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2010-2015年風(fēng)力發(fā)電行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)能作為永不枯竭的能源，大大超過(guò)水流能量，也大于固體、液體燃料能量的總和，由此預(yù)示著風(fēng)電產(chǎn)業(yè)

2010-2015年電鍍行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)

作為在“金融風(fēng)暴”后，比較被看好的電鍍行業(yè)，已經(jīng)成為了大眾的焦點(diǎn)，從淘汰落后產(chǎn)能到發(fā)展新能源

2010-2014年中國(guó)醫(yī)療垃圾處理業(yè)投資戰(zhàn)略與發(fā)展前

【出版日期】 2010年7月【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè) 【印

2010-2014年中國(guó)污水處理市場(chǎng)運(yùn)行動(dòng)態(tài)與投資前景

【出版日期】 2010年7月【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè) 【印

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　　7500萬(wàn)千瓦——對(duì)于這個(gè)核電2020年的裝機(jī)目標(biāo)，相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)將需要投入資金約9400億元。

　　這已占據(jù)了新興能源產(chǎn)業(yè)未來(lái)10年總投資5萬(wàn)億元的近五分之一。

　　在資金的壓力下，“以核養(yǎng)核、滾動(dòng)發(fā)展”的傳統(tǒng)模式已難以為繼，中核、中廣核和中電投“三家獨(dú)大”(擁有核電控股資質(zhì))的核電開(kāi)發(fā)格局也面臨變革。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心工交貿(mào)易司司長(zhǎng)唐元就曾指出，核電要大發(fā)展應(yīng)加快核電體制改革，放開(kāi)核電建設(shè)業(yè)主領(lǐng)域，讓具備條件的電力企業(yè)成為核電發(fā)展的業(yè)主，形成“專(zhuān)業(yè)化、多業(yè)主”核電發(fā)展模式。

　　與此同時(shí)，中核、中廣核也正在尋求新的融資通道。

　　7月28日，中廣核一位內(nèi)部人士告訴記者，“關(guān)于上市融資，中核與中廣核近年來(lái)都一直在提�！�

　　融資路徑之困

　　為調(diào)整國(guó)內(nèi)非化石能源使用比例，即將上報(bào)國(guó)務(wù)院的《新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》定調(diào)了核電2020年裝機(jī)目標(biāo)，裝機(jī)比例由原來(lái)規(guī)劃的4%提升至5%，總裝機(jī)容量也由目前的910萬(wàn)千瓦投產(chǎn)機(jī)組提升至7500萬(wàn)千瓦。

　　相關(guān)機(jī)構(gòu)評(píng)估，7500萬(wàn)千瓦裝機(jī)容量將需投入資金約9400億元。這一數(shù)據(jù)還不包括屆時(shí)仍在建的3000萬(wàn)千瓦未投產(chǎn)機(jī)組。

　　面對(duì)大規(guī)模集中投資，“以核養(yǎng)核、滾動(dòng)發(fā)展”的模式被指無(wú)法保障核電快速發(fā)展的資金需求。中核與中廣核等核電企業(yè)積極謀劃上市，顯現(xiàn)出其對(duì)融資的迫切需求。

　　但兩家公司的上市之路卻并不順暢。

　　7月28日，中廣核內(nèi)部人士指出，“由于產(chǎn)權(quán)較為復(fù)雜，目前看來(lái)兩集團(tuán)想上市仍較為困難。”

　　此前曾有消息指出，中廣核將通過(guò)借殼的方式實(shí)現(xiàn)旗下核電資產(chǎn)整體上市。中核則計(jì)劃通過(guò)組建中核核電有限公司，讓后者受讓集團(tuán)持有的六家核電企業(yè)全部股份，實(shí)現(xiàn)核電資產(chǎn)上市。

　　但據(jù)本報(bào)了解，因交叉持股等問(wèn)題，兩家公司核電業(yè)務(wù)上市均未獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　目前，中廣核旗下并無(wú)上市公司。而中核也僅擁有中核科技，且主營(yíng)業(yè)務(wù)為設(shè)備制造，并不包括核電資產(chǎn)。

　　由于缺乏上市融資平臺(tái)，目前國(guó)內(nèi)核電建設(shè)基本只能靠債務(wù)融資，以及已投產(chǎn)核電站的盈利來(lái)增加公司資本金，以撬動(dòng)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的貸款。

　　上述中廣核人士表示，此前由于核電站建設(shè)節(jié)奏較慢，中廣核靠“以核養(yǎng)核，滾動(dòng)發(fā)展”就能解決資金需求，以大亞灣核電站的投產(chǎn)利潤(rùn)帶出嶺澳一期和嶺澳二期的建設(shè)和投產(chǎn)。

