6月20日在中國金融四十人論壇和重慶市政府聯(lián)合舉辦的“首屆西部金融論壇”上,中國金融四十人論壇顧問、中國銀行副行長朱民指出，經(jīng)濟(jì)正在“弱復(fù)蘇”，強(qiáng)調(diào)稱金融體系的融資功能還未完全恢復(fù)，政府預(yù)算中的高負(fù)債水平將造成美元貶值，而且通脹將不可避免。

　　通脹預(yù)期在近期不斷增強(qiáng)，業(yè)內(nèi)多位人士已經(jīng)表達(dá)了對通脹的擔(dān)憂。前不久6月16日，索羅斯來華，提出通脹不可避免的觀點，稱聯(lián)邦儲備的資產(chǎn)負(fù)債表從2008年9月的8,000億美元增長到了年底的2萬億美元。而且他們還擔(dān)保了另外7-8萬億美元的債款，所以總數(shù)是10萬億美元，如果信貸重新開始流通，就將會有巨大的恐懼。

　　另外，國金證券的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石近期也表示，國內(nèi)貨幣實際供應(yīng)量的增長以M2為標(biāo)志，連續(xù)4個月高速上升，當(dāng)每個人在批評美國亂發(fā)貨幣的時候，中國貨幣發(fā)行的速度在過去10年大概只有一個國家可以和中國相比就是津巴布韋，中國的貨幣發(fā)行速度始終保持高位，因為中國的經(jīng)濟(jì)增長模式就是高通脹驅(qū)動高成長解決高失業(yè)。

　　現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖跡象，固定資產(chǎn)投資額和進(jìn)出口總額下降的趨勢得到遏制，拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大驅(qū)動力有進(jìn)一步改善的可能。但由于上述兩項指標(biāo)是低利率和高負(fù)債所拉動的，所以引發(fā)業(yè)內(nèi)對通脹擔(dān)憂。

　　業(yè)內(nèi)人士對未來短期內(nèi)國內(nèi)外通脹水平的表述有很大的代表性，通脹已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)回暖上升階段中的確定因素，對電子信息行業(yè)來說，所造成的潛在影響主要包括幾個方面。

　　一是通脹將造成基礎(chǔ)原材料和能源價格攀升。在過去的幾個月內(nèi)，截至6月19日，黃金現(xiàn)貨的價格由08年12月份的750美元/盎司上升至900美元。銅的價格由08年12月份的1.1美元/磅上升至約2.25美元。基礎(chǔ)原材料價格的上升將大幅提高行業(yè)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本，在需求面明顯改善之前，成本的上升很難向下轉(zhuǎn)移至終端消費品，所以短期內(nèi)行業(yè)將出現(xiàn)毛利率普遍降低的現(xiàn)象。

　　二是企業(yè)項目投資未來收益率降低。根據(jù)目前投資回報率計算方法，未來變動的通脹水平應(yīng)該被考慮到影響因素之內(nèi)，應(yīng)從期望回報率中剔除物價的上漲因素，即預(yù)期的通脹率水平。業(yè)內(nèi)觀察人士表示，下兩個月的CPI將出現(xiàn)拐點，預(yù)計將扭轉(zhuǎn)1-5月份以來同比下降的趨勢。目前預(yù)期收益率的計算通常采用6-8%的通脹率，項目的實際收入水平以及對企業(yè)整體業(yè)績的貢獻(xiàn)將隨通脹率的上升而降低。

　　通脹預(yù)計將在經(jīng)濟(jì)回暖上升階段長期存在，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要風(fēng)險因素，也是電子信息行業(yè)發(fā)展的主要威脅。

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