信貸危機(jī)底在何處

　　已經(jīng)沸反盈天近一年的次貸危機(jī)仍然讓人揪心，投資者在不斷的打擊與安慰中無(wú)奈地認(rèn)清了一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)——次貸危機(jī)已經(jīng)從金融領(lǐng)域走向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，美國(guó)的衰退已經(jīng)舉目可望。

　　在世界七大工業(yè)國(guó)集團(tuán)(G7)發(fā)表的聲明中，我們可以清晰地看到這個(gè)信號(hào)——“盡管我們對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的彈力有信心，但是對(duì)近期的展望卻減弱了。金融市場(chǎng)的混亂局勢(shì)依舊是個(gè)棘手的問(wèn)題，而且會(huì)比我們預(yù)期的持續(xù)更久”。連一直在努力振奮市場(chǎng)信心的美聯(lián)儲(chǔ)官員，都不得不無(wú)奈發(fā)出了經(jīng)濟(jì)低迷的情況可能更加惡劣的擔(dān)心。4月15日，經(jīng)合組織(OECD)官員表示，此次由美國(guó)次貸問(wèn)題引發(fā)的全球金融危機(jī)造成的損失可能在3500億-4200億美元左右。而參加會(huì)議的銀行家則認(rèn)為，全球金融體系至少要花費(fèi)12至18個(gè)月的時(shí)間才會(huì)擺脫此次危機(jī)帶來(lái)的困擾。而在IMF最近做出的全球經(jīng)濟(jì)展望中，IMF已將2008年全球經(jīng)濟(jì)從1月份時(shí)作出的預(yù)期4。2%下調(diào)至3。7%，2009年預(yù)期增長(zhǎng)為3。8%。IMF認(rèn)為受全球重大金融危機(jī)的影響，全球擴(kuò)張將放緩。短期而言，盡管新興市場(chǎng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)有望維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但全球經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加。

　　4月18日，國(guó)際知名投行美林宣布第一季度虧損19。6億美元，這將是美林連續(xù)第三個(gè)季度出現(xiàn)虧損，是該公司1994年歷史中持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次虧損，虧損總計(jì)將擴(kuò)大至300億美元之上。4月15日美國(guó)第四大銀行Wachovia宣布第一財(cái)政季度虧損3。5億美元，并再度沖減20億美元資產(chǎn)。自2007年以來(lái)，包括花旗與瑞銀在內(nèi)的全球主要投行，已宣布的資產(chǎn)沖減與信貸損失已達(dá)2320億美元。

　　而作為這次危機(jī)“惡源”的房屋市場(chǎng)的糟糕表現(xiàn)，更是出現(xiàn)了向全球擴(kuò)散的跡象。美國(guó)商務(wù)部4月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月份新屋開工數(shù)量下降11。9%，季調(diào)后年率至94。7萬(wàn)戶，比2月份急劇下降了11。2%。如果折合成年率，美國(guó)3月份新屋開工數(shù)量大幅下降36。5%。這樣的殘酷現(xiàn)實(shí)正在全球上演。在英國(guó)，到今年3月，房?jī)r(jià)在1個(gè)月內(nèi)下挫了2。5%，創(chuàng)下了1992年以來(lái)最大的單月跌幅。但是如果與西班牙和愛爾蘭的驚人表現(xiàn)相比，英國(guó)的問(wèn)題似乎根本不算什么。這兩個(gè)國(guó)家的房地產(chǎn)投資占經(jīng)濟(jì)總量的比重高達(dá)9%和12%，西班牙在過(guò)去10年中建造了超過(guò)400萬(wàn)套的住宅，比德法英三國(guó)的總和還多，平均房?jī)r(jià)更是上漲了兩倍多。據(jù)IMF估算，西班牙的房?jī)r(jià)被高估近15%。而虛高近30%的愛爾蘭房?jī)r(jià)更是有可能讓這個(gè)國(guó)家已持續(xù)十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)停滯。而在遙遠(yuǎn)的東方，似乎也沒脫離這場(chǎng)災(zāi)難，印度2007年的房?jī)r(jià)已經(jīng)下跌了20%，而截至今年2月底，韓國(guó)的房屋空置數(shù)量達(dá)到了12年來(lái)的新高。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，“一系列跡象都已經(jīng)表明金融領(lǐng)域的問(wèn)題已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這將會(huì)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)變得更為復(fù)雜、更為動(dòng)蕩，在2008年問(wèn)題全面暴露之后，2009年將會(huì)是世界經(jīng)濟(jì)非常艱難的一年”。

