——貸款增速可能略有回落預(yù)計(jì)新增貸款在7萬億至8萬億元

    在2009年銀行業(yè)放出近10億元的新增貸款之后，2010年新增貸款規(guī)模備受關(guān)注�？傮w看，明年貸款投放增速與今年相比要明顯放緩，但仍在高位。

    工商銀行城市金融研究所發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，2009年的寬松貨幣政策在2010年難以持續(xù)，但考慮到固定資產(chǎn)投資的增長慣性，貸款大幅縮減的可能性亦較低，初步預(yù)計(jì)2010年全年新增貸款為7萬億左右。

    交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，2010年人民幣貸款增速將有所回落的主要原因在于：一是政策導(dǎo)向?qū)⒊蔀閷?dǎo)致貸款增速回落的最重要因素；二是固定資產(chǎn)投資增速將高位有所回落，貸款增速也會(huì)相應(yīng)降低；三是票據(jù)融資可能繼續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長；四是我國融資結(jié)構(gòu)將發(fā)生轉(zhuǎn)折性的變化，直接融資有望提速，對(duì)銀行信貸的替代效果將顯著增強(qiáng)。

    第一創(chuàng)業(yè)分析師陳曦認(rèn)為，政府為2010年新增信貸定下的目標(biāo)應(yīng)該會(huì)在7萬億至8萬億之間。伴隨著明年經(jīng)濟(jì)的高增長以及熱錢的大量流入，微觀主體對(duì)信貸資金的需求以及銀行的放貸熱情都不會(huì)弱于今年。

    不過，高信貸增速帶來的風(fēng)險(xiǎn)隱患也需關(guān)注。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿指出，為了恢復(fù)信心、逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑的勢頭，政府今年加大了投資，信貸規(guī)模的增幅由計(jì)劃的17%實(shí)際執(zhí)行提高到29%。這樣同時(shí)導(dǎo)致了一些風(fēng)險(xiǎn)，如通脹、資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)。為此明年應(yīng)該堅(jiān)持信貸的審慎原則，信貸規(guī)�？刂圃�7.5萬億內(nèi)比較合適。

    ——貨幣政策強(qiáng)調(diào)“微調(diào)”數(shù)量和價(jià)格工具可能接續(xù)使用

    在信貸放天量的同時(shí)，對(duì)于適度寬松的貨幣政策，央行開始更加強(qiáng)調(diào)“動(dòng)態(tài)微調(diào)”和增強(qiáng)政策的靈活性和可持續(xù)性。

    周小川近日指出，我國貨幣政策是圍繞四個(gè)目標(biāo)來設(shè)定的，包括低通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長、較高的就業(yè)率和國際收支大體平衡。由于外部條件的復(fù)雜性和公眾理性預(yù)期難以充分實(shí)現(xiàn)，中國央行目前仍要用多種工具進(jìn)行貨幣政策調(diào)控，比如存款準(zhǔn)備金和利差調(diào)控手段就需要強(qiáng)調(diào)。

    上述表述再次引發(fā)了市場對(duì)央行提高存款準(zhǔn)備金率、加息以及寬松貨幣政策退出的猜測。

    工商銀行有關(guān)專家認(rèn)為，未來超常規(guī)寬松政策的退出將主要取決于未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢、通脹預(yù)期及通脹變化情況、全球主要經(jīng)濟(jì)體寬松政策退出時(shí)機(jī)等三大因素。

    當(dāng)前監(jiān)管層可能在維持政策總體寬松的基調(diào)不變的大背景下，把握好政策的力度和節(jié)奏，增強(qiáng)政策的靈活性和可持續(xù)性，尤其是逐步加大以調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式為目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策力度，通過深化體制和機(jī)制改革，從中長期和深層次發(fā)掘增長動(dòng)力；從2010年尤其是三季度開始，某些寬松的政策可能會(huì)逐步正式退出。

    具體來看，未來寬松政策的退出是一個(gè)從“量變”到“質(zhì)變”的漸進(jìn)過程，可能遵循如下路徑：第一步是公開市場操作，第二步是“有保有壓”為標(biāo)志的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，第三步是以上調(diào)存款準(zhǔn)備金率為代表的數(shù)量型工具調(diào)整，最后才是價(jià)格工具，即加息。

