國(guó)務(wù)院總理溫家寶18日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署進(jìn)一步促進(jìn)蔬菜生產(chǎn)、保障市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格基本穩(wěn)定的政策措施。

　　會(huì)議指出，必須在充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用的基礎(chǔ)上，加大政府調(diào)控力度，把解決當(dāng)前問(wèn)題和建立長(zhǎng)效機(jī)制結(jié)合起來(lái)，采取更有針對(duì)性的措施，進(jìn)一步促進(jìn)蔬菜生產(chǎn)，保障市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格基本穩(wěn)定。

  　會(huì)議確定了以下政策措施：切實(shí)強(qiáng)化“菜籃子”市長(zhǎng)負(fù)責(zé)制。實(shí)行更嚴(yán)格的占補(bǔ)平衡和補(bǔ)償機(jī)制，穩(wěn)定和增加大城市郊區(qū)蔬菜種植面積，實(shí)行菜地最低保有量制度，切實(shí)增強(qiáng)本地應(yīng)季蔬菜的自給能力。加強(qiáng)城市蔬菜批發(fā)市場(chǎng)、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)和社區(qū)菜店等的建設(shè)、服務(wù)與管理，在特定時(shí)段為流動(dòng)菜攤開(kāi)辟專(zhuān)門(mén)銷(xiāo)售區(qū)域。制定完善蔬菜市場(chǎng)供應(yīng)應(yīng)急預(yù)案，建立蔬菜儲(chǔ)備制度，確保重要的耐貯存蔬菜品種5-7天消費(fèi)量的動(dòng)態(tài)庫(kù)存。加強(qiáng)蔬菜生產(chǎn)基地建設(shè)。鼓勵(lì)銀行金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)蔬菜生產(chǎn)的信貸支持力度，完善蔬菜保險(xiǎn)產(chǎn)品，積極引導(dǎo)菜農(nóng)投保。改善蔬菜流通設(shè)施條件。加快實(shí)施《農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》，加強(qiáng)產(chǎn)地蔬菜預(yù)冷設(shè)施、批發(fā)市場(chǎng)冷藏設(shè)施、大城市蔬菜低溫配送中心建設(shè)。加快產(chǎn)地農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)建設(shè)，升級(jí)改造一批大型蔬菜批發(fā)市場(chǎng)，支持城市菜市場(chǎng)建設(shè)改造。落實(shí)和完善“綠色通道”政策。在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)整車(chē)合法裝載運(yùn)輸鮮活農(nóng)產(chǎn)品的車(chē)輛免收車(chē)輛通行費(fèi)。擴(kuò)大“綠色通道”政策覆蓋的蔬菜品種范圍。提高蔬菜產(chǎn)銷(xiāo)組織化程度。大力扶持蔬菜生產(chǎn)合作社發(fā)展。引導(dǎo)大型零售流通企業(yè)和學(xué)校、酒店等最終用戶(hù)與產(chǎn)地蔬菜生產(chǎn)合作社、批發(fā)市場(chǎng)、龍頭企業(yè)等直接對(duì)接，促進(jìn)蔬菜產(chǎn)區(qū)和銷(xiāo)區(qū)建立穩(wěn)定的產(chǎn)銷(xiāo)關(guān)系。強(qiáng)化蔬菜信息體系建設(shè)。嚴(yán)肅查處捏造、散布虛假價(jià)格信息行為。

　　農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流規(guī)劃出臺(tái)多家上市公司有望受益

　　記者28日獲悉，國(guó)家發(fā)改委日前正式印發(fā)《農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》，規(guī)劃提出了2015年農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展的目標(biāo)、主要任務(wù)、重點(diǎn)工程及保障措施。

　　這份專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃的出臺(tái)，將使得冷鏈物流迎來(lái)發(fā)展新契機(jī)，多家上市公司有望因此受益。

　　七大任務(wù)八項(xiàng)工程推進(jìn)

