛增發(fā)貨幣推高了資產(chǎn)價格，這樣會對中國造成很大的輸入性通脹壓力。 - ■ 與【未來信貸供應(yīng)形勢預(yù)測】相關(guān)新聞
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