煤炭行業(yè)基本面繼續(xù)改善。5月份煤炭及下游行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增速繼續(xù)向好。5月底全社會(huì)煤炭庫存主要向下游電廠轉(zhuǎn)移，但是進(jìn)入6、7月份直供電廠當(dāng)日煤耗增加較快，煤炭庫存可用天數(shù)出現(xiàn)下降趨勢(shì)。5月份以來，受到下游行業(yè)復(fù)蘇差異及煤炭需求季節(jié)性因素的影響，煤炭價(jià)格出現(xiàn)分化：動(dòng)力煤價(jià)格下降，煉焦煤和無煙噴吹煤價(jià)格總體上漲，無煙塊煤價(jià)格下降。隨著下游行業(yè)的復(fù)蘇，煤炭市場(chǎng)供過于求的壓力正在逐步減輕。

　　煤炭行業(yè)正處于景氣恢復(fù)通道中。目前下游電廠煤炭庫存快速增加，動(dòng)力煤價(jià)格上漲乏力，我們認(rèn)為未來隨著工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇、高溫天氣延續(xù)，電廠單日耗煤有望繼續(xù)上升，電廠高企的煤炭庫存壓力也將獲得緩解，動(dòng)力煤價(jià)格獲得支撐；煉焦煤行業(yè)將繼續(xù)向好，焦煤價(jià)格隨著下游產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步上漲；無煙煤行業(yè)維持季節(jié)性盤整，價(jià)格下跌空間不大。未來供需雙方將向著動(dòng)態(tài)均衡的良性方向發(fā)展，我們判斷目前煤炭行業(yè)正處于景氣恢復(fù)的通道中。

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• ·2009年1-5月江蘇電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-5月浙江電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-5月安徽電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-5月福建電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-5月江西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)