　　《規(guī)劃》提出，到2015年，建成一批運(yùn)轉(zhuǎn)高效、規(guī)�；�、現(xiàn)代化的跨區(qū)域冷鏈物流配送中心，培育一批具有較強(qiáng)資源整合能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的核心企業(yè)，冷鏈物流核心技術(shù)將得到廣泛推廣，并初步建成布局合理、設(shè)施裝備先進(jìn)、上下游銜接配套、功能完善、運(yùn)行管理規(guī)范、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系健全的農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流服務(wù)體系。

　　《規(guī)劃》明確了農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展的七項(xiàng)主要任務(wù)：一是推廣現(xiàn)代冷鏈物流理念與技術(shù)，二是完善冷鏈物流標(biāo)準(zhǔn)體系，三是建立主要品種和重點(diǎn)地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流體系，四是加快培育第三方冷鏈物流企業(yè)，五是加強(qiáng)冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，六是加快冷鏈物流裝備與技術(shù)升級(jí)，七是推動(dòng)冷鏈物流信息化。

　　為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)和任務(wù)，《規(guī)劃》提出要實(shí)施八大工程：一是冷庫(kù)建設(shè)工程，二是低溫配送處理中心建設(shè)工程，三是冷鏈運(yùn)輸車(chē)輛及制冷設(shè)備工程，四是冷鏈物流企業(yè)培育工程，五是冷鏈物流全程監(jiān)控與追溯系統(tǒng)工程，六是肉類(lèi)和水產(chǎn)品冷鏈物流工程，七是果蔬冷鏈物流工程，八是冷鏈物流監(jiān)管與查驗(yàn)體系工程。

　　大幅提高農(nóng)產(chǎn)品冷鏈運(yùn)輸率

　　農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展水平有待提高，是《規(guī)劃》出臺(tái)的大背景。發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)在解讀規(guī)劃時(shí)指出，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流還存在以下幾個(gè)問(wèn)題，一是鮮活農(nóng)產(chǎn)品通過(guò)冷鏈流通的比例偏低。二是冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施能力嚴(yán)重不足。三是冷鏈物流技術(shù)推廣滯后。四是第三方冷鏈物流企業(yè)發(fā)展滯后。五是冷鏈物流法律法規(guī)體系和標(biāo)準(zhǔn)體系不健全。

　　商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)也指出，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展嚴(yán)重滯后，冷鏈設(shè)施短缺，加上不合理的包裝、運(yùn)輸和儲(chǔ)存，鮮活農(nóng)產(chǎn)品流通損耗很大。

　　據(jù)姚堅(jiān)介紹，目前我國(guó)冷鏈設(shè)施匱缺，食品冷藏運(yùn)輸率只有10%左右，而發(fā)達(dá)國(guó)家在80%左右；果蔬在采摘、運(yùn)輸、儲(chǔ)存等物流環(huán)節(jié)損耗率達(dá)25%，而發(fā)達(dá)國(guó)家的果蔬損失率在5%以下。

　　為此，《規(guī)劃》提出，2015年我國(guó)果蔬、肉類(lèi)、水產(chǎn)品冷鏈流通率分別達(dá)到20%、30%、36%以上，冷藏運(yùn)輸率分別提高到30%、50%、65%左右，流通環(huán)節(jié)產(chǎn)品腐損率分別降至15%、8%、10%以下。

　　《中國(guó)冷鏈年鑒》資料顯示， 我國(guó)有冷庫(kù)接近3萬(wàn)座，總?cè)萘拷咏?500萬(wàn)噸，冷藏企業(yè)超2萬(wàn)家，冷藏運(yùn)輸車(chē)輛接近5萬(wàn)輛。

　　與之形成鮮明對(duì)比的是，2009年我國(guó)肉類(lèi)總產(chǎn)量7509萬(wàn)噸、同比上一年7269萬(wàn)噸增長(zhǎng)3.3%，禽蛋產(chǎn)量2660萬(wàn)噸、同比上一年2638萬(wàn)噸增長(zhǎng)0.83%，水產(chǎn)品產(chǎn)量5120萬(wàn)噸、同比上一年4895萬(wàn)噸增長(zhǎng)4.6%。 肉、禽、蛋和水產(chǎn)品產(chǎn)量的逐年遞增，需要農(nóng)產(chǎn)品冷鏈行業(yè)不斷擴(kuò)容。

