近日，很多企業(yè)主表達(dá)了自己對人民幣升值的擔(dān)心：企業(yè)的出口利潤率只有3-5%，如果人民幣升值幅度超過5%，他們將無利可圖。這些擔(dān)心引起了政府更大的擔(dān)心：如果這些勞動(dòng)密集型的出口企業(yè)批量歇業(yè)，那么不僅經(jīng)濟(jì)增長將下一個(gè)臺(tái)階，而且還會(huì)減少大量就業(yè)機(jī)會(huì)。這曾經(jīng)是、也許還是決策者的最大顧慮。

　　然而，擔(dān)心其實(shí)是多余的�！�3%-5%的利潤率抵擋不住5%以上的升值”的判斷，是競爭領(lǐng)域的小企業(yè)主“只見樹木(自己的企業(yè))不見森林(自己所處的行業(yè))”、在本企業(yè)靜態(tài)財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上得出結(jié)論。如果對人民幣升值的沖擊進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析，得出的結(jié)論截然相反。實(shí)際上，“3%-5%的利潤率”是所有充分競爭行業(yè)的共同特點(diǎn)，與匯率、工資水平無關(guān)。中國沿海地區(qū)的出口行業(yè)就是一個(gè)典型的案例。

　　首先，由于產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)，每一個(gè)出口企業(yè)幾乎都是在與自己的“鄰居”競爭；其次，由于相互學(xué)習(xí)和模仿，每一個(gè)出口企業(yè)的生產(chǎn)成本幾乎與自己“鄰居”的生產(chǎn)成本相等；再次，由于供給大于需求(產(chǎn)能過剩)，出口數(shù)量取決于海外需求而不是國內(nèi)生產(chǎn)能力；最后，由于國內(nèi)廠商之間價(jià)格充分競爭，出口價(jià)格取決于國內(nèi)生產(chǎn)成本而不是海外消費(fèi)者的支付能力。對于海外消費(fèi)者來說，“中國制造”的價(jià)格不是問題，他們的需求是剛性的。

　　既然出口價(jià)格取決于國內(nèi)的生產(chǎn)成本而不是海外消費(fèi)者的支付能力，那么，如同“水漲船高”一樣，全行業(yè)生產(chǎn)成本的上升將100%地轉(zhuǎn)嫁給海外的消費(fèi)者來承擔(dān)。目前導(dǎo)致全行業(yè)生產(chǎn)成本上升的因素有兩個(gè)：一個(gè)是人民幣升值，另一個(gè)是勞動(dòng)力成本(工資)上升。按照上述經(jīng)濟(jì)分析，擔(dān)心這兩個(gè)因素的不應(yīng)該是中國企業(yè)主和決策者，而應(yīng)該是海外的消費(fèi)者。

　　過去幾年里，有兩個(gè)證據(jù)支持上述經(jīng)濟(jì)分析。其一，在2005年到2007年底，人民幣對美元升值接近20%，國際清算銀行按照中國對世界各國的國際貿(mào)易份額計(jì)算的人民幣有效匯率同期也上升了大約10%。二者升幅都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2005年出口企業(yè)3%-5%的利潤率，但是無論對美國還是對世界，中國出口增長速度在這一階段幾乎沒有改變。

　　如果說上一個(gè)案例是“水漲船高”，那么第二個(gè)案例就是“水降船低”。為了鼓勵(lì)出口，中國政府2008年底再次提高出口退稅率以降低出口成本。然而，在隨后進(jìn)行的廣交會(huì)上，出口企業(yè)剛剛降低的出口成本立即全部轉(zhuǎn)化為出口價(jià)格的降低。報(bào)道這一事件的外國媒體不免感嘆：在這世界經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)期，中國政府向全世界發(fā)送了一份禮品。

　　低技術(shù)、低利潤的勞動(dòng)密集型出口企業(yè)能夠承受人民幣升值。這個(gè)經(jīng)濟(jì)分析的結(jié)論多少有些出乎我們的直覺之外。為什么看似毫無核心競爭力可言的企業(yè)能夠承受人民幣升值(和工資上漲)？原因有二：其一，與自己的“鄰居”相比，任何中國出口企業(yè)都沒有什么核心競爭力。但是，相對于海外的同行，國內(nèi)競爭性的出口行業(yè)擁有明顯的價(jià)格競爭力。市場化和學(xué)習(xí)曲線降低了生產(chǎn)和流通成本。其二，如果人民幣大幅升值，難免會(huì)有一些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到其他國家。但是沒有一個(gè)國家能夠取代中國的“世界工廠”地位。作為具有市場勢力的制造業(yè)大國，適當(dāng)提高出口價(jià)格于中國有利，即使不得不以降低中國在國際貿(mào)易中的份額為代價(jià)。

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