前兩月增速減緩出口下降

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月2日公布了今年1～2月數(shù)據(jù)：醫(yī)藥行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1118億元，同比增長(zhǎng)16.4%；利潤(rùn)總額103億元，同比增長(zhǎng)19%，與2008年分別增長(zhǎng)30%、51%相比，環(huán)比出現(xiàn)較大幅度的下降。

　　具體到化學(xué)原料藥行業(yè)，收入、稅前利潤(rùn)均增長(zhǎng)7%，在子行業(yè)中表現(xiàn)最差，出口同比下降了12.72%。

　　上述情況其實(shí)在意料之中�！叭�球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的影響有一定的滯后期，一、二月又是出口淡季，加之我們特別強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)防范，對(duì)發(fā)貨量做了調(diào)控，所以對(duì)1月份原料藥出口下滑的結(jié)果可以接受�！蹦持攸c(diǎn)醫(yī)藥出口企業(yè)的總經(jīng)理如是告訴筆者。該集團(tuán)1月出口額同比下降約35%，好在這種趨勢(shì)及時(shí)得到扭轉(zhuǎn)。2月份，該集團(tuán)在穩(wěn)定鞏固歐洲、北美等傳統(tǒng)市場(chǎng)基礎(chǔ)上，大力開(kāi)拓東南亞、俄羅斯、南美、非洲等新興市場(chǎng)，當(dāng)月出口額與去年同期持平，前兩月合計(jì)出口額下降9%，好于去年11月后的水平。

　　分析可見(jiàn)，前兩月增速下滑是多方因素共同作用的結(jié)果。其一，2008年行業(yè)處于上升初期增長(zhǎng)較快，形成較高的基數(shù)，比照2004～2009年每年1～2月行業(yè)營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)總額的增速看，2009年的增長(zhǎng)速度處于平均水平；其二，自去年9月份開(kāi)始的客戶需求下降與支付能力轉(zhuǎn)弱、訂單取消等，全球金融危機(jī)是最重要的誘因；其三，人民幣停止升值趨向貶值，南美、東歐等主要出口地區(qū)貨幣不穩(wěn)等，加劇了國(guó)外客戶的觀望態(tài)勢(shì)，醫(yī)藥產(chǎn)品出口退稅率多次提高加重了國(guó)外客戶討價(jià)還價(jià)的預(yù)期；其四，去年冬至今年初醫(yī)藥政策的多變，客觀上造成了國(guó)內(nèi)客戶觀望、惜購(gòu)等心態(tài)。

　　而盡管經(jīng)濟(jì)危機(jī)見(jiàn)底與否尚不能完全斷定，但階段性的“去庫(kù)存化”已近尾聲，醫(yī)藥產(chǎn)品的剛性需求慢慢顯現(xiàn)，國(guó)外國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)也就順理成章�！皟蓵�(huì)”之后，關(guān)于新醫(yī)改的輪廓、架構(gòu)、理念等漸漸清晰，取消統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷(xiāo)、定點(diǎn)生產(chǎn)等利好浮出水面，醫(yī)藥新政大局初定，也將助長(zhǎng)國(guó)內(nèi)原料藥市場(chǎng)的“井噴”。

　　三月銷(xiāo)售環(huán)比顯著增加

　　雖然前兩月出口低迷，但一季度的市場(chǎng)表現(xiàn)顯然大大好于人們的預(yù)想。

　　“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)這么早啟動(dòng)著實(shí)讓我們有些措手不及。3月份，不僅國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)了歷史最好水平，此前下滑的國(guó)際業(yè)務(wù)當(dāng)月銷(xiāo)售額環(huán)比增加30%——現(xiàn)在看來(lái)，年初我們因經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響思路有些保守了。當(dāng)然正因?yàn)椴呗员Ｊ�、部署周密、措施得�?dāng)，我們才較早迎來(lái)了市場(chǎng)的轉(zhuǎn)機(jī)�！笔帜媒衲暌患径蓉�(cái)務(wù)快報(bào)，前述企業(yè)的市場(chǎng)總監(jiān)難抑喜悅之情。一季度該公司化學(xué)原料藥總量同比減少5%左右，工業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值同比增長(zhǎng)6%，已完成年度預(yù)算指標(biāo)的28.6%。出口方面，3月出口環(huán)比增長(zhǎng)30%以上，出口額從去年底的四五千萬(wàn)元量級(jí)增加到今年3月的七八千萬(wàn)元量級(jí)；一季度出口總額同雖然比降低7%，但均逐月回升。

　　市場(chǎng)形勢(shì)有繼續(xù)向好轉(zhuǎn)化的趨勢(shì)。截至4月初，已有多家重點(diǎn)原料藥企業(yè)發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)預(yù)告或報(bào)告，其凈利潤(rùn)表現(xiàn)均令人眼前一亮。