　　中信證券的一份報(bào)告指出，冷鏈產(chǎn)業(yè)大發(fā)展，將使得煙臺(tái)冰輪、大冷股份、中集集團(tuán)、漢鐘精機(jī)、廣弘控股、鐵龍物流和新大陸等上市公司有望受益。

　　公司在制冷設(shè)備系統(tǒng)集成領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，詳細(xì)介紹了公司旗下參股公司的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品，公司作為能分享節(jié)能環(huán)保盛宴的制冷系統(tǒng)提供商，應(yīng)享受更高估值。首次給予 “審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)18.0-20.0元。

　　制冷設(shè)備廣泛應(yīng)用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域：隨著我國(guó)食品行業(yè)冷藏鏈的不斷完善，以及人均冷凍冷藏食品消費(fèi)量不斷提高，我國(guó)食品工業(yè)對(duì)制冷設(shè)備需求呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。目前，制冷技術(shù)已滲透到人們生產(chǎn)生活各個(gè)領(lǐng)域，從食品工業(yè)到空調(diào)技術(shù)、醫(yī)療衛(wèi)生、國(guó)防工業(yè)和現(xiàn)代科學(xué)領(lǐng)域都離不開(kāi)制冷技術(shù)；公司是國(guó)內(nèi)一流的制冷系統(tǒng)提供商：公司作為我國(guó)制冷設(shè)備制造領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司不僅是設(shè)備制造商，還是優(yōu)秀的制冷系統(tǒng)服務(wù)提供商。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，公司制冷設(shè)備業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度；節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的投資收益是公司利潤(rùn)重要保證：煙臺(tái)冰輪的參股公司煙臺(tái)荏原、煙臺(tái)頓漢布什、現(xiàn)代冰輪生產(chǎn)的地源熱泵、余熱溴冷空調(diào)、余熱鍋爐等產(chǎn)品均符合節(jié)能環(huán)保需要，受到國(guó)家政策的鼓勵(lì)和扶持。經(jīng)過(guò)多年的市場(chǎng)培育，已經(jīng)建立了良好的品牌，并開(kāi)始產(chǎn)生明顯的經(jīng)濟(jì)效益。目前，節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的投資收益是公司利潤(rùn)的重要來(lái)源；合同能源管理是公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)：隨著中國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨，我國(guó)政府頒布了一系列的政策法規(guī)鼓勵(lì)發(fā)展合同能源管理。公司產(chǎn)品覆蓋制冷設(shè)備、余熱利用等多個(gè)領(lǐng)域，依托公司產(chǎn)品和技術(shù)在發(fā)展合同能源管理領(lǐng)域具備天然優(yōu)勢(shì)。公司已經(jīng)將合同能源管理作為未來(lái)發(fā)展的重要戰(zhàn)略；風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，虧損子公司扭虧進(jìn)度和投資收益低于預(yù)期；首次給予“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)：公司在制冷設(shè)備領(lǐng)域具備核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　與此同時(shí)，旗下參股公司覆蓋多個(gè)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品領(lǐng)域。在我國(guó)政府大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和低碳經(jīng)濟(jì)的大背景下，公司能夠全面分享節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的盛宴，任何一次節(jié)能環(huán)保鼓勵(lì)政策出臺(tái)，均可以成為股價(jià)催化劑。預(yù)計(jì)10、11、12年EPS 分別是0.47、0.71、0.86元，公司應(yīng)該享受高于平均水平的估值，給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為18-20元，首次給予“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)。王軼銘)

　　大冷股份：政策刺激一觸即發(fā)

　　國(guó)家發(fā)改委日前正式印發(fā)《農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》，規(guī)劃提出了2015年農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展的目標(biāo)、主要任務(wù)、重點(diǎn)工程及保障措施。二級(jí)市場(chǎng)上，受此消息影響，大冷股份今日開(kāi)盤(pán)直線(xiàn)拉升，強(qiáng)勢(shì)封于漲停板，備受矚目。

