雖然昨日（19日）公布的1月份CPI同比增幅沒有如市場傳言的那樣高達7.5%，但是7.1%的數據創(chuàng)下了11年來的新高。數據公布之后，債券市場立刻作出了反應。昨日1年期央票在洶涌的賣盤推動下很快突破了4.06%的位置，盤中曾出現(xiàn)過4.078%的成交高度。3年期央票則上探到4.57%的位置，相應的買盤卻并不踴躍。由于先前1月份的PPI同比大漲6.1%，創(chuàng)下3年來的新高，有關是否央行再度加息的爭論再度成為市場的焦點。

    在美國次債危機爆發(fā)之后，已經有分析指出世界經濟前景不明確，可能對我國對外貿易造成深遠的影響，從而影響到宏觀經濟的增速。春節(jié)后全國大范圍的冰雪災害更加使不少投資者相信，一度高漲的從緊貨幣政策可能會適度放松，甚至有預測提醒謹防貨幣政策突然轉向。

    但是近期發(fā)布的各項統(tǒng)計數據不斷地打擊著投資者略有恢復的信心。上周四央行發(fā)布的信貸數據顯示，新年首月新增貸款逾8000億元，創(chuàng)有統(tǒng)計顯示以來的月度新增貸款最高紀錄，基本上用光了一季度的信貸投放額度。貨幣供應量在去年12月份短暫回落后，沖至18.94%的高點，刷新自2006年5月份以來近19個月的紀錄。目前，已有分析機構預測2008年全年的通貨膨脹率不會低于5%。

    如果接下來的幾個月PPI、CPI持續(xù)高位運行，固定資產投資、工業(yè)增加值、信貸等重要數據繼續(xù)表現(xiàn)強勁的話，貨幣政策依據什么來“放松”呢？也許迫于美聯(lián)儲大幅度降息的壓力，央行加息的步伐可能會緩一緩，但是數量型的緊縮措施估計會接踵而來，綿綿不絕。