450億美元貸款緊急籌措中

　　8月18日，也就是主動向Potash示好被拒一天之后，必和必拓向這家全球最大的化肥生產(chǎn)商發(fā)出了總價為390億美元的敵意收購要約，如果計入Potash的其他債務(wù)，此次收購的總報價將達到436億美元。這不僅是必和必拓有史以來手筆最大的一項收購行動，也是自去年3月美國默沙東提出以 471億美元收購先靈葆雅以來，全球最大的一宗(潛在)收購案。

　　為了讓這筆數(shù)額巨大的收購案順利進行，必和必拓已從六家銀行安排了450億美元的“收購專項貸款”，這也是自2008年2月以來全球規(guī)模的最大的收購舉債融資項目。

　　盡管融資規(guī)模龐大，但業(yè)界人士普遍相信債市能輕松消化，因必和必拓一直以來的信用都不錯，且在同銀行業(yè)打交道時也保持了良好的紀錄。

　　上述銀行分別是西班牙國家銀行、巴克萊資本、法國巴黎銀行、摩根大通、蘇格蘭皇家銀行以及多倫多道明銀行，其中，前五家將擔(dān)任此次貸款融通的審批行和簿記行，而道明銀行則將扮演牽頭行和簿記人的角色，各家銀行承擔(dān)的額度有所不同

　　來自國際銀行業(yè)的最新消息稱，為必和必拓籌集這450億美元銀團貸款的上述銀行已開始緊鑼密鼓地推進項目，并要求各自的關(guān)系銀行每家最多提供25億美元的貸款。

　　據(jù)透露，上述貸款由幾部分組成，包括250億美元為發(fā)債籌集的一年過橋貸款、100億美元的三年期貸款、50億美元的3年期周轉(zhuǎn)信用工具以及50億美元的4年期周轉(zhuǎn)信用工具。

　　一位熟悉項目的銀行家稱，有關(guān)此次巨額融資貸款的進一步細節(jié)，將包含在本周五提交給美國證券交易委員會的文件中，該文件將提供有關(guān)必和必拓此次收購要約的詳情。

　　中印企業(yè)難掛“免戰(zhàn)牌”

　　盡管必和必拓擺出了志在必得的架勢，但作為“獵物”的Potash公司卻并不買賬。公司已明確表示，必和必拓現(xiàn)在提出的每股130美元的報價，“嚴重低估”了Potash的價值，畢竟，Potash是業(yè)界的老大，并且其當前股價相比兩年前的歷史高點有很大的折價。

　　Potash首席執(zhí)行官多伊爾在8月17日的電話會議上表示，全球碳酸鉀需求將從去年的不足3000萬噸，反彈升至今年的5000萬噸。摩根大通的分析師表示，毫無疑問，Potash是一項誘人的資產(chǎn)，而且2010年顯然是碳酸鉀市場強勁復(fù)蘇的一年。

　　過去兩年間的金融危機，一度導(dǎo)致碳酸鉀價格下跌逾50%，Potash公司的股價也縮水過半。但眼下，隨著經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，碳酸鉀市場也觸底反彈。統(tǒng)計顯示，在Potash總部所在地加拿大，第二季度碳酸鉀價格已升至每噸374美元，高于此前三個月的每噸359美元。

　　從Potash的角度來說，公司似乎也并不絕對排斥被收購。多伊爾本周表示，不排除公司被收購的可能性。他稱，不是反對收購，而是反對“巧取豪奪”，直指必和必拓出價不夠高。

　　知情人士稱，出于為股東利益著想，Potash董事會與管理層可能決定展開全面拍賣，為股東爭取最大的價值。

　　《華爾街日報》20日引述知情人士的話報道稱，面臨必和必拓緊逼的Potash正尋求與能提出競爭性報價的全球各類公司結(jié)盟，目標并不局限在同業(yè)或礦業(yè)公司，而是廣泛涉及石化、農(nóng)業(yè)和銀行等等。

　　知情人士稱，實力雄厚的主權(quán)財富基金、中國的大型商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)可為一個國際財團提供資金，以便后者提出競爭報價，從而避免Potash輕易落入必和必拓的囊中。

　　知情者透露，如果必和必拓不給出更高報價，Potash的最佳選擇方案可能來自中國或印度的企業(yè)。摩根大通旗下掌管70億美元資源資產(chǎn)的基金經(jīng)理亨德森本周表示，中國可能加入Potash競購戰(zhàn)。“中國依賴別國的碳酸鉀出口，并且是Potash的大客戶�！丙湼窭碜C券的分析師則表示，中國目前仍是碳酸鉀的凈進口大國，出手收購碳酸鉀生產(chǎn)商也在情理之中。

　　鉀“肥肉” 或愈搶愈香

　　分析人士認為，和中國類似，印度也可能參與此次競購。印度的鉀肥完全依賴進口，該國正在尋求與加拿大的公司成立合資企業(yè)來生產(chǎn)鉀肥。

　　在必和必拓提出報價之后，外界最普遍的猜測就是，另外幾家礦業(yè)巨頭會不會加入競購，比如力拓和淡水河谷等。不過，考慮到收購的規(guī)模過于龐大和其他原因，幾家最大的競爭對手都被排除。

　　不過，隨著必和必拓揭開了Potash的神秘面紗，有分析師認為，接下來可能有更多的企業(yè)發(fā)現(xiàn)這塊潛在“肥肉”的魅力�！度A爾街日報》稱，除了礦業(yè)企業(yè)，范圍更廣的農(nóng)業(yè)相關(guān)跨國企業(yè)也可能對Potash感興趣，比如化學(xué)品、石化產(chǎn)品和化肥制造商。

　　一些人認為，這次必和必拓可能只是開了個頭，圍繞Potash的爭奪好戲還在后頭。摩根士丹利的分析師安德魯斯表示，化肥行業(yè)關(guān)系到糧食生產(chǎn)，后者可能牽涉到太多的領(lǐng)域。甚至是一些主權(quán)財富基金也可能涉足，比如去年12月，新加坡政府投資公司就購買了大宗商品供應(yīng)商嘉能可(Glencore)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券。另據(jù)報道，美國的大宗商品加工巨頭嘉吉公司(Cargill)也可能對Potash感興趣。

　　專家指出，對那些有意參與競購的公司來說，做好充分的準備也是必需的。首先，此次收購的涉資巨大；另外，根據(jù)加拿大并購法的規(guī)定，潛在買家必須在短短數(shù)月內(nèi)采取行動，所以事先的精心籌備很重要。

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