　　投資亮點(diǎn)：

　　1、大連市已經(jīng)確定“十一五”期間700萬(wàn)平米以上的建筑使用海水熱泵，總投資估計(jì)約12-15億元，同時(shí)，大連市計(jì)劃在星海灣投資水源熱泵項(xiàng)目，建立首個(gè)示范小區(qū)，這也是我國(guó)首個(gè)水源熱泵示范項(xiàng)目，公司將作為項(xiàng)目的總承包商合作方。

　　2、公司投資3010萬(wàn)元持國(guó)泰君安證券3010萬(wàn)股，占0.64%股權(quán)。投資國(guó)泰君安投資管理股份有限公司306萬(wàn)元。持有大橡塑1.11%股權(quán)，期末賬面值為1728萬(wàn)元，持有S*ST新太1.40%股權(quán)，期末賬面值為300萬(wàn)元。

　　3、與日本三洋株式會(huì)社合作，三洋空調(diào)等合資企業(yè)已躋身商業(yè)制冷和民用制冷的前列，進(jìn)一步鞏固了公司在制冷空調(diào)業(yè)的龍頭地位。消費(fèi)升級(jí)背景下，產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)將保障公司的盈利能力。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　公司面臨國(guó)家宏觀調(diào)控、原材料漲價(jià)、人民幣升值、關(guān)稅下調(diào)等不利因素，在一定程度上影響到公司的市場(chǎng)開(kāi)拓計(jì)劃。

　　中集集團(tuán)：干箱訂單充裕，需求好於預(yù)期

　　集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)復(fù)蘇，干箱需求遠(yuǎn)好於年初預(yù)期，目前公司訂單已排至四季度，同時(shí)價(jià)格仍有上調(diào)空間；同時(shí)公司道路運(yùn)輸車(chē)輛平穩(wěn)發(fā)展，煙臺(tái)萊佛士前景廣闊。隨著集裝箱主業(yè)的明顯復(fù)蘇，公司2010年業(yè)績(jī)將有長(zhǎng)足進(jìn)步。預(yù)計(jì)公司2010、2011年EPS分別為0.877元和1.099元。目前A股對(duì)應(yīng)P/E13倍和10倍，B股P/E為10倍和8倍，鑒於集裝箱需求好於預(yù)期，全年業(yè)績(jī)將大幅增長(zhǎng)，皆給予買(mǎi)入投資建議，B股目標(biāo)價(jià)為12港元，對(duì)應(yīng)2010年12倍P/E，A股目標(biāo)價(jià)13元，對(duì)應(yīng)P/E15倍。

　　7月集裝箱運(yùn)輸已顯旺季特徵，船公司運(yùn)力投放力度加大，同時(shí)減速策略并行，空箱需求大幅增加。預(yù)計(jì)今年圣誕貨物旺季將得以持續(xù)，箱量需求將保持旺盛。

　　中集集團(tuán)前4月干箱產(chǎn)量為18萬(wàn)TEU，5、6月干箱產(chǎn)量超過(guò)24萬(wàn)TEU，Q2產(chǎn)量較Q1勁增2倍有余，目前生產(chǎn)線(xiàn)全力運(yùn)作，訂單已排至四季度。

　　考慮集裝箱新船下水量以及舊箱替換量，我們認(rèn)為2010年全球集裝箱干箱新箱需求將在200萬(wàn)TEU以上，其中中集產(chǎn)量將超100萬(wàn)TEU。按照目前新船訂單以及集裝箱保有量計(jì)算，2011年中集集團(tuán)干箱產(chǎn)量將超過(guò)130萬(wàn)TEU.

