石油加工業(yè)利潤下滑加快
　　
　　今年以來，國際原油價格漲勢加快，油價在100美元/桶上方震蕩攀升，近期原油期貨價格雖有所調(diào)整，但中東局勢和貨幣寬松的基本態(tài)勢沒有改變。一季度石油和天然氣開采業(yè)利潤同比增長33%，利潤增幅高于年初的預(yù)期，但仍明顯低于去年水平。這主要是因為油價超過100美元/桶后，石油開采企業(yè)繳納的特別收益金也明顯增加，部分抵消了油價上漲的收益。
　　
　　隨著國際原油價格突破100美元/桶，國內(nèi)成品油加工企業(yè)效益明顯下滑，年初預(yù)計今年石油加工業(yè)利潤可能會有較高增長，但隨著油價大幅走高，一季度石油加工業(yè)利潤已由頭2個月增長近三成轉(zhuǎn)為下降16%，特別是3月份全行業(yè)利潤急劇收縮，再度接近虧損邊緣。
　　
　　石油加工業(yè)利潤急劇下滑，一方面是國際原油價格受中東局勢影響大幅走高；另一方面是國內(nèi)成品油價格聯(lián)動機制受抑制通脹影響調(diào)價節(jié)奏和幅度均已放緩，特別是原油價格在100美元/桶上方運行時，煉油企業(yè)須自行消化的部分大大增加，明顯壓制了企業(yè)利潤。
　　
　　二季度是成品油市場的傳統(tǒng)消費旺季，預(yù)計二季度成品油表觀消費量同比增長10%左右，而隨著國際原油價格不斷上漲，國內(nèi)地方煉廠開工率逐步下降，地煉大量減產(chǎn)或停產(chǎn)，成品油供應(yīng)趨緊。隨著夏季用油高峰到來，物流柴油需求明顯增長，成品油庫存下降較快，加之部分地區(qū)出現(xiàn)“電荒”，有可能進一步演變?yōu)椤坝突摹薄ｎA(yù)計二季度石油加工業(yè)利潤降幅進一步擴大。
　　
　　煤炭行業(yè)利潤增勢平穩(wěn)，電力行業(yè)利潤大幅下滑
　　
　　今年以來，煤炭產(chǎn)銷量增加，市場需求旺盛，庫存緩慢下降。受國際原油價格大幅上漲影響，原油與煤炭比價縮小，國際煤炭價格居高不下，導(dǎo)致我國煤炭進口量減少。進入4月份，部分地區(qū)電煤出現(xiàn)偏緊現(xiàn)象，市場動力煤價格出現(xiàn)上漲，部分省份限制煤炭外運，4月末秦皇島港市場煤炭價格比3月末上漲了45元/噸。4月末全國煤炭企業(yè)庫存比年初下降近5%，重點發(fā)電企業(yè)庫存比年初則下降6%。
　　
　　煤炭行業(yè)利潤增勢平穩(wěn)，一季度煤炭行業(yè)利潤增長38.3%，增幅雖比去年有所回落，但比1-2月份有所上升。一季度高耗能行業(yè)增長較快，增加了煤炭需求；華東、華中等流域來水較少，導(dǎo)致4月份水力發(fā)電下降，這些地區(qū)的電煤消耗上升。此外，省際間煤炭調(diào)運影響因素增加，國際煤價高漲，進口減少等因素都增加了煤炭供應(yīng)緊張和價格上漲的壓力。
　　
　　綜合分析，國內(nèi)煤電需求旺盛，迎峰度夏期間煤電供需緊張態(tài)勢可能加劇，煤炭價格上漲勢頭可能延續(xù)。雖然國家要求保證重點電煤合同價格穩(wěn)定，但電煤合同兌現(xiàn)率偏低，其他不被監(jiān)管的市場動力煤及大量中間商經(jīng)銷的煤炭價格繼續(xù)上漲，影響了電煤供應(yīng)和價格的穩(wěn)定。
　　
　　今年全國發(fā)電量增速略低于去年，其中，水電、風電增長較快，火電增長較慢。一季度火電增長10.6%，水電增長32.9%，風電增長71.9%。進入4月份，受來水下降影響，當月水電增速大幅回落到8.3%，電力供應(yīng)緊張加劇。
　　
