鋼鐵振興規(guī)劃要點(diǎn)

　　 統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)。落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需措施，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)。實(shí)施適度靈活的出口稅收政策，穩(wěn)定國(guó)際市場(chǎng)份額。

　　 嚴(yán)格控制鋼鐵總量，淘汰落后產(chǎn)能，不得再上單純擴(kuò)大產(chǎn)能的鋼鐵項(xiàng)目。

　　 發(fā)揮大集團(tuán)的帶動(dòng)作用，推進(jìn)企業(yè)聯(lián)合重組，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型和特大型鋼鐵集團(tuán)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，提高集中度。

　　 加大技術(shù)改造、研發(fā)和引進(jìn)力度，在中央預(yù)算內(nèi)基建投資中列支專項(xiàng)資金，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步，調(diào)整品種結(jié)構(gòu)，提升鋼材質(zhì)量。

　　 整頓鐵礦石進(jìn)口市場(chǎng)秩序，規(guī)范鋼材銷售制度，建立產(chǎn)銷風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。

　　 國(guó)務(wù)院兩大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出爐，鋼鐵汽車喝到頭湯。不過，由于缺乏類似汽車業(yè)的具體措施，二級(jí)市場(chǎng)上，鋼鐵股昨天并未受到提振。分析人士指出，由于此次會(huì)議透露的內(nèi)容均是一些長(zhǎng)期性指導(dǎo)政策，因此只是避免鋼企受到更大損失。

　　"去年下半年以來，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格大幅下降，降幅高達(dá)40％左右。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常嚴(yán)峻、鋼鐵行業(yè)面臨生存危機(jī)的背景下，國(guó)家出臺(tái)此次鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，一個(gè)重要目的是為了挽救鋼材市場(chǎng)，避免鋼企遭受更大損失。"這是鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)蘭格鋼鐵分析師李釗的解讀。

　　長(zhǎng)期性指導(dǎo)性政策

　　海通證券指出，此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的內(nèi)容不是立竿見影、急功近利的政策，而是針對(duì)行業(yè)內(nèi)部存在的一些老問題而出臺(tái)的長(zhǎng)期性指導(dǎo)性政策。海通證券客觀分析，在幾大措施中，能夠真正促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的，實(shí)在不多。

　　從會(huì)議的內(nèi)容看，主要分為刺激出口，淘汰存量控制增量、兼并重組，技改研發(fā)、梳理資源市場(chǎng)。

　　從刺激出口看，能夠給出的政策不外乎降低出口關(guān)稅或提高出口退稅。但從國(guó)內(nèi)外價(jià)差和國(guó)外對(duì)我國(guó)鋼材反傾銷案例逐漸增多的情況來看，似有一定難度。而技術(shù)改革實(shí)際上是將產(chǎn)能釋放延后（一般是一年）。

　　淘汰落后產(chǎn)能將會(huì)帶來明顯而且快速的作用，這也是一直倡導(dǎo)但一直存在的行業(yè)問題。從以往實(shí)際操作來看，推進(jìn)難度很大、進(jìn)度慢。無論是從差別電價(jià)、礦石進(jìn)口資質(zhì)和鋼材出口資質(zhì)控制，還是環(huán)保節(jié)能指標(biāo)來看，似乎都沒有達(dá)到明顯的淘汰落后的效果。且在這一輪景氣周期中鋼鐵產(chǎn)能猛增，防城港、湛江、鲅魚圈、曹妃甸等項(xiàng)目通過后，模糊的"不得再上單純擴(kuò)大產(chǎn)能的鋼鐵項(xiàng)目"的說法，在兩年內(nèi)其實(shí)際意義不大。

　　海通證券更看重行業(yè)內(nèi)的重組，稱重組具有比淘汰落后更深遠(yuǎn)的好處。但目前上市公司或者說國(guó)有鋼企都已基本上被整合，剩余的小鋼企整合起來是"兩情不悅"。不過民營(yíng)企業(yè)自己抱團(tuán)倒是一個(gè)趨勢(shì)。

　　"整頓鐵礦石進(jìn)口市場(chǎng)秩序是一個(gè)利好，短期看可能會(huì)損害到某些企業(yè)的利益，如果能夠推進(jìn)，對(duì)長(zhǎng)協(xié)礦石談判起到積極作用。"海通證券斷言。

　　價(jià)格利多、市場(chǎng)利空

　　"我們預(yù)計(jì)，2009年鋼價(jià)行情會(huì)有別于以往任何一年，完全從供需與成本角度出發(fā)，來判斷鋼材價(jià)格的觀點(diǎn)已經(jīng)不成立了。"上海西本鋼鐵貿(mào)易發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱西本鋼鐵）不久前發(fā)布的2009年鋼材價(jià)格走勢(shì)預(yù)警報(bào)告指出，預(yù)計(jì)2009年國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)，極有可能迎來"價(jià)格利多、市場(chǎng)利空"的尷尬形勢(shì)。

　　報(bào)告預(yù)計(jì)，2009年二季度國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格將進(jìn)入快速上漲通道，2009年四季度以后鋼價(jià)應(yīng)該在4500元/噸以上維持相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期，"但該價(jià)格只有70%是需求推動(dòng)的。"

　　東興證券也表示，鋼材漲價(jià)并不意味著需求就會(huì)好轉(zhuǎn)。

　　"現(xiàn)在除了鋼鐵和汽車，有8個(gè)重點(diǎn)行業(yè)的振興規(guī)劃還未出爐。其中的造船、汽車、石化和裝備制造均是鋼鐵重要的下游用戶，如果這幾大產(chǎn)業(yè)能提振，對(duì)提振鋼鐵具有重要的意義。"東興證券指出，近期鋼價(jià)上漲，中小鋼廠復(fù)產(chǎn)，但"這并不是基本面的真實(shí)反映，社會(huì)鋼鐵需求仍沒有好轉(zhuǎn)"。
　　公司估值：底部抬高

　　對(duì)鋼鐵類上市公司而言，中信證券認(rèn)為，2009年將是投資者改變鋼鐵股估值承受能力的一年，利潤(rùn)從去年的高盈利到微利，估值從低市盈率到高市盈率。

　　中信證券預(yù)計(jì)2008年鋼鐵類上市公司利潤(rùn)降幅約為20%，2009年大中型企業(yè)利潤(rùn)同比下降10%。從盈利分布來看，2009年一季度全行業(yè)將實(shí)現(xiàn)微利，個(gè)別成本較高企業(yè)則仍可能虧損，預(yù)計(jì)一季度能實(shí)現(xiàn)全年利潤(rùn)的10%；二、三季度相對(duì)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)分別實(shí)現(xiàn)全年利潤(rùn)35%；四季度則實(shí)現(xiàn)全年利潤(rùn)的20%。

　　中信證券給予鋼鐵板塊"強(qiáng)于大市"的評(píng)級(jí)。投資品種上，中信證券建議繼續(xù)關(guān)注受益于內(nèi)需拉動(dòng)和中西部地區(qū)的鋼鐵企業(yè)，如八一鋼鐵、二鋼閩光、華菱鋼鐵、新興鑄管等；以及受益于產(chǎn)品壟斷的公司，如武鋼股份、太鋼不銹、恒星科技等。

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