　　集平車(chē)下半年訂單情況良好，混凝土攪拌車(chē)及自卸車(chē)預(yù)期保持穩(wěn)定小幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2010年公司道路運(yùn)輸車(chē)輛業(yè)務(wù)增速將在15%左右。

　　煙臺(tái)萊佛士持有十幾臺(tái)鉆井平臺(tái)的訂單，預(yù)計(jì)將在未來(lái)2、3年內(nèi)交付，預(yù)計(jì)2012年，煙臺(tái)萊佛士的營(yíng)收將達(dá)到100億元的規(guī)模，其CAGR達(dá)到30%。

　　預(yù)計(jì)公司2010、2011年?duì)I業(yè)收入將達(dá)到439.88億元和504.51億元，YoY分別增長(zhǎng)132.96%和20.33%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為23.35億元和29.26億元，YoY分別增長(zhǎng)143.45%和20.33%；EPS分別為0.877元和1.099元。目前A股對(duì)應(yīng)P/E13倍和10倍，B股P/E為10倍和8倍，鑒於集裝箱需求好於預(yù)期，全年業(yè)績(jī)將大幅增長(zhǎng)，皆給予買(mǎi)入投資建議，B股目標(biāo)價(jià)為12港元，對(duì)應(yīng)2010年12倍P/E，A股目標(biāo)價(jià)13元，對(duì)應(yīng)P/E15倍。

　　漢鐘精機(jī)：精密制造業(yè)龍頭，受惠低碳經(jīng)濟(jì)

　　地源熱泵市場(chǎng)前景空前，享受政府產(chǎn)業(yè)政策扶持伴隨著我國(guó)對(duì)建筑能耗的進(jìn)一步關(guān)注，地源熱泵有望短期內(nèi)打開(kāi)整個(gè)商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)，未來(lái)三年進(jìn)一步打入民用市場(chǎng)，成為節(jié)能減排的直接受益者。公司借助清華同方人工環(huán)境和山東富爾達(dá)等下游整機(jī)客戶(hù)，成功進(jìn)入了地源熱泵領(lǐng)域。在建筑能耗不斷攀升的壓力下，我國(guó)在沈陽(yáng)、天津、山東等北方需要冬季取暖地區(qū)開(kāi)始推行用地源熱泵取代燃煤鍋爐試點(diǎn)。沈陽(yáng)規(guī)劃到2010年全市地源熱泵供暖面積擴(kuò)大到占全市供熱總面積的三分之一以上，增量50%。在節(jié)能環(huán)保的大政策推動(dòng)下，地源熱泵這種清潔、環(huán)保、節(jié)能、減排設(shè)備，在我國(guó)冬季需要取暖的北方地區(qū)具有巨大的市場(chǎng)潛力。鑒于這一市場(chǎng)處于萌芽期，我們認(rèn)為未來(lái)三年需求將成幾何式增長(zhǎng)。

　　公司盈利空間將有望逐步提升。公司通過(guò)核心部件的國(guó)產(chǎn)化，不斷向上游零部件延伸，將有望陸續(xù)提高產(chǎn)品的毛利率水平。如壓縮機(jī)轉(zhuǎn)子由完全進(jìn)口臺(tái)灣到自制率80%，其毛利率水平就由24.55%提升到39.34%。另外，公司也在積極向上游鑄鍛造、粗加工等領(lǐng)域拓展，公司力爭(zhēng)最大限度的享受螺桿壓縮機(jī)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)空間。我們預(yù)計(jì)公司的毛利率水平仍有一定的提升潛力，保守估計(jì)將會(huì)穩(wěn)定在歷史較高水平上。

　　行業(yè)地位鞏固，優(yōu)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)續(xù)寫(xiě)高增長(zhǎng)。公司是制冷產(chǎn)業(yè)鏈核心部件產(chǎn)螺桿式壓縮機(jī)的行業(yè)霸主，三大類(lèi)產(chǎn)品，螺桿式制冷機(jī)、螺桿式冷凝機(jī)和螺桿式空壓機(jī)的下游十分廣闊，主要領(lǐng)域分別為樓宇空調(diào)、工業(yè)冷藏和機(jī)械、冶金、電子電力、醫(yī)藥、包裝、化工、食品、采礦、紡織、交通等，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到35%，排名第一。2009年底，幕投項(xiàng)目正常投產(chǎn)螺桿壓縮機(jī)的產(chǎn)能將提高50%，解決短期的產(chǎn)能不足，中長(zhǎng)期來(lái)看，公司將根據(jù)市場(chǎng)情況再把產(chǎn)能提高30%以上。我們認(rèn)為困擾公司的產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題已經(jīng)得到解決，下游需求的持續(xù)旺盛將拉動(dòng)公司未來(lái)三年業(yè)績(jī)確定性的高增長(zhǎng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素與催化劑：宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的影響，以及產(chǎn)品價(jià)格走低的壓力和各項(xiàng)新產(chǎn)品市場(chǎng)拓展的不確定性是公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。“十二五”的提前布局和國(guó)家關(guān)于大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之節(jié)能減排扶植政策的陸續(xù)推出也是公司股價(jià)的重要催化劑。