　　受電煤價格高漲影響，電力行業(yè)效益明顯下滑。一季度電力行業(yè)利潤僅增長9.2%，增幅比去年1-11月的74.5%大幅回落，且比1-2月份繼續(xù)回落3.8個百分點。其中，火電行業(yè)利潤同比大幅下降75.3%，而水電和其他能源發(fā)電利潤都實現(xiàn)大幅增長，電力供應(yīng)業(yè)利潤也增長了43%。
　　
　　4月份電煤價格開始高位上漲后，秦皇島5500大卡優(yōu)質(zhì)混合動力煤價格從3月底的770元/噸上升到4月底的810元/噸，已經(jīng)吃掉了4月初國家上調(diào)16省上網(wǎng)電價的電廠利潤空間，部分地區(qū)火電企業(yè)虧損嚴重。
　　
　　據(jù)分析，一季度全國發(fā)電設(shè)備平均利用小時同比提高12小時，主要是水電設(shè)備提高92小時，而火電設(shè)備利用小時沒有提高。今年以來高耗能行業(yè)在“十一五”節(jié)能減排目標完成后，用電量反彈較快，部分地區(qū)電力供應(yīng)緊張，拉閘限電時有發(fā)生。如果夏季迎峰度夏期間出現(xiàn)極端炎熱天氣和水電出力下降，以及電煤緊張等，會進一步擴大電力平衡缺口。
　　
　　深層次分析，近幾年煤炭價格居高不下，煤電聯(lián)動滯后，火電建設(shè)積極性下降，在建規(guī)模不足，不能滿足電力需求增長，“十二五”中期電力供需矛盾將更加突出。從區(qū)域看，近幾年新增裝機以中西部地區(qū)為主，東部地區(qū)裝機增加緩慢，如果核電發(fā)展受限，其他新能源發(fā)展不穩(wěn)定，則部分地區(qū)電力供應(yīng)的穩(wěn)定與平衡將受到階段性影響。
　　
　　鋼鐵行業(yè)利潤明顯下滑，有色金屬行業(yè)利潤分化明顯
　　
　　4月份，全國粗鋼產(chǎn)量同比增長7.1%，增速連續(xù)2個月回落，但日均產(chǎn)量仍保持較高水平，供給增長較快。鋼材社會庫存繼續(xù)下降，但總體水平仍然較高，4月末，全國26個主要鋼材市場5種鋼材社會庫存量合計1541萬噸，比3月末減少247萬噸，下降13.8%，連續(xù)2個月下降（其中長材庫存降幅大于板材），但庫存與去年12月末相比，仍上升了16.4%。
　　
　　鋼材價格受日本“3.11”地震影響，一度有所回落，3月末鋼材綜合價格指數(shù)131.95，比2月末低3.7點，但4月末又回升至134.73點，其中，長材價格指數(shù)升幅高于板材。主要是施工旺季到來，保障房建設(shè)力度加大。
　　
　　鋼材價格回升主要是成本推動。今年以來，鋼鐵生產(chǎn)用鐵礦石、煤炭、焦炭、廢鋼等原材料、燃料價格持續(xù)上漲，均超過鋼材價格漲幅。特別是進口鐵礦石價格逐月上漲，一季度重點大中型鋼鐵企業(yè)進口鐵礦石采購成本同比上升54.4%，鐵精礦粉上升42.7%，煉焦煤上升15.3%。
　　
　　鋼鐵行業(yè)效益明顯下滑，一季度鋼鐵行業(yè)利潤同比增長15.6%，增幅比1-2月回落10.5個百分點，比去年1-11月大幅回落42.5個百分點。利潤率僅為2.36%，分別低于1-2月和去年四季度0.08和0.4個百分點。預(yù)計二季度鋼鐵行業(yè)利潤增長仍處于較低水平。
　　
　　4月份，全國十種有色金屬產(chǎn)量同比增長11.6%，增速比3月份回落2.8個百分點。其中，銅、鉛、鋅、鋁產(chǎn)量分別增長19.2%、31.8%、2.8%、7.4%。有色金屬價格高位徘徊，有上漲乏力跡象，主要品種都呈同比漲幅較大，環(huán)比漲勢趨緩或回落態(tài)勢。
　　
　　有色金屬行業(yè)利潤總體增幅回落，但行業(yè)分化明顯。一季度有色金屬礦采選業(yè)利潤同比增長52.2%，繼續(xù)保持較高增長水平；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤增長28.5%，增幅比去年1-11月增長82.1%大幅回落，但比1-2月回升了11.8個百分點。其中，稀土金屬冶煉利潤同比增長3倍，銅冶煉業(yè)利潤增長近1倍，鋁冶煉業(yè)利潤則下降36.1%，鉛鋅冶煉業(yè)利潤下降2.7%。
　　
　　受國內(nèi)儲量和政策影響，今年稀土金屬價格漲幅明顯高于大金屬品種，銅、鎳等國內(nèi)短缺品種價格漲幅高于鋅、鋁等品種。由于我國持續(xù)出臺多項控制通脹的政策措施，基本金屬價格以維持高位震蕩為主，繼續(xù)大幅上漲的難度明顯加大。
　　
　　化工、化纖、水泥等行業(yè)利潤保持高增長
　　
　　今年以來，化工行業(yè)生產(chǎn)增長較快，78個重點產(chǎn)品中，超過九成的產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長，其中，近半數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量增速在15%以上。受原油價格上漲影響，化工產(chǎn)品價格穩(wěn)中有漲，其中，4月份漲幅較大的主要有燒堿、硫酸、甲苯、丁苯橡膠、甲醇、PVC、電石等。
　　
　　一季度化工行業(yè)利潤同比增幅保持在60%以上的較高水平，其中，合成材料制造業(yè)利潤增幅最高，達1.2倍。利潤增幅較高的行業(yè)還有，基礎(chǔ)化學原料制造業(yè)，利潤增長71.5%；專用化學品制造業(yè)，利潤增長75.6%�；�肥和農(nóng)藥行業(yè)利潤增幅稍低，分別增長48.6%和21.2%。受天膠價格大幅上漲影響，輪胎制造業(yè)利潤同比則下降9.9%。
　　
　　一季度化纖行業(yè)利潤同比繼續(xù)保持100%的大幅增長，但行業(yè)內(nèi)部分化也非常明顯。利潤大幅增長主要是合成纖維行業(yè)，粘膠纖維行業(yè)利潤同比增長不到30%。在合成纖維行業(yè)中，滌綸、錦綸、腈綸利潤增幅都超過100%，而以氨綸為主的其他合成纖維制造業(yè)利潤則下降5%。
　　
　　今年以來，建材行業(yè)保持較快增長，1-4月建材行業(yè)增加值同比增長18.7%，增速比全國工業(yè)高4.5個百分點。其中，水泥產(chǎn)量同比增長19.6%，平板玻璃產(chǎn)量增長17%。
　　
　　建材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級加快，新型干法水泥比重由“十五”末期的不到40%提高到去年的81%，今年有望繼續(xù)提高到87%。立窯水泥企業(yè)能耗高于新型干法水泥企業(yè)，勞動生產(chǎn)率卻只有新型干法水泥企業(yè)的四分之一，因而新型干法水泥企業(yè)的效益明顯好于立窯水泥企業(yè)，有更強的消化原料和人工成本上升的能力。
　　
　　在出口方面，建筑技術(shù)玻璃出口，已轉(zhuǎn)向技術(shù)含量和附加值更高的技術(shù)玻璃和優(yōu)質(zhì)平板玻璃，一季度建筑技術(shù)玻璃、玻璃纖維及制品、水泥和水泥熟料出口離岸價格分別比去年同期上漲10.3%、16.3%和22.3%，漲幅遠超同期人民幣升值幅度。
　　
　　建材行業(yè)利潤保持較快增長，一季度建材行業(yè)利潤同比增長59.3%，高于去年和1-2月水平。其中，水泥制造業(yè)利潤同比增長1.8倍，增幅遠高于去年