　　“以核養(yǎng)核”是國(guó)家給中廣核設(shè)定的發(fā)展路徑。

　　在1994年中廣核成立時(shí)，盡管中核集團(tuán)持有中廣核40%的股份，但國(guó)務(wù)院規(guī)定中核集團(tuán)不能參與分紅，結(jié)余利潤(rùn)用于中廣核的滾動(dòng)發(fā)展，以帶動(dòng)后續(xù)核電站的建設(shè)。

　　然而，隨著核電進(jìn)入快速發(fā)展期，原有的模式已不能充分保障資金需求。

　　上述中廣核人士也坦承，要實(shí)現(xiàn)2020年7500萬(wàn)千瓦裝機(jī)目標(biāo)，對(duì)各核電集團(tuán)的資金實(shí)力提出了很高的要求，這也是兩大核電集團(tuán)急于上市的原因所在。

　　按照目前的成本計(jì)算，每個(gè)核電項(xiàng)目的投資均在500億元以上。且核電建設(shè)周期長(zhǎng)，這使得核電一旦快速發(fā)展，就會(huì)出現(xiàn)在建項(xiàng)目遠(yuǎn)多于已投產(chǎn)項(xiàng)目的情況。

　　以中廣核為例，目前投產(chǎn)的大亞灣和嶺澳一期共約400萬(wàn)千瓦核電機(jī)組，而在建和正在開(kāi)展前期工作的有嶺澳二期、遼寧紅沿河、福建寧德、廣東陽(yáng)江、廣東臺(tái)山等項(xiàng)目，合共多達(dá)1940萬(wàn)千瓦。這對(duì)中廣核“以核養(yǎng)核”的發(fā)展路徑提出了挑戰(zhàn)。

　　中核集團(tuán)情況也與中廣核類(lèi)似。

　　此前曾有消息稱(chēng)，中核集團(tuán)將以所持的中廣核股權(quán)與部分長(zhǎng)江電力股權(quán)進(jìn)行置換，以利用長(zhǎng)江電力控股方——三峽總公司的幾百億現(xiàn)金發(fā)展核電項(xiàng)目。

　　相關(guān)分析認(rèn)為，相比于證券融資，債務(wù)融資成本較高，且融資規(guī)模受制于自有資本金的體量。目前兩大核電集團(tuán)負(fù)債率均已偏高，唯有加快上市步伐，才能更快推動(dòng)核電建設(shè)步伐。

　　與此同時(shí)，負(fù)責(zé)第三代核電AP1000消化吸收再創(chuàng)新任務(wù)的國(guó)家核電技術(shù)公司近期也提出，爭(zhēng)取在2012年下半年實(shí)現(xiàn)整體上市，同時(shí)，國(guó)務(wù)院還已批復(fù)了分三年向國(guó)家核電注資60億元，將其注冊(cè)資本金增加到100億元。

　　“放”與“收”

　　與中核、中廣核不同，由于旗下?lián)碛卸噙_(dá)6家上市公司，中電投顯然擁有更強(qiáng)的融資能力。

　　目前，在建的核電項(xiàng)目中，中電投控股項(xiàng)目包括山東海陽(yáng)和遼寧紅沿河(與中廣核等比例持股)，而在已投產(chǎn)核電項(xiàng)目中，除了秦山一期以外，中電投均擁有股權(quán)。

　　在三大核電集團(tuán)之外，其他尚未獲得核電控股業(yè)主資質(zhì)的發(fā)電集團(tuán)，也希望利用其自身資金和所擁有的融資平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，積極介入核電領(lǐng)域。

　　6月上旬，大唐國(guó)際非公開(kāi)發(fā)行A股股票的總體方案獲國(guó)資委批復(fù)同意。此次非公開(kāi)發(fā)行募集的80億元中就有12.23億元用于投資福建寧德核電一期工程。大唐國(guó)際擁有該項(xiàng)目的44%的股權(quán)。

　　7月16日，大唐集團(tuán)召開(kāi)核電發(fā)展規(guī)劃匯報(bào)會(huì)�？偨�(jīng)理陳進(jìn)行提出要扎實(shí)做好廠址儲(chǔ)備工作，將項(xiàng)目推進(jìn)速度和核電控股業(yè)主資質(zhì)的爭(zhēng)取進(jìn)度統(tǒng)籌結(jié)合；并加強(qiáng)與政府有關(guān)部門(mén)的溝通，積極反映，廣泛宣傳，努力爭(zhēng)取核電控股業(yè)主資質(zhì)。

　　大唐、華能、華電和國(guó)電爭(zhēng)取核電控股業(yè)主資質(zhì)的努力，也得到了地方政府的支持。

　　據(jù)本報(bào)了解，不少地方政府為加快當(dāng)?shù)睾穗婍?xiàng)目的建設(shè)，通過(guò)“以常換核”的方式(以常規(guī)電源項(xiàng)目開(kāi)發(fā)權(quán)來(lái)?yè)Q取相關(guān)電力集團(tuán)到當(dāng)?shù)亻_(kāi)展核電投資)爭(zhēng)取電力集團(tuán)到當(dāng)?shù)亻_(kāi)展核電選址與前期工作。如果合作方為兩大核電公司，從開(kāi)發(fā)時(shí)序上將可能無(wú)法得到優(yōu)先。