　　估值與投資評(píng)級(jí)：在可持續(xù)高增長(zhǎng)的前提下，公司股價(jià)的溢價(jià)空間來(lái)源于節(jié)能減排。因此，我們給予公司股價(jià)0.8倍PEG 和39.78倍PE 估值水平，對(duì)應(yīng)2010年預(yù)測(cè)EPS 的股價(jià)是30.49元，目前股價(jià)低估，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

　　廣弘控股：重組后面臨新生長(zhǎng)期價(jià)值高

　　公司資產(chǎn)重組后，由原來(lái)紡織工業(yè)化學(xué)纖維行業(yè)變更為肉類(lèi)食品供應(yīng)為主和教育出版物發(fā)行為輔的業(yè)務(wù)格局，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將涉及冷藏物流、農(nóng)牧養(yǎng)殖、教育出版等行業(yè)。以公司財(cái)務(wù)情況分析，重組后公司的利潤(rùn)將逐年增長(zhǎng)，當(dāng)前的動(dòng)態(tài)市盈率不高，估值處于市場(chǎng)平均水平附近。公司復(fù)牌后漲幅巨大，獲利盤(pán)兌現(xiàn)的壓力使股價(jià)短期內(nèi)難以走高，從公司經(jīng)營(yíng)前景分析，其中長(zhǎng)線(xiàn)價(jià)值較高，投資者可以在其調(diào)整過(guò)程中逐步建倉(cāng)。

　　新大陸：物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)翻倍增長(zhǎng)條碼芯片將于年內(nèi)推出

　　種種數(shù)據(jù)表明09年公司物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增速達(dá)100%以上。物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)包括二維碼、RFID 系統(tǒng)應(yīng)用，讀寫(xiě)機(jī)具和條碼芯片。估計(jì)公司和中移動(dòng)合作的電子回執(zhí)業(yè)務(wù)09年全年流量達(dá)到6400萬(wàn)條左右，比2008年3600萬(wàn)條增長(zhǎng)83%。09年農(nóng)業(yè)部溯源項(xiàng)目銷(xiāo)售讀寫(xiě)機(jī)具4萬(wàn)臺(tái)，是08年銷(xiāo)量的兩倍。估計(jì)物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入2.2億元，占09年?duì)I業(yè)收入20%左右。

　　條碼芯片將于年內(nèi)推出，降低產(chǎn)品成本，大幅提高讀寫(xiě)效率。公司自行研發(fā)的用于二維碼編解碼的條碼芯片已經(jīng)在臺(tái)灣大型芯片廠進(jìn)行溜片的工作，樣片將在公司產(chǎn)品上進(jìn)行各種測(cè)試。預(yù)計(jì)2011年可進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)階段。據(jù)公司介紹自行研發(fā)的條碼芯片可提高編解碼速度20倍，而且成本比以往低20美金，未來(lái)會(huì)開(kāi)放向業(yè)界銷(xiāo)售，初步預(yù)期年出貨量在10-20萬(wàn)片每年。

