一棵樹(shù)的養(yǎng)分本應(yīng)在根部，現(xiàn)在全跑到葉子上，葉子長(zhǎng)得很茂盛很沉重，結(jié)局會(huì)怎樣？

    有人用此比喻來(lái)形容民資撤離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的后果。在民資龐大到以萬(wàn)億計(jì)的浙江，一個(gè)怪圈形成多年：這邊是大量實(shí)體產(chǎn)業(yè)對(duì)資金“求不得”，升級(jí)乏力；那邊是洪流般的民資在炒股、炒樓、炒煤的跌跌撞撞中尋找著“安全出口”。

    如何開(kāi)啟民資與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對(duì)接之門，將錢用在刀刃上？據(jù)記者了解，今年以來(lái)，浙江引導(dǎo)和規(guī)范民資的舉措接踵而至。5月，《浙江省股權(quán)投資企業(yè)、股權(quán)投資管理企業(yè)登記辦法》和 《浙江省公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理暫行辦法》同時(shí)出臺(tái)；6月，溫州民資投資服務(wù)中心和溫州股權(quán)營(yíng)運(yùn)中心掛牌；7月，針對(duì)國(guó)務(wù)院當(dāng)月下發(fā)的《鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展重點(diǎn)工作分工的通知》，溫州立即部署具體的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，讓民間資本準(zhǔn)入；8月，具“把脈”功能的溫州民間資本研究會(huì)成立……

    股權(quán)投資“陽(yáng)光化”，債主搖身變股東

    《浙江省股權(quán)投資企業(yè)、股權(quán)投資管理企業(yè)登記辦法》今年5月出臺(tái)后，管理19只基金、管理資產(chǎn)超過(guò)60億元的浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司，以最快速度更名為“浙江天堂硅谷股權(quán)投資管理集團(tuán)”，并由此成為浙江首家股權(quán)投資管理公司。股權(quán)投資管理企業(yè)作為一種全新的企業(yè)類型，開(kāi)始在浙江嶄露頭角。

    天堂硅谷這家2000年成立的股權(quán)投資企業(yè)，企盼走入“陽(yáng)光地帶”已等了10年。在《浙江省股權(quán)投資企業(yè)、股權(quán)投資管理企業(yè)登記辦法》出臺(tái)之前，股權(quán)投資類企業(yè)沒(méi)有名分。浙江省工商局企業(yè)處處長(zhǎng)吳寶川介紹，過(guò)去，省內(nèi)實(shí)際從事股權(quán)投資運(yùn)作的企業(yè)，在字號(hào)上不能表述為“股權(quán)投資”或“股權(quán)投資管理”，全省以“創(chuàng)業(yè)投資”、“創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資”為注冊(cè)名，行資本管理、運(yùn)營(yíng)之實(shí)的企業(yè)約200家，注冊(cè)資本約70億元，而尚未也無(wú)從進(jìn)行工商登記的、隱藏在“地下”的股權(quán)運(yùn)作則無(wú)從統(tǒng)計(jì)。辦法出臺(tái)后，對(duì)這兩類企業(yè)的類型、投資者人數(shù)、名稱、經(jīng)營(yíng)范圍、注冊(cè)資本都作了明確規(guī)定，這意味著風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)投資終可棄暗投明，用更準(zhǔn)確的名稱在浙江登記注冊(cè)成為公司了。

    浙江天臺(tái)和盈畜牧有限公司最近也發(fā)生了有趣變化－－和盈的2位債主搖身一變，成了和盈的股東，這一變化，得益于浙工商局新近出臺(tái)的 《浙江省公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理暫行辦法》。和盈副總經(jīng)理王高望告訴記者，和盈成立以來(lái)，養(yǎng)雞所需大量流動(dòng)資本的壓力一直使公司捉襟見(jiàn)肘，靠向幾個(gè)農(nóng)民兄弟借款來(lái)維持不溫不火的業(yè)務(wù)規(guī)模。近年來(lái)，和盈的兩位債主不時(shí)主動(dòng)前來(lái)表達(dá)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的意愿，但此提議看似合乎情理，實(shí)際操作卻無(wú)依據(jù)�！墩憬�省公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理暫行辦法》的出臺(tái)宛若及時(shí)雨，辦法甫出，和盈2位非股東的債主和9位擁有公司債權(quán)的原始股東均要求增資，經(jīng)全體股東一致通過(guò)并在工商局辦理變更后，和盈拿到了新的營(yíng)業(yè)執(zhí)照，公司注冊(cè)資本由原來(lái)的500萬(wàn)元增至1800萬(wàn)元，其中1074萬(wàn)元為債權(quán)出資。

    立一個(gè)支點(diǎn)，撬動(dòng)游資轉(zhuǎn)型

    《浙江省公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理暫行辦法》和《浙江省股權(quán)投資企業(yè)、股權(quán)投資管理企業(yè)登記辦法》是如何巧妙撬動(dòng)游資的？

