距離中海油失手優(yōu)尼科之后4年，中國能源企業(yè)的海外收購策略再度高調(diào)。

　　6月24日，中國石油化工集團(tuán)公司(簡稱"中石化")一紙公告，宣布以52.8加元/股的價(jià)格全資收購?fù)瑫r(shí)在加拿大和英國上市的瑞士石油勘探公司AddaxPetroleum(簡稱"Addax公司")。

　　據(jù)了解，中石化收購總價(jià)為82.7億加元，約合72.4億美元。以金額計(jì)此宗交易為中國迄今最大的海外石油并購案。中石化則稱此次交易是一次"轉(zhuǎn)型收購"。

　　交易帶給中石化最直接的收益是，海外油氣產(chǎn)量劇增。Addax公司年產(chǎn)原油約700萬噸。相當(dāng)于中石化去年海外權(quán)益油總產(chǎn)量的78%。Addax公司儲量相當(dāng)于中石化的八分之一，產(chǎn)量相當(dāng)于中石化2008年產(chǎn)量的16.7%。

　　在中石化人士看來，此次并購不僅僅堅(jiān)持了以獲取和鎖定資源基本原則，同時(shí)，收購將有助于中石化發(fā)揮一體化優(yōu)勢，加快建立有一定規(guī)模的海外油氣生產(chǎn)基地。

　　收購過程

　　中石化將于2009年7月初向Addax公司寄出正式的要約文件。同時(shí)，Addax公司最大的股東AOG公司(AOGHoldingsB.V。)和首席執(zhí)行官JeanClaudeGandur分別與中石化達(dá)成了鎖定協(xié)議，同意出售其持有的Addax全部股票。

　　雙方協(xié)議中包括了高達(dá)3億加元的違約費(fèi)用條款。如果并購在特定情況下未能完成，Addax公司將支付3億加元的交易終止費(fèi)。如果中石化未能在8月24日之前從中國政府相關(guān)部門取得所需批準(zhǔn)，將要依照協(xié)議支付給Addax公司3億加元的"分手費(fèi)"。

　　中石化表示，收購?fù)瓿珊�，將繼續(xù)保留Addax公司原有的管理團(tuán)隊(duì)和員工。

　　中石化此次所出價(jià)格較Addax公司加拿大市場的周二收盤價(jià)高出約16%。較6月8日Addax公司公布潛在并購消息前的收盤價(jià)有33%的溢價(jià)。

　　但眾多分析師在接受采訪時(shí)均表示，收購平均價(jià)格為13.5元/桶，符合目前的油價(jià)水平，對于急需上游突擊的中石化來說，基本上是一筆公平的買賣。

　　記者了解到，實(shí)際上早在去年底，中石化就已經(jīng)和Addax公司有過初步接觸。今年2月，香港市場就已經(jīng)傳出消息，指出包括中國海洋石油有限公司、日本DBJ聯(lián)合三菱商事和印度石油天然氣公司在內(nèi)的若干家亞洲石油企業(yè)均有意出手。

    6月8日，Addax公司表示，正準(zhǔn)備與可能購買或達(dá)成合作的三方進(jìn)行會談，但當(dāng)時(shí)并未透露會談對象。

　　6月14日，Addax公司就已經(jīng)接受了中石化集團(tuán)的收購提案。"要搶在競爭對手韓國國家石油公司之前，下手要快。"知情人士透露。

　　上游需求

　　接近交易的人士稱，此次交易更可以看作中國能源企業(yè)在數(shù)次并購失手后的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。"從開始的談判、估價(jià)到避免收購政治化情緒等，中石化在操作上越來越體現(xiàn)出一個(gè)國際化公司的作派"。

　　中石化方面表示，此次收購符合集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)，有利于增強(qiáng)其在西非和伊拉克的實(shí)力，加快全球化發(fā)展步伐，優(yōu)化海上油氣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。另外，Addax公司擁有的深水勘探項(xiàng)目極具潛力，將為SIPC的進(jìn)一步發(fā)展提供強(qiáng)有力的平臺。

　　今年5月中旬的中石化股東會上，中石化董事長蘇樹林也表示，中石化正在跟蹤評價(jià)部分海外并購項(xiàng)目，這些收購項(xiàng)目主要分布在非洲、南美和中亞等地區(qū)。

　　資料顯示，2008年，中石化共加工原油1.69億噸，但是外購原油加工量約1.3億噸，超過70%的加工原油來自進(jìn)口。

　　中石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院副總工程師周若洪稱，中石化上游油氣勘探生產(chǎn)板塊實(shí)力較弱，從資源角度看，收購對中石化未來發(fā)展具有積極意義。

　　此前，有分析師指出，中石油和中石化的最佳盈利區(qū)間分別是70美元/桶到90美元/桶和50美元/桶到70美元/桶。

　　中石化內(nèi)部人士則認(rèn)為，此次收購，將有助于中石化提升其盈利區(qū)間，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　非洲基地

　　與以往不同，收購Addax公司是中石化海外一體化戰(zhàn)略的體現(xiàn)。資料顯示，Addax公司的主要資產(chǎn)是在西非(尼日利亞、加蓬和喀麥隆)和伊拉克庫爾德地區(qū)。而尼日利亞正是中石化海外布局最為成功的區(qū)域之一。

　　中石化2003年進(jìn)入尼日利亞，成功中標(biāo)可采儲量2130萬桶、最高年產(chǎn)量330萬桶的StubbCreek邊際油田。之后，中石化又參股尼日利亞卡杜納煉油廠，該煉廠日產(chǎn)11萬桶成品油，為尼四大煉油廠之一。

　　在尼日利亞，Addax公司有獨(dú)資和合資項(xiàng)目共計(jì)11個(gè)，尼日利亞圣多美和普林西比合作開發(fā)區(qū)有總計(jì)4個(gè)合資項(xiàng)目。其中，該公司在上述合作開發(fā)區(qū)的一個(gè)面積為24500英畝的石油區(qū)塊，其合作方正是中石化。Addax公司持股14.33%，中國石化負(fù)責(zé)項(xiàng)目運(yùn)營。

　　此次收購成功，中石化可以將其在尼的區(qū)塊與Addax公司區(qū)塊整合到一處，發(fā)揮更大協(xié)同效應(yīng)。使得中石化在尼的布局更加優(yōu)化。

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