作為相對(duì)堅(jiān)挺的鄭棉，也終于打開漲停板，午后開盤一段時(shí)間內(nèi)，期價(jià)再次大漲，逼近漲停，伴隨的是持倉量大幅縮減，成交猛增，從技術(shù)的角度明顯看出，市場前期獲利多頭已經(jīng)成功完成置換，新進(jìn)資金的推動(dòng)，以及部分被迫的空頭回補(bǔ)，期價(jià)繼續(xù)走高，維持至收盤；從目前整個(gè)棉花市場來看，國際市場基金能夠在美棉成交幾近陷于停滯，中國國內(nèi)現(xiàn)貨也徘徊不前的背景下，大肆拉升期價(jià)，并出現(xiàn)ICE期棉多個(gè)漲停行情，最終引發(fā)中國鄭州期棉在兩個(gè)交易日大漲1000多元，而最終置現(xiàn)貨面于不顧，相信其理由的充足度也相對(duì)充分：

    基于基本面的現(xiàn)狀與遠(yuǎn)期，國內(nèi)與國際市場的不同看法，可能是帶來近期期貨棉價(jià)急速暴漲的很大因素：對(duì)于國際市場基金甚至包括部分國際棉商而言，顯然現(xiàn)狀的基本面比誰都明晰，但為什么到目前位置沒有出現(xiàn)調(diào)整的跡象，想必看好的就是遠(yuǎn)期中國在國際市場上的采購，而這也是外盤比國內(nèi)成熟的地方所在，畢竟中國的現(xiàn)貨經(jīng)營者，甚至包括紡織企業(yè)，一些期市交易者都過分看重近期市場，而忽略了幾個(gè)月后的遠(yuǎn)期市場，但資金就是如此堅(jiān)決，最終內(nèi)外市場的價(jià)差被拉至極值低位，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品整體氛圍看漲的情形下，鄭州期棉最先啟動(dòng)也就成為了不得已的選擇。

    這種不得已的選擇，對(duì)現(xiàn)貨的可能影響，應(yīng)是接下來的關(guān)注焦點(diǎn)。如果說市場上漲一點(diǎn)或者說一天，對(duì)現(xiàn)貨影響有限，但持續(xù)維持，必然會(huì)對(duì)目前的囤棉現(xiàn)貨商、紡織企業(yè)都起到心理刺激作用，從目前電話了解到，面對(duì)紡企近日增大的詢盤，現(xiàn)貨商已經(jīng)開始變得有些惜售起來，對(duì)于其而言，期現(xiàn)價(jià)差瞬時(shí)擴(kuò)大至2000元以上，近月3月合約也擴(kuò)大到1000元附近，進(jìn)行期現(xiàn)套利的利潤顯然是豐厚的；另外，基于2004年棉花期貨上市以來，期貨對(duì)現(xiàn)貨的價(jià)格指導(dǎo)作用，未來現(xiàn)貨價(jià)格必然會(huì)追隨期棉走勢，現(xiàn)貨棉將可能賣出更好的價(jià)錢，這種惜售似乎變得合情合理。

    我們不妨做個(gè)假設(shè)，類似大豆油脂的逼倉棉花市場會(huì)發(fā)生嗎？最極端的情況是，外盤基金由于整個(gè)市場氛圍，持續(xù)將價(jià)格維持高位于今年的7、8月份，到時(shí)候?qū)τ谥袊�而言，被迫性接受國際高棉價(jià)，前提是國內(nèi)棉消耗殆盡，主動(dòng)性追平國際棉價(jià)，這樣基金可以順利獲利平倉，是最理想的結(jié)局；如果到時(shí)候中國的棉花資源量依舊充裕，基金最壞的下場是利潤回吐一部分，仍能全身而退，所以兩種情形，造就了目前基金能夠持續(xù)做多美棉的不竭動(dòng)力；最終的結(jié)果，中國紡織企業(yè)不得不接受高價(jià)棉花，從而實(shí)現(xiàn)一次順利的逼倉中國；可能嗎？油脂油料的基本面與棉花相差那么遠(yuǎn)，留給行業(yè)內(nèi)人士去思考吧。

    再提醒一點(diǎn)，做現(xiàn)貨貿(mào)易的期現(xiàn)套利利潤已經(jīng)足夠豐厚，可以適當(dāng)?shù)慕槿�，另外一部分則可以留著后期賣上好價(jià)錢了；但對(duì)于目前美棉已經(jīng)達(dá)到了03/04年度的85美分近幾年的歷史新高，國內(nèi)現(xiàn)貨能否也步入當(dāng)年度的19000-20000元/噸，很是個(gè)值得這個(gè)行業(yè)思考的問題。