    海通證券分析師認(rèn)為，明年貨幣政策將由極度寬松轉(zhuǎn)向適度寬松。預(yù)計(jì)上半年央行可能上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一次，下半年加息一次。

    浙商證券分析師也認(rèn)為，明年上半年可能會(huì)看到較為明顯的數(shù)量型緊縮措施，如提高準(zhǔn)備金率，下半年加息等價(jià)格型工具可能會(huì)使用。

    需要指出的是，貨幣政策微調(diào)可能還會(huì)更多地通過銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管來體現(xiàn)，即敦促商業(yè)銀行科學(xué)合理把握信貸投放節(jié)奏和方向，嚴(yán)守資本充足率和撥備覆蓋率底線等。

    ——量價(jià)齊升推動(dòng)銀行盈利增長走出低谷

    基于對(duì)貸款增速略有回落、貨幣政策可能收緊的判斷，2010年商業(yè)銀行的盈利增長也趨于樂觀。整體看，明年的適度控制政策將帶來加息預(yù)期，同時(shí)配合企業(yè)復(fù)蘇的盈利能力，為銀行貸款議價(jià)打開了空間。同時(shí)存款活期化和貨幣市場收益率走高也對(duì)銀行息差產(chǎn)生拉動(dòng)作用，而各銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的主動(dòng)性調(diào)整也將提升息差。

    國泰君安分析師伍永剛表示，盡管加息還遠(yuǎn)不是到來的時(shí)候，但加息預(yù)期無疑是在增強(qiáng)，這對(duì)銀行業(yè)的凈息差已經(jīng)形成推力。2010年銀行業(yè)量價(jià)齊升、信貸成本壓力減輕的景氣格局比較確定，銀行盈利能力增強(qiáng)且更趨穩(wěn)健。

    東吳證券分析師石慧預(yù)計(jì)，明年信貸增速有望達(dá)到20%至30%，存款有望增長保持25%至28%；凈息差在多重因素的推動(dòng)下將進(jìn)一步提升，在加息的前提下有望恢復(fù)到2007年初的水平；同時(shí)行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量問題暫不會(huì)暴露，信貸成本將由升轉(zhuǎn)降。因而，2010年銀行業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張、加息預(yù)期以及資本質(zhì)量繼續(xù)向好的背景下，業(yè)績有望保持較快增長，增速約為15%至20%。

    中投證券陳水祥預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，貸款質(zhì)量在2010年的風(fēng)險(xiǎn)基本可控，撥備支出相對(duì)平穩(wěn)。在不加息情景下，銀行業(yè)績?cè)鏊賹⑦_(dá)到25%。而加息將可能帶來業(yè)績的超預(yù)期。

    此外，對(duì)于資本約束所帶來的股權(quán)融資需求，多數(shù)分析師則表示，基于目前銀行資本充足率狀況，以及明年的銀行經(jīng)營環(huán)境的考慮，不必對(duì)這一問題過度擔(dān)憂�？偠�言之，隨著市場利率、銀行議價(jià)能力的逐步企穩(wěn)，存款的活期化，銀行凈息差繼續(xù)緩步回升，以及資產(chǎn)質(zhì)量的向好，銀行業(yè)將逐步走出今年一季度的盈利低谷，業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)健增長。

• · 2010年第一季度我國貨幣政策有望維持穩(wěn)健
• · 2010年世行預(yù)測東亞經(jīng)濟(jì)增速情況
• · 2010年2月我國新增貸款環(huán)比情況預(yù)測分析
• · 2010年2月份國內(nèi)新增貸款環(huán)比情況分析
• · 2010年美國銀行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測分析
• · 武漢部分銀行的停貸之風(fēng)點(diǎn)評(píng)

• · 2009年底為止全國小企業(yè)貸款余額統(tǒng)計(jì)
• · 2010年1月份中國實(shí)際使用外資情況點(diǎn)評(píng)
• · 2009年上海銀行業(yè)銀團(tuán)貸款增加情況分析
• · 2010年1月上海個(gè)人消費(fèi)貸款增長情況分析
• · 2009年陜西保費(fèi)收入同比增長情況分析
• · 2009年新疆涉農(nóng)貸款新增長情況分析

• ·2009年1-7月福建國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-6月福建國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-5月福建國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-4月福建國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-3月福建國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-2月福建國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)