　　全球通脹猛于次貸

　　正當(dāng)次貸危機(jī)造成的信貸緊縮讓人們度日如年時(shí)，一場(chǎng)被世界銀行稱為更大挑戰(zhàn)的全球通脹又向我們咄咄逼近。2月份全球大宗商品價(jià)格創(chuàng)下了30年來(lái)的最大漲幅，達(dá)到了12%，而黃金的千元價(jià)格也成過(guò)去，石油價(jià)格在每桶110美元上下挑撥著我們的神經(jīng)。各國(guó)的CPI逐一被刷新。

　　美國(guó)勞工部4月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月能源價(jià)格月率上升1。9%，年率上升17%。受此影響，美國(guó)3月CPI月率上升0。3%，年率上升4%，剔除食品與能源后的核心CPI月率上升0。2%，年率上升2。4%。而作為美聯(lián)儲(chǔ)決定貨幣政策時(shí)候的重要參考數(shù)據(jù)，核心CPI已經(jīng)超出了美聯(lián)儲(chǔ)心理預(yù)期的1。5%-2。0%�；ㄆ煦y行分析師許滸在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)：“在這樣一個(gè)核心CPI數(shù)據(jù)面前，美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期似乎只能有25個(gè)基點(diǎn)，通脹也許是美聯(lián)儲(chǔ)下一個(gè)需要面對(duì)的問(wèn)題�！�

　　歐洲的情況似乎更加不容樂觀，以控制通脹為自己主要目標(biāo)的歐洲央行卻不得不面對(duì)一個(gè)前所未有的通脹新高度，歐元區(qū)3月CPI年率上升3。6%，核心CPI年率升幅也由2月的1。8%擴(kuò)大為2。0%。飆升的通脹進(jìn)一步打消了歐元區(qū)短期內(nèi)減息的可能性，甚至有一些專家建議歐洲央行應(yīng)該在合適時(shí)間內(nèi)加息。通脹上升將削弱消費(fèi)者的購(gòu)買力，這將意味著歐元區(qū)內(nèi)需增長(zhǎng)將放緩，對(duì)整體的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)都會(huì)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)�！芭c次貸危機(jī)相比，對(duì)于某些國(guó)家來(lái)說(shuō)通脹問(wèn)題將會(huì)是一個(gè)更大的問(wèn)題，由它將會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)一連串的連鎖反應(yīng)，很難控制。”世界銀行東亞與太平洋地區(qū)副行長(zhǎng)吉姆·亞當(dāng)斯表示。