    起草 《浙江省公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理暫行辦法》的外部咨詢專家、天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人鄭耀祥告訴記者，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)過(guò)去僅限于國(guó)企改革和四大國(guó)有銀行剝離不良資產(chǎn)時(shí)使用，在浙江民企中并無(wú)先例。2006年我國(guó)新修訂的《公司法》中列舉了貨幣、實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)四種可出資資產(chǎn)，對(duì)于股權(quán)、債權(quán)等非貨幣財(cái)產(chǎn)出資只作了 “可評(píng)估、可轉(zhuǎn)讓”的概括性闡述，但這為浙江創(chuàng)造性地出臺(tái)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)辦法提供了依據(jù)。鄭耀祥分析，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)可謂雙贏－－于借款人，過(guò)去只圖收個(gè)利息，而今成了公司主人，參與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃并享受分紅，民資不再追求頻繁“收放”的短期效應(yīng)；于公司，資產(chǎn)負(fù)債率降低，凈資產(chǎn)增加，更易獲得外部合作和資源。

    《浙江省股權(quán)投資企業(yè)、股權(quán)投資管理企業(yè)登記辦法》在民資中引起的震蕩則更大。天堂硅谷公司基金產(chǎn)品管理部王姓負(fù)責(zé)人說(shuō)：“在浙江，私募基金是僅次于銀行貸款和公開(kāi)上市發(fā)行的重要融資手段，但此前由于名不正言不順，無(wú)論是受托人還是委托人，都不得不提心吊膽?D?D受托人募集資金全憑個(gè)人聲譽(yù)，一旦虧損就可能賠盡家底；委托人亦有顧慮，一旦發(fā)生糾紛或受托人遁逃，連打官司都不知該往哪里寄法律函”。浙工商局企業(yè)處吳寶川處長(zhǎng)認(rèn)為，從表面上看，該辦法的出臺(tái)，只是多了兩種全新的企業(yè)模式，但對(duì)企業(yè)而言，既有了名分，所承擔(dān)的也只是有限責(zé)任，不用再冒傾家蕩產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)了。更深層次的意義，在于辦法將帶來(lái)對(duì)股權(quán)投資原有體制的改造效應(yīng)、民間資本轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本的馬太效應(yīng)，以及帶動(dòng)各實(shí)體產(chǎn)業(yè)的細(xì)化和升級(jí)效應(yīng)，“辦法是一個(gè)支點(diǎn)，撬動(dòng)的，是大量游資的轉(zhuǎn)型。”

    穩(wěn)住民資，課題依然待解

    浙江如此密集出臺(tái)辦法，希望通過(guò)多個(gè)規(guī)范出口分流民資的意圖十分明顯。從效果來(lái)看，不少民資似乎也樂(lè)意被“收編”。以剛剛成立的溫州民資投資服務(wù)中心為例，這個(gè)旨在嫁接民資和實(shí)體項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)，目前已篩選出生物醫(yī)藥、電子科技、能源礦產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等16個(gè)行業(yè)的700個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入對(duì)接平臺(tái)，正在安排“相親”。

    不過(guò)，疑慮仍在。溫州經(jīng)濟(jì)建設(shè)規(guī)劃院院長(zhǎng)王鋼介紹，浙江民資素有對(duì)“一夜暴富”刻骨銘心的投資慣性，又有跟風(fēng)陋習(xí)，因此穩(wěn)住民資遠(yuǎn)非易事。與此同時(shí)，王鋼對(duì)民資的“專業(yè)性”亦有顧慮：“民資之所以熱衷進(jìn)入樓市、股市而非實(shí)業(yè)，部分原因在于投資這些領(lǐng)域較直接，只要懂得買和賣、對(duì)上漲和下降行情有初步把握即可。但投資實(shí)業(yè)對(duì)專業(yè)有一定要求，投資門檻也較高�！睋�(jù)透露，浙江工商局已有了“幾步走”的打算?D?D第一步，是為民資對(duì)接產(chǎn)業(yè)資本提供制度建設(shè)，這也有利于政府部門對(duì)民資動(dòng)向進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從而為判斷、分析和引導(dǎo)民資打下基礎(chǔ)；下一步，是給政策，對(duì)民資進(jìn)入新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、低碳等實(shí)體產(chǎn)業(yè)，將在房產(chǎn)稅、土地使用稅、所得稅、財(cái)政補(bǔ)助、人才引進(jìn)、推薦上市等方面給予優(yōu)惠扶持。此外，政府還將積極引進(jìn)著名品牌專業(yè)機(jī)構(gòu)，為民資提供專業(yè)支持。

    但相關(guān)人士認(rèn)為，引導(dǎo)民資健康發(fā)展的關(guān)鍵，還在于政府的真心實(shí)意和真材實(shí)料。國(guó)務(wù)院今年5月頒布 《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，被許多人視為民資尋找出路的一個(gè)重大契機(jī)，但民資對(duì)此意見(jiàn)的觀望氣氛濃重。一方面，民資寄希望于各地配套細(xì)則盡快出臺(tái)，另一方面，意見(jiàn)中允許民資進(jìn)入的市政公用事業(yè)及石油、電信、航空、核電、鐵路等領(lǐng)域能否真正按市場(chǎng)規(guī)則而非“潛規(guī)則”運(yùn)行，也被民資寄予期望。記者從溫州民資投資服務(wù)中心了解到，溫州市旅游局近日已拿出真材實(shí)料，該局將8個(gè)招商項(xiàng)目和15個(gè)在建項(xiàng)目的資料輸入溫州民間資本投資服務(wù)中心項(xiàng)目庫(kù)，其中包括總投資50億元的大羅山東海王城和投資20億元的蒼南某影視度假區(qū)，此前，除溫州樂(lè)園等少數(shù)景區(qū)有民資參與外，溫州旅游產(chǎn)業(yè)大多為國(guó)有資本的天下。

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