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中研網訊：

2011-2015年中國心臟瓣膜行業(yè)市場深度調研與發(fā)展

【出版日期】 2011年7月【報告頁碼】 380頁【圖表數量】 200個

2011-2015年中國等離子電視支架行業(yè)市場深度調研

【出版日期】 2011年7月【報告頁碼】 380頁【圖表數量】 200個

2011-2015年中國金屬軋機行業(yè)市場深度調研與發(fā)展

【出版日期】 2011年7月【報告頁碼】 380頁【圖表數量】 200個

2011-2015年中國金屬軋機用軋輥行業(yè)市場深度調研

【出版日期】 2011年7月【報告頁碼】 380頁【圖表數量】 200個

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最新發(fā)布：近年來中國模具業(yè)取得了快速發(fā)展，中國模具產品結構進一步趨向合理，具有高技術含量的大型、精密、復雜、長壽命模具的份額從20%提高到30%，2010年中國模具銷售額1120億元。同時，中國汽車模具企業(yè)的裝備水平不斷得到改善，技術水平不斷提高，生產能力得到加強，汽車模具業(yè)呈現出新的發(fā)展態(tài)勢。

2010年，中國汽車產銷雙雙突破1800萬輛，達到1826.47萬輛和1806.19萬輛，刷新了全球汽車產銷紀錄，蟬聯全球產銷第一大國。如此龐大的需求市場，將顯著帶動為汽車零部件業(yè)提供裝備的模具行業(yè)的高速發(fā)展。隨著政策的進一步調整，2011年汽車模具產業(yè)增速將趨于平緩，市場競爭將進一步加劇，汽車模具企業(yè)都將面臨更大的機遇與挑戰(zhàn)。

中國整車的迅猛發(fā)展，直接拉動了汽車售后市場的崛起，中國的汽車零部件產業(yè)的發(fā)展開始成為世人矚目的焦點，特別是在歐美一些汽車發(fā)達地區(qū)，中國的汽車零部件產業(yè)被稱之為黃金產業(yè)，全球汽車中心隨之向中國轉移，這給中國汽車售后市場帶來了巨大機會與競爭。中國汽車零部件行業(yè)做為國家經濟支柱產業(yè)之一，未來的發(fā)展任重道遠。面對巨大的市場發(fā)展?jié)摿�，經過多年的發(fā)展，目前國內汽車零部件企業(yè)各產品領域都有相應的巨頭出現，如法士特的變速器；環(huán)球、豹王、弗列加的濾清器；信義、金麒麟、白云的剎車片產品都在國際市場享有一定的聲譽并獲得相應的市場份額。除此之外，國內很多專注做外貿的汽車零部件企業(yè)在國際市場的發(fā)展勢頭也不容小覷。跨國汽車零部件商大手筆進駐中國市場至今，僅在質量和技術方面領先于本土汽車零部件企業(yè)的優(yōu)勢已逐漸消失，本土汽車零部件企業(yè)在發(fā)展中已將產品質量和核心技術做為主要攻破的核心方向。且國內汽車零部件企業(yè)的品牌意識也有了大幅度的提升，宣傳推廣策略與跨國汽車零部件商不分上下，給跨國汽車零部件商在國內的發(fā)展帶來了不小的壓力。

預測2010汽車保有量達到5500萬輛，根據國家統計局數據，截至2009年底，我國民用汽車保有量6281萬輛，同比增長23.16%，但與國際成熟市場相比，我國汽車保有總量僅相當于德國的三分之二，美國的五分之一；2009年我國千人汽車保有量為47輛，而美國為1056輛/千人，日本為617輛/千人，僅相當于日本60年代。當人均GDP達到2萬美元時，千人汽車保有量將快速增加。2008年，我國人均GDP剛達到3000美元，尚處于汽車消費快速普及期，未來增長潛力巨大，把握周期、階段持有是汽車板塊獲利的不二法則

從汽車行業(yè)的市場走勢看，作為強周期的行業(yè)，階段持有、根據行業(yè)的預期及估值調整操作是獲取超額收益的不二法則。

“五窮六絕七翻身”？今年與去年同期的同與不同

萬里揚28.73+0.471.66%威孚高科38.21-0.34-0.88%出現了回調，且市場一致預期對應的估值水平相差不大；不同點在于去年下半年市場在節(jié)能車政策及購置稅優(yōu)惠退出刺激下銷量增速快速回暖并大超預期，而今年2季度后部分公司市場預期存在盈利下調可能，此外，政策的導向有所不同，細分行業(yè)的分化愈加明顯。

