其次，目前原油市場(chǎng)供應(yīng)過剩，需求低迷，不存在油價(jià)走高的基本面支持。5月中旬歐佩克部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上沒有做出新的減產(chǎn)決議，但該會(huì)議要求成員國(guó)更加嚴(yán)格地執(zhí)行原減產(chǎn)配額。事實(shí)上，迫于平衡國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)預(yù)算，歐佩克組織已連續(xù)兩個(gè)月增加產(chǎn)量了。據(jù)路透社的最新調(diào)查顯示，歐佩克5月份產(chǎn)量再次增加，日均增幅約在29萬(wàn)-40.5萬(wàn)桶。需求方面，美國(guó)能源信息署公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)成品油需求總量下降到10年以來最低水平。美國(guó)能源信息署統(tǒng)計(jì)顯示，截止5月29日當(dāng)周，美國(guó)成品油需求總量四周平均每天1820.7萬(wàn)桶，為1999年5月21日以來4周平均最低水平，也是1997年以來同期最低水平。夏季為傳統(tǒng)的汽油需求旺季，2009年美國(guó)的汽油需求并未如往年一般，在5月迅速回升。

　　再次，美元出現(xiàn)持續(xù)反彈，但基金長(zhǎng)線繼續(xù)看空美元。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在2009年3月的會(huì)議上宣布了3,000億規(guī)模的購(gòu)買國(guó)債計(jì)劃，這一事件被看作2009年美元開始走軟的標(biāo)志性事件，由此引起了一輪商品期貨的強(qiáng)勁上漲，上演了2009年由美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行定量寬松貨幣政策引發(fā)的一輪資金推動(dòng)性上漲行情。但是6月美元?jiǎng)?chuàng)下近期新低后開始反彈維持在80點(diǎn)以上已經(jīng)三周，這對(duì)商品市場(chǎng)有著很大的壓制作用。投機(jī)資金在美元下跌途中對(duì)油價(jià)進(jìn)行了充分的炒作，油價(jià)漲幅已經(jīng)非常可觀，市場(chǎng)開始關(guān)注基本面供需，在這樣的前提下，油價(jià)短期內(nèi)不具備大幅拉升的條件，而隨著美元的壓制作用，原油上漲勢(shì)頭放緩，多頭信心有所渙散。6月16日CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，包括基金在內(nèi)的所有投資者全線撤離美元市場(chǎng)，使得美元指數(shù)期貨的總持倉(cāng)大幅減少，基金在美元上的凈持倉(cāng)轉(zhuǎn)成凈空持倉(cāng)�；�金連續(xù)撤離美元的多頭陣營(yíng)，由此可以看出基金繼續(xù)看空美元，對(duì)美元的短期和長(zhǎng)期操作使得油價(jià)出現(xiàn)振蕩。

    最后，投機(jī)資金出現(xiàn)較大分歧。當(dāng)前，傳統(tǒng)基金與普通投資者，傳統(tǒng)基金與指數(shù)基金看法出現(xiàn)分歧。截至6月16日當(dāng)周的CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)基金在加大了對(duì)商品的平倉(cāng)力度，下降幅度超出以往。同時(shí)，市場(chǎng)的其它投資者也出現(xiàn)撤離的跡象，與前一周相比，基金多頭持倉(cāng)幾乎全線平倉(cāng)，而空頭持倉(cāng)則不同程度加碼，這表明傳統(tǒng)基金對(duì)商品的投資熱情在慢慢減退。但是，其他投資者的平倉(cāng)幅度則相對(duì)較小。商品市場(chǎng)總持倉(cāng)規(guī)模下降的幅度要遠(yuǎn)低于基金的平倉(cāng)幅度，這表明，目前商品市場(chǎng)的普通投資者與基金對(duì)于商品市場(chǎng)后期走勢(shì)分歧較大。CFTC在這份報(bào)告中公布的12種商品的指數(shù)基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，與傳統(tǒng)基金恰恰相反，指數(shù)基金明顯較前期活躍，買入商品的頭寸明顯增加。經(jīng)過了前幾周的沉寂后，指數(shù)基金再度大舉加碼商品市場(chǎng)。與傳統(tǒng)基金形成如此大的反差，在過往的交易中屬實(shí)少見，這也是近期商品市場(chǎng)上下兩難的原因。近期指數(shù)基金大多以做多為主，而傳統(tǒng)基金大多以平多翻空為主，市場(chǎng)分歧的進(jìn)一步加大，將加大油價(jià)后期波動(dòng)。

　　短期內(nèi)基本面情況尚不明朗，而原油多頭獲利豐厚，市場(chǎng)存在近一步回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，基本面將得以改善，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也印證了全球經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)，一旦經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，原油需求也將回升。