按照申萬行業(yè)分類的28家化纖上市公司中報已全部披露完畢，上半年行業(yè)整體業(yè)績同比出現(xiàn)下滑。分季度看，一季度業(yè)績累計為虧損，而二季度在產(chǎn)品價格上漲和下游需求的帶動下盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)并覆蓋一季度的虧損。

　　業(yè)內(nèi)分析認為，7、8月份化纖表現(xiàn)出"淡季不淡"的特征，三季度粘膠、氨綸企業(yè)的業(yè)績有望進一步提升，化纖行業(yè)復蘇已經(jīng)比較明確，其中粘膠短纖已經(jīng)步入較高的盈利區(qū)間，而氨綸業(yè)績在出口的帶動下還將有較大的增長空間。

　　二季度景氣回升

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，剔除營業(yè)收入與凈利潤均為零的*ST華源和主業(yè)發(fā)生變更的ST有色，26家公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入21649742492元，同比下降23.9%；凈利413106220.5元，同比下降10.26%。 　　受國際金融危機影響，今年一季度化纖行業(yè)延續(xù)了上年四季度的頹勢，26家公司整體虧損達328574328.3元，盡管二季度業(yè)績好轉(zhuǎn)并覆蓋一季度的虧損，仍無法扭轉(zhuǎn)業(yè)績同比向下的結(jié)果。

　　26家公司中，上半年業(yè)績同比實現(xiàn)增長的公司僅有10家，占比不足四成；增長1倍以上的僅有5家。個別公司如湖北金環(huán)業(yè)績驟增，原因也并非主業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式增長，公司凈利潤同比增長20倍，主要原因是減持長江證券獲利1.89億元。

　　分析人士指出，二季度化纖產(chǎn)品由于一季度限產(chǎn)和進入消費旺季價格開始走強，行業(yè)開始走出低谷，其中，粘膠的復蘇走在了其他品種的前面。華泰證券研究員高國表示，二季度粘膠短纖的毛利率為24%，已經(jīng)接近07年行業(yè)最好時的27%。安信證券研究員譚志勇表示，滌綸的業(yè)績彈性不大，但是二季度的表現(xiàn)也超出預期。

　　三季度繼續(xù)向好

　　進入三季度后，7、8月份是傳統(tǒng)的紡織淡季，而化纖表現(xiàn)出"淡季不淡"的特征，其中尤以粘膠、氨綸表現(xiàn)比較"搶眼"。分析人士認為，在量價雙輪驅(qū)動下，三季度化纖業(yè)績環(huán)比上漲是大概率事件。

　　粘膠方面，粘膠短纖價格表現(xiàn)出略跌高漲的走勢，目前價格約為17000元/噸，在淡季創(chuàng)造年內(nèi)高點，業(yè)內(nèi)人士預計價格有望上漲至18000元/噸。伴隨著漲價銷售從7月底、8月初也開始提速。譚志勇表示，主要粘膠生產(chǎn)企業(yè)已在滿負荷生產(chǎn)，行業(yè)庫存僅有2天。

 　　高國表示，粘膠價格和棉價存在一定的比價效應(yīng)，粘膠價格走高與棉花減產(chǎn)預期和棉價走高有關(guān)。中國農(nóng)業(yè)部和棉花協(xié)會預測，2009年中國棉花種植面積減少13%左右。6月份以來，棉花價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。

　　氨綸方面，分析人士表示，進入淡季后價格跌幅較小，氨綸最低僅跌至46000元/噸，從8月末開始氨綸價格已經(jīng)開始進入上漲區(qū)間，目前價格為48000元/噸。氨綸行業(yè)的庫存為10天，預計還將繼續(xù)減少，而往年淡季合理庫存為1各月。

　　國信證券研究報告指出，市場往往高估氨綸的產(chǎn)能過剩而低估下游需求的復蘇，今年三季度至10年氨綸供給增速將低于需求增速，在淡季主要企業(yè)已在滿負荷生產(chǎn)，9月份價格可能上漲5000-19000元/噸。

　　譚志勇表示，由于在紡織品中氨綸用量較少，因此下游廠商對價格上漲的敏感性不強。從環(huán)比數(shù)據(jù)看，氨綸的出口在逐月好轉(zhuǎn)，7月份出口3000多噸，同比上漲33%、環(huán)比上漲32%。氨綸企業(yè)業(yè)績還有較大的增長空間。

　　分析人士表示，化纖見底和啟動的時間要先于比紡織服裝業(yè)早，從環(huán)比數(shù)據(jù)看紡織服裝的出口已經(jīng)顯現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。隨著外需的逐漸好轉(zhuǎn)，預計化纖行業(yè)四季度還將保持較好的態(tài)勢。財富證券研究報告顯示，1-7月，我國織品、紡織品服裝累計出口891.7億美元，同比下降11.15%，出口狀況符合原來預期，但是單月的環(huán)比數(shù)據(jù)好于預期。7月份，我國出口紡織品服裝共計163.76億美元，環(huán)比上升21%。

　　高國表示，盡管紡織服裝的盈利狀況不好，但是產(chǎn)量的增長拉動了對于化纖的需求。東海證券研究員張先萍表示，1-7月份我國服裝產(chǎn)量為127.24億件，同比增長4.8%；紗產(chǎn)量為130萬噸，同比增長10%；而內(nèi)需的同比增速為15%-20%。

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