行業(yè)所處階段：繁榮后期的概率較大

從盈利水平判斷當前景氣程度，當前汽車板塊處于增速下滑、成本上升轉嫁無力的情況；從增長波動、利潤波動與庫存周期來判斷，汽車行業(yè)當前整體上處于繁榮后期的概率較大。

政策的基調：調結構、補短板、淡化量

從下半年可能出臺或明確的相關政策法規(guī)，如“節(jié)能與新能源汽車規(guī)劃”、“公路安全保護條例”、“國Ⅳ排放法規(guī)實施明確”、“核心零部件扶持”等來看，我們認為汽車行業(yè)產業(yè)政策思路轉為調結構、補短板、淡化量。

投資邏輯：擇時與擇股，把握關鍵時間點和參與標的

根據行業(yè)后續(xù)的走勢，結合業(yè)績的確定性與彈性，可以關注四類投資機會：

1、乘用車：擇時重于擇股，標的優(yōu)質企業(yè)。6-8月受益于日系復產、同期基數不高，狹義乘用車銷量同比增速數據不錯，同時優(yōu)質企業(yè)中報業(yè)績確定性高的情況：優(yōu)質乘用車企業(yè)存在淡季的博弈機會。風險在于需求未好轉、競爭加劇。

2、大中客：從行業(yè)屬性來看，大中客周期性相對其他子行業(yè)較弱、成本影響相對較小、需求支撐因素平穩(wěn)，可以作為防御品種關注。

3、重卡：今年重卡行業(yè)面臨較大的壓力，但銷售數據同比及環(huán)比好轉可能出現階段性的買點，我們估計可能的時間點大約是在9月。此外《公路安全保護條例》實施對行業(yè)帶來多大的利好需要緊密的跟蹤。

4、核心零部件：考慮到汽車行業(yè)并購重組最大的可能發(fā)生在核心零部件，再考慮是否屬于汽車大集團，可以長期關注萬里揚、威孚高科汽車保有量的增加必將帶動汽車售后服務市場的快速發(fā)展。伴隨著汽車消費的快速發(fā)展，作為配套行業(yè)的汽車模具行業(yè)也飛速發(fā)展。目前我國汽車模具企業(yè)普遍規(guī)模小，企業(yè)的自主研發(fā)能力不強，但相信在市場動力下，企業(yè)會在做大中不斷做強。

據國家發(fā)改委中設協汽車用品及改裝技術中心統計，2007年汽車用品及零部件市場平均年增長率在30%以上，規(guī)模以上的生產廠家近1.5萬家，全行業(yè)年度總產值2000億元人民幣。按照我國乘用車銷售量以12%年增長率快速增長，高的增長率和基數使得中國乘用車在未來幾年的銷售將超過1000萬輛，高的保有量背后是巨大的模具市場。據國際模具及五金塑料供應商協會負責人羅百輝介紹，在整個汽車產業(yè)鏈上，整車的銷售利潤約占整個汽車業(yè)利潤的20%、零部件供應的利潤約占20%，汽車模具市場所產生的利潤約占20%，另外40%至50%的利潤是在服務領域中產生的。根據《汽車工業(yè)年鑒》(2009年版)數據，2007年美國汽車保有量達到2.51億輛，其中乘用車保有量為1.38億輛；加拿大汽車保有量為0.2億輛，其中乘用車保有量為0.19億輛，北美地區(qū)美加兩國汽車保有量占全世界汽車保有量的28.56%，其龐大的汽車保有量，催生了北美地區(qū)巨大的模具市場。

未來將進軍國際市場，發(fā)展民族汽車零部件企業(yè)。目前，國內一些汽車零部件生產企業(yè)為了急于打開國際市場，報出的價格遠遠低于國際市場平均價格，實際上這絕非明智之舉：一來自己的利潤率非常低，不利于企業(yè)的長期發(fā)展；二來在一些大公司眼中并非報價越低越好，一些大公司會認為，一個產品沒有合理的利潤率其產品質量就有可能大打折扣。更為嚴重的是，生產出口產品的國內企業(yè)相互壓價競爭，有可能引起國外反傾銷投訴。因此，國內廠家在向外商報價時，一定要先掌握國際行情，避免亂報價造成的不良后果。

國內汽車零部件企業(yè)需要在保持良好市場秩序的基礎上發(fā)展國際市場。這樣才能取得長遠的發(fā)展在國際市場與外資零部件商相抗衡，同時也保持中國汽車零部件企業(yè)在國際市場的良好形象，把中國的汽車零部件產品和技術發(fā)揚光大。

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汽車零部件產業(yè)財經前瞻分析