從09年3月開始，隨著下游紡織服裝內(nèi)銷的快速恢復(fù)和增長，我國氨綸產(chǎn)量快速回升。但是，由于07、08年產(chǎn)能大幅擴張，加上金融危機影響、外需減少，09年氨綸行業(yè)整體上供大于求。因此，盡管下游紡織服裝行業(yè)需求快速恢復(fù)和增長，但其僅僅提高了氨綸行業(yè)的生產(chǎn)開工率，相比需求，行業(yè)供給仍然非常充足，所以，除了5月份全行業(yè)因成本推動提價3000-5000元/噸之外，09年氨綸價格并未隨下游需求好轉(zhuǎn)而持續(xù)上行。

　　2、10年我國氨綸市場預(yù)測

　　隨著下游紡織服裝行業(yè)內(nèi)銷持續(xù)增長、外需逐步回暖，10年我國氨綸需求將繼續(xù)增長。另一方面，我們通過推算發(fā)現(xiàn)，行業(yè)實際產(chǎn)能僅為名義產(chǎn)能的78%，并未產(chǎn)能過剩。目前行業(yè)綜合開工率已達92%，而10年新增產(chǎn)能又非常有限，在需求的拉動下，原本均衡的供需關(guān)系將逐漸偏緊，10年氨綸價格上漲的可能性較大。

　　我們預(yù)計，10年40D氨綸價格可能由目前的4.8萬元/噸，上漲至5.2萬元/噸，甚至更高。從時點上看，10年氨綸價格上漲可能出現(xiàn)在二季度，因為3月份后紡織服裝行業(yè)開始進入生產(chǎn)旺季。

　　3、投資建議

　　由于上游原材料PTMEG和MDI價格上漲空間有限，因此，氨綸上市公司10年業(yè)績增長明確，而且，隨著氨綸價格上漲可能超預(yù)期，業(yè)績增長彈性很大。

　　我們看好煙臺氨綸和華峰氨綸的未來業(yè)績增長，其中，同時擁有氨綸和芳綸業(yè)務(wù)的煙臺氨綸，其業(yè)績增長彈性更大。

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