雖然8月的PMI數(shù)據(jù)略有上調(diào)，但是市場(chǎng)預(yù)期今年后四個(gè)月經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的趨勢(shì)不變。不過(guò)這次下滑顯得比較“從容”，因?yàn)樗�是在政策的調(diào)節(jié)下“有預(yù)謀地”實(shí)現(xiàn)的，通過(guò)一系列“預(yù)謀”，宏觀政策已經(jīng)真正走向“后危機(jī)”方向。

    危機(jī)時(shí)期的政策，是頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳，止血輸血。而后危機(jī)的政策，則要著重長(zhǎng)遠(yuǎn)健康，良性造血。

    據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，1~7月份中國(guó)國(guó)有及控股企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)從2010年上半年的同比57.1%放緩至50.1%，這是利潤(rùn)增長(zhǎng)在今年連續(xù)第五個(gè)月下滑。從上市公司公布的中報(bào)來(lái)看，A股上市公司單季利潤(rùn)增速?gòu)囊患径鹊?3%，下滑到二季度的27%。市場(chǎng)預(yù)期三季度企業(yè)盈利增速還會(huì)下降。

    但是這次下滑是“有意為之”。

    一是信貸剎車，去年下半年月均投放較上半年已有較大幅度下滑，今年以來(lái)更是通過(guò)差別存款準(zhǔn)備金率等多種手段鐵腕治貸，嚴(yán)控新增信貸的規(guī)模和節(jié)奏。

    二是收緊流動(dòng)性，三次提高準(zhǔn)備金率，加大資金回籠力度。

    三是遏制地方投資的膨脹。除了銀監(jiān)會(huì)對(duì)“平臺(tái)貸”的清理，國(guó)務(wù)院還對(duì)地方融資平臺(tái)出臺(tái)了專門(mén)措施。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求加強(qiáng)對(duì)融資平臺(tái)公司的管理。6月13日國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求全面清理地方融資平臺(tái)。同時(shí)，緩發(fā)地方債，2010年按規(guī)劃有2000億元的地方債發(fā)行，但是上半年沒(méi)有發(fā)行。

    當(dāng)然，還有房地產(chǎn)緊縮的組合拳。

    這一系列的緊縮措施，都是對(duì)2008年底2009年初緊急實(shí)施的反危機(jī)政策的對(duì)沖和修正。當(dāng)時(shí)的反危機(jī)政策，是在經(jīng)濟(jì)面臨急劇下滑風(fēng)險(xiǎn)的情況下，為了達(dá)到“起死回生”的目的，以巨額投資拯救GDP。

    如今，“后危機(jī)”政策就是要著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展，避免下次危機(jī)。以上措施，正式遏制投資增速，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。當(dāng)然，短期內(nèi)中國(guó)投資型經(jīng)濟(jì)的格局不會(huì)根本改變。上海證券分析師認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)增速放緩，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更具潛力。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)另一大長(zhǎng)期隱患是過(guò)度依賴出口而內(nèi)需不足。全球經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)的增長(zhǎng)為中國(guó)提供了一個(gè)不錯(cuò)的外需環(huán)境，今年3月之后外貿(mào)順差大幅增長(zhǎng)，7月再創(chuàng)下去年2月以來(lái)的新高。

    但是外需的可靠性并不長(zhǎng)久，目前看來(lái)，中國(guó)的主要出口市場(chǎng)的復(fù)蘇能否持續(xù)穩(wěn)定是個(gè)大問(wèn)題。中信建投分析師認(rèn)為，出口增速將持續(xù)下滑，并沒(méi)有超預(yù)期的可能。

    本次金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)在10個(gè)月內(nèi)7次提高了出口退稅率，但是從7月15日起，中國(guó)取消部分鋼材、部分有色金屬加工材、銀粉、酒精、玉米淀粉、部分農(nóng)藥等商品的出口退稅。

    另一影響貿(mào)易的重大政策是匯率政策。危機(jī)時(shí)期，中國(guó)采用了特殊時(shí)期的特殊政策，也就是暫停了人民幣對(duì)一籃子貨幣的浮動(dòng)，重新盯住美元；今年6月下旬，人民幣匯改重啟，核心是恢復(fù)人民幣匯率的彈性。

    海通證券分析師認(rèn)為，讓匯率增加彈性，并且小幅升值，有利于進(jìn)口，減小外貿(mào)順差。這說(shuō)明匯率政策的關(guān)注焦點(diǎn)已經(jīng)不再是增加出口。貨幣政策有著更遠(yuǎn)大的目標(biāo)，比如人民幣國(guó)際化等。

    與此同時(shí)，監(jiān)管層今年再度鼓勵(lì)民間投資，出臺(tái)了“新36條”，這是激活經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)、促進(jìn)消費(fèi)的必要舉動(dòng)。從最近的政策來(lái)看，國(guó)務(wù)院總理溫家寶9月１日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署發(fā)展家庭服務(wù)業(yè)的政策措施，提出五大措施發(fā)展家庭服務(wù)業(yè)；國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)8月26日在服務(wù)業(yè)發(fā)展改革工作座談會(huì)上表示“要努力提高我國(guó)服務(wù)業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力”。

    “后危機(jī)”時(shí)期，政策已經(jīng)從“觀大略”深入到“務(wù)精微”，逐步卸下應(yīng)對(duì)危機(jī)的心理負(fù)擔(dān)，漫漫前路，步步行來(lái)。