　　二維碼應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展。1月份，公司中標(biāo)杭州肉類(lèi)質(zhì)量安全信息化追溯管理系統(tǒng)軟件開(kāi)發(fā)及集成項(xiàng)目，標(biāo)志著公司的動(dòng)物溯源應(yīng)用業(yè)務(wù)從動(dòng)物養(yǎng)殖環(huán)節(jié)開(kāi)始延伸至動(dòng)物屠宰環(huán)節(jié)和肉品流通環(huán)節(jié)。除了傳統(tǒng)的動(dòng)物溯源，物流領(lǐng)域外，二維碼在火車(chē)票實(shí)名制，資產(chǎn)管理、電子支付，防偽等領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用。

　　公司通過(guò)中移動(dòng)手機(jī)支付讀寫(xiě)機(jī)具初評(píng)。預(yù)計(jì)在中移動(dòng)第二批手機(jī)支付讀寫(xiě)機(jī)具廠商招標(biāo)中可以中標(biāo)。中移動(dòng)目前只有三個(gè)讀寫(xiě)機(jī)具供應(yīng)商，而中移動(dòng)的目標(biāo)是發(fā)展7-8家供應(yīng)商，公司入圍概率較高。

　　其他業(yè)務(wù)增速在25%左右。公司在福建高速公路機(jī)電一體化市場(chǎng)占有絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位，占福建高速公路信息化建設(shè)65%的市場(chǎng)份額。近期剛剛中標(biāo)兩個(gè)高速公路信息化項(xiàng)目，中標(biāo)金額6274萬(wàn)元。公司還是中移動(dòng)和聯(lián)通重要的BOSS 集成商，目前已經(jīng)進(jìn)入28個(gè)省市項(xiàng)目。

　　公司171畝商業(yè)用地將貢獻(xiàn)約7個(gè)億毛利潤(rùn)。公司將建設(shè)聯(lián)排別墅項(xiàng)目，建筑面積12萬(wàn)平方米，預(yù)計(jì)年內(nèi)開(kāi)工。目前周邊高層項(xiàng)目每平米項(xiàng)目售價(jià)1.2萬(wàn)元。預(yù)計(jì)聯(lián)排別墅全部銷(xiāo)售完畢后有望為公司帶來(lái)7億元的毛利潤(rùn)。

　　增發(fā)還在等待證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。融資超過(guò)4.6億元，增加股本8000萬(wàn)股。增發(fā)項(xiàng)目的順利實(shí)施會(huì)加強(qiáng)公司在二維碼自動(dòng)識(shí)別技術(shù)，二維碼解碼芯片，高速公路機(jī)電一體信息化建設(shè)方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)開(kāi)拓力度。預(yù)測(cè)增發(fā)攤薄后10-12年EPS 為0.24元，0.32元，0.55元。

　　鐵龍物流：行業(yè)發(fā)展?jié)u入佳境，關(guān)注業(yè)務(wù)開(kāi)拓進(jìn)程與催化因素

　　國(guó)鐵路集裝箱行業(yè)與美國(guó)差距巨大，原因何在？2)我國(guó)鐵路集裝箱行業(yè)何時(shí)才能迎來(lái)突破？3)鐵龍物流近期的看點(diǎn)何在？08年中國(guó)鐵路貨運(yùn)量為美國(guó)的90%，而鐵路集裝箱運(yùn)量?jī)H為30%。我們分析產(chǎn)生巨大差距的主要原因是：1)總體運(yùn)能?chē)?yán)重不足，我國(guó)鐵路路網(wǎng)密度偏低，地區(qū)經(jīng)濟(jì)不平衡等導(dǎo)致鐵路客運(yùn)需求巨大；2)運(yùn)營(yíng)機(jī)制不合理，非市場(chǎng)化運(yùn)作、運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的橫向切割使得客運(yùn)對(duì)貨運(yùn)運(yùn)能的侵蝕嚴(yán)重；3)網(wǎng)絡(luò)集疏運(yùn)效率低下，非獨(dú)立規(guī)劃的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)無(wú)法取得“效率”和“效益”平衡下的高效集疏運(yùn)；4)運(yùn)輸組織方式落后，雙層裝運(yùn)可使運(yùn)能翻番、單位成本降低兩到四成。幅員遼闊的國(guó)家已普遍應(yīng)用，而我國(guó)僅應(yīng)用于京滬線(xiàn)。