　　以維生素為例。4月2日，新和成發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)同比減少40%~70%，同時(shí)公告，進(jìn)入3月份后隨著客戶存貨的逐漸消耗完畢，銷(xiāo)量開(kāi)始回升，客戶紛紛進(jìn)行第二季度詢價(jià)和訂貨，預(yù)計(jì)全年有望走出前低后高的趨勢(shì)，與2008年前高后低正好相反，全年利潤(rùn)將保持穩(wěn)定或略有下滑。2008年3月，VE價(jià)格在250元/千克左右，目前價(jià)格下降了40%，從價(jià)量關(guān)系看，價(jià)格過(guò)高會(huì)吸引新產(chǎn)能進(jìn)入，不利于保持市場(chǎng)份額；而在成本已經(jīng)下降的前提下，適當(dāng)降低價(jià)格有利于釋放需求，提高采購(gòu)量。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈

　　1~2月，原料藥市場(chǎng)的相對(duì)弱勢(shì)要?dú)w根于去年原料藥的大躍進(jìn)，3月的強(qiáng)勢(shì)反彈則歸功于“去庫(kù)存化”的努力。2008年VC等原料藥強(qiáng)勢(shì)品種漲勢(shì)兇猛，受益于VC產(chǎn)品的價(jià)格上漲，東北制藥、浙江醫(yī)藥凈利分別增長(zhǎng)6倍、16倍。進(jìn)入2009年，從生產(chǎn)企業(yè)到流通企業(yè)再到終端用戶，每一環(huán)節(jié)都有去庫(kù)存化的痛苦過(guò)程。目前看來(lái)，原先預(yù)計(jì)“下半年隨企業(yè)去庫(kù)存化結(jié)束，化學(xué)原料藥需求反彈”已經(jīng)提前。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，還受益于全行業(yè)對(duì)危機(jī)及利空因素的空前共識(shí)，受益于在價(jià)格協(xié)調(diào)、限產(chǎn)保價(jià)等方面的協(xié)調(diào)一致。青霉素工業(yè)鹽、維生素、解熱鎮(zhèn)痛藥等大宗原料藥，均可見(jiàn)限產(chǎn)保價(jià)的影子。

　　國(guó)家保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的積極政策也發(fā)揮了積極的影響和作用。新醫(yī)改明確今后三年各級(jí)政府投入8500億元，預(yù)計(jì)總投入將達(dá)1.5萬(wàn)億左右。大宗原料藥大多與普藥、新普藥有關(guān)，基本藥物制度的實(shí)施必然導(dǎo)致化學(xué)原料藥需求的增加，成為新醫(yī)改最大的獲益者之一。這是符合經(jīng)濟(jì)危機(jī)中“土豆效應(yīng)”。

　　“西方不亮東方亮”給了業(yè)內(nèi)以尋求持續(xù)增長(zhǎng)的信心。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)方面，除了現(xiàn)有的人用藥市場(chǎng)以及傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)大品種繼續(xù)增長(zhǎng)外，隨著國(guó)家加大“三農(nóng)”支持力度，獸藥潛在市場(chǎng)空間巨大，特色原料藥開(kāi)發(fā)成效開(kāi)始顯現(xiàn)，后兩者已經(jīng)成為原料藥國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重要的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　二季度仍存變數(shù)

　　反彈還是反轉(zhuǎn)、原料藥能否走出持續(xù)增長(zhǎng)的上升曲線？

　　新醫(yī)改方案的頒布實(shí)施，是持“反轉(zhuǎn)論”者的最重要利好。經(jīng)濟(jì)危機(jī)最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，新醫(yī)改方案4月6日正式發(fā)布，投入主體及理念明確、決策高層積極吸納行業(yè)意見(jiàn)等，讓人充滿期待。最重要的是，全行業(yè)性限量保價(jià)效果明顯，盡管上游化工原材料價(jià)格一路走低或低位徘徊，原料藥價(jià)格沒(méi)有像往年那樣出現(xiàn)傳導(dǎo)性的大面積、大幅度降價(jià)，價(jià)格體系運(yùn)行良好，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于理性。

　　而持“反彈論”者則稱(chēng)，二季度特別是4月份有可能迎來(lái)“倒春寒”。3月的階段性反彈更多的是“去庫(kù)存化”的自然結(jié)果，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)沒(méi)有根本扭轉(zhuǎn)的背景下，市場(chǎng)消費(fèi)能力難以樂(lè)觀，去庫(kù)存化將成為常態(tài)�？紤]到人民幣幣值、周邊國(guó)際市場(chǎng)不穩(wěn)、石油價(jià)格趨漲等不確定性因素影響，二季度原料藥出口不容過(guò)分樂(lè)觀。國(guó)內(nèi)方面，資金高度緊張、新GMP標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)、動(dòng)力能源價(jià)格上漲等都是利空因素。

　　無(wú)論反彈或是反轉(zhuǎn)，在全年原料藥市場(chǎng)保持適度較快增長(zhǎng)這一點(diǎn)上，各方的認(rèn)識(shí)是一致的。事實(shí)上，即使1~2月醫(yī)藥行業(yè)銷(xiāo)售收入與利潤(rùn)的增長(zhǎng)率同比大幅下降，醫(yī)藥行業(yè)仍是宏觀經(jīng)濟(jì)下行中表現(xiàn)最為突出、景氣度最高的行業(yè)，在證券市場(chǎng)上醫(yī)藥股得到機(jī)構(gòu)投資者追捧就是例證。

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