　　糧荒威脅全球安全

　　而全球通脹的核心——食品價(jià)格已經(jīng)向我們的心理極限展開了挑戰(zhàn)。據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織全球食品指數(shù)顯示，2007年一年谷物價(jià)格就上漲了42%，截至2008年2月的36個(gè)月中，小麥的價(jià)格上漲了181%。僅在剛剛過(guò)去的一個(gè)月中，國(guó)際市場(chǎng)的稻米價(jià)格上漲就超過(guò)了50%。然而讓人們感到更加恐慌的事情還在后邊，據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球谷物的庫(kù)存正在大幅減少。目前，全球的庫(kù)存量約為4。05億噸，其中大米庫(kù)存為1。024億噸，為1982年來(lái)的最低點(diǎn)。昔日的世界糧倉(cāng)們?nèi)缃褚呀?jīng)開始緊閉出口大門。世界最大的大米出口國(guó)泰國(guó)的大米出口工會(huì)向政府提出應(yīng)該限制大米出口，使每月的出口量不要超過(guò)65萬(wàn)噸。3月28日，越南政府也宣布今年大米出口將減少25%。歐洲糧倉(cāng)烏克蘭也因?yàn)樽约旱募Z食儲(chǔ)備已經(jīng)降至40年來(lái)歷史最低，決定限制糧食出口。中國(guó)社科院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員李國(guó)祥在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)：“由于石油價(jià)格的上漲，各種通脹壓力導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品成本增加以及全球氣候變暖帶來(lái)的災(zāi)害天氣頻發(fā)等因素，都使得農(nóng)產(chǎn)品這一個(gè)有固定周期運(yùn)行的商品，在短時(shí)間內(nèi)價(jià)格不會(huì)迅速回落。此輪的上漲壓力需要一到兩年的時(shí)間才能緩解，估計(jì)要到2010年才能實(shí)現(xiàn)新的供求平衡�！�

　　糧食價(jià)格的大幅上漲與全球市場(chǎng)的有價(jià)無(wú)貨，將全球安全推向一個(gè)危險(xiǎn)的境地。越南農(nóng)民拿著獵槍日夜守護(hù)在田地，埃及、莫桑比克、塞內(nèi)加爾等地饑餓絕望的群眾走上街頭游行示威，海地總理亞里克西也成為了第一個(gè)在糧食危機(jī)中下臺(tái)的政府首腦。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去4年食品價(jià)格翻倍，可能令低收入國(guó)家約1億人陷入貧困，從而會(huì)給世界局勢(shì)帶來(lái)一定的動(dòng)蕩。

　　“緊”字當(dāng)頭，中國(guó)從容應(yīng)對(duì)

　　在目前這種金融危機(jī)未散、全球通脹緊逼、糧荒又襲的復(fù)雜環(huán)境下，中國(guó)政府也同樣應(yīng)該采取較為現(xiàn)實(shí)、靈活的政策�！半m然我國(guó)現(xiàn)在有充足的糧食庫(kù)存供給，但我國(guó)政府應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持現(xiàn)在的糧食政策，鼓勵(lì)進(jìn)口、約束出口，對(duì)糧食種植等給予相應(yīng)的補(bǔ)貼，充分保證糧食的自我供給。進(jìn)入WTO以來(lái)所說(shuō)的那種利用國(guó)際市場(chǎng)來(lái)解決我國(guó)糧食安全的想法似乎是不太可靠的。”李國(guó)祥說(shuō)。

　　“而糧食問(wèn)題不是一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，在某種程度上更是一個(gè)政治問(wèn)題，是一個(gè)涉及到國(guó)家安全的問(wèn)題�！鄙虅�(wù)部研究院韓秀申在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“目前來(lái)看，我國(guó)從緊的貨幣制度還是適用于當(dāng)前這種復(fù)雜環(huán)境的，我們應(yīng)該嚴(yán)格把抑制通貨膨脹作為一個(gè)首要目標(biāo)。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退帶給我們?cè)诔隹诜矫娴膿p失，我們會(huì)在對(duì)歐盟以及新興市場(chǎng)的貿(mào)易中有所轉(zhuǎn)移，同時(shí)我們更應(yīng)該注意的是對(duì)我們自身結(jié)構(gòu)的調(diào)整，進(jìn)一步擴(kuò)大我國(guó)的內(nèi)需，將我國(guó)經(jīng)濟(jì)由外需型拉動(dòng)轉(zhuǎn)向內(nèi)需型拉動(dòng)�！�

　　在世界經(jīng)濟(jì)一體化日趨緊密的時(shí)代，我們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)紛繁復(fù)雜的變化應(yīng)該保持密切的關(guān)注，而我國(guó)一系列的宏觀調(diào)控政策也應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，從而使得我國(guó)在復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境中可以從容應(yīng)對(duì)。

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