　　制約我國(guó)鐵路集運(yùn)的重要因素正發(fā)生積極變化，2012年是重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

　　首先，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)使適箱貨增多、長(zhǎng)距離運(yùn)輸需求增加，從而加速了需求端增長(zhǎng)。其次，客貨分離運(yùn)能釋放：2012年高鐵大規(guī)模建成后貨運(yùn)運(yùn)能逐步釋放。以最快進(jìn)度測(cè)算，至2012年，僅五大干線(xiàn)釋放的累計(jì)客運(yùn)運(yùn)能就將占現(xiàn)有全國(guó)總客運(yùn)運(yùn)能的41%。公司享有鐵路特箱獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)，無(wú)疑將在行業(yè)大發(fā)展中受益。第三，集疏運(yùn)效率大幅提高：2012年18個(gè)鐵路集裝箱專(zhuān)屬網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)—集裝箱中心站將全面建成。

　　公司冷箱業(yè)務(wù)的市場(chǎng)前景廣闊。國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)使需求增長(zhǎng)加速，而且未來(lái)通過(guò)中國(guó)作跨境中轉(zhuǎn)運(yùn)輸?shù)男枨笠草^大。冷箱的業(yè)務(wù)開(kāi)拓進(jìn)程有超預(yù)期可能。

　　而且公司財(cái)務(wù)杠桿調(diào)節(jié)空間大，預(yù)計(jì)未來(lái)有可能積極沿產(chǎn)業(yè)鏈兩端延伸。

　　上調(diào)評(píng)級(jí)至“強(qiáng)烈推薦-A”，預(yù)計(jì)2010-12年EPS 為0.44、0.56和0.68元。

　　公司近期看點(diǎn)是冷箱業(yè)務(wù)拓展超預(yù)期的可能，以及下半年城鎮(zhèn)化和支持西部等政策加速出臺(tái)、消費(fèi)升級(jí)加速等催化因素出現(xiàn)的可能，建議積極關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：鐵路集裝箱行業(yè)發(fā)展、冷箱業(yè)務(wù)開(kāi)拓進(jìn)程低于預(yù)期，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等。

• ·2010-2015年中國(guó)特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)情況深度評(píng)估及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)零售業(yè)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資分析報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)零售百貨行業(yè)深度評(píng)估及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)購(gòu)物中心行業(yè)深度評(píng)估及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2013年中國(guó)直銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及戰(zhàn)略前景報(bào)告
• ·2010-2015年中國(guó)收音機(jī)產(chǎn)銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2015年物流行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2015年特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2015年批發(fā)零售行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010-2015年零售百貨行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)報(bào)告

• · 2010年上半年西安對(duì)臺(tái)進(jìn)出口點(diǎn)評(píng)
• · 2010年1-7月山西省外經(jīng)貿(mào)運(yùn)行點(diǎn)評(píng)
• · 九州通上市給醫(yī)藥流通業(yè)帶來(lái)的影響預(yù)計(jì)
• · 2010年中國(guó)零售業(yè)投入預(yù)計(jì)
• · 蘇寧電器與國(guó)美規(guī)模差距的縮小點(diǎn)評(píng)
• · 2010年1-7月江蘇外貿(mào)進(jìn)出口點(diǎn)評(píng)

• · 2010年中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)出口情況統(tǒng)計(jì)
• · 2010年上半年我國(guó)摩托車(chē)產(chǎn)品出口情況總結(jié)
• · 2010年上半年我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售情況統(tǒng)計(jì)
• · 2010年7月中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售額統(tǒng)計(jì)
• · 2010年1-7月我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易順差統(tǒng)計(jì)
• · 倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)決勝B2C

• ·2009年2月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)預(yù)警信號(hào)圖
• ·2009年2月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)預(yù)警趨勢(shì)圖
• ·2009年2月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)
• ·2009年2月消費(fèi)者信心指數(shù)
• ·2009年2月商品零售價(jià)格分類(lèi)指數(shù)
• ·2009年2月各地區(qū)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)