　　由于核電安全性和專(zhuān)業(yè)性要求高，對(duì)于控股業(yè)主資質(zhì)的放開(kāi)，國(guó)家一直持謹(jǐn)慎態(tài)度。國(guó)家能源局電力司原副司長(zhǎng)曹述棟近期在接受本報(bào)采訪時(shí)就表示，預(yù)計(jì)其它四家電力集團(tuán)在2020年獲得控股資質(zhì)的可能性比較小。

　　但持“適當(dāng)放開(kāi)”觀點(diǎn)的專(zhuān)家學(xué)者也不少。在核電裝機(jī)目標(biāo)大幅提高后，“放開(kāi)”的呼聲愈加強(qiáng)烈。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心工交貿(mào)易司司長(zhǎng)唐元就指出，核電要大發(fā)展應(yīng)加快核電體制改革，放開(kāi)核電建設(shè)業(yè)主領(lǐng)域，讓具備條件的電力企業(yè)成為核電發(fā)展的業(yè)主，形成“專(zhuān)業(yè)化、多業(yè)主”核電發(fā)展模式。

　　華能集團(tuán)總經(jīng)理曹培璽也表示：“目前我國(guó)核電的開(kāi)發(fā)體制、資金保障和發(fā)展速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足電力發(fā)展的需要。”

　　他認(rèn)為，應(yīng)考慮盡快適當(dāng)放開(kāi)控股建設(shè)核電資質(zhì)，并將發(fā)電集團(tuán)儲(chǔ)備的優(yōu)秀核電廠址納入國(guó)家核電建設(shè)規(guī)劃，調(diào)動(dòng)多方積極性，以加快核電發(fā)展進(jìn)程。

　　而中電投總經(jīng)理陸啟洲則認(rèn)為，中電投是電力企業(yè)參與核電控股開(kāi)發(fā)的探路人，中電投如果成功建好核電站并確保安全穩(wěn)定運(yùn)行，其它電力企業(yè)控股開(kāi)發(fā)核電的問(wèn)題或許可以迎刃而解。

　　瓶頸待解

　　即使彌補(bǔ)了開(kāi)發(fā)主體少和資金匱乏兩大短板，7500萬(wàn)千瓦核電裝機(jī)目標(biāo)能否在2020年順利實(shí)現(xiàn)？

　　中國(guó)工程院院士、中國(guó)能源研究會(huì)副理事長(zhǎng)鄭健超表示：“要在10年內(nèi)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，其難度顯而易見(jiàn)�！彼J(rèn)為，需求是一回事，能否做到則是另一回事。

　　而一位熟知情況的核電集團(tuán)相關(guān)人士也對(duì)本報(bào)表示了擔(dān)憂(yōu)——包括核電設(shè)備制造能力、追求高國(guó)產(chǎn)化率對(duì)核電機(jī)組質(zhì)量的影響、沿海廠址基本開(kāi)發(fā)完畢、三代核電技術(shù)仍待考驗(yàn)、內(nèi)陸核電缺乏開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)等一系列問(wèn)題，暴露出核電大發(fā)展背后的眾多瓶頸和壓力。

　　按照目前已投產(chǎn)裝機(jī)和在建裝機(jī)規(guī)模推算，要在2020年達(dá)到7500萬(wàn)千瓦的裝機(jī)容量，2016年前至少還需要新開(kāi)工約4000萬(wàn)千瓦的裝機(jī)容量(不含已核準(zhǔn)，但未開(kāi)工的核電項(xiàng)目容量).

　　同時(shí)，與國(guó)外情況相類(lèi)似，大規(guī)模建設(shè)將可能帶來(lái)新建核電站造價(jià)大幅度上漲的問(wèn)題。鄭健超指出，未來(lái)我國(guó)核電規(guī)模發(fā)展面臨的真正挑戰(zhàn)在于，能否在保證核安全的前提下使大批新建核電站在經(jīng)濟(jì)上仍保持競(jìng)爭(zhēng)力。畢竟，能否讓投資者有利可圖，是任何一種發(fā)電方式規(guī)模發(fā)展的決定性因素。

　　鄭健超還認(rèn)為，在設(shè)備上為適應(yīng)核電的規(guī)模發(fā)展，必須克服我國(guó)制造與設(shè)計(jì)、科研分離的體制性障礙，下決心培育我國(guó)有競(jìng)爭(zhēng)力的核島供應(yīng)商。

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我國(guó)核電企業(yè)面臨的困境點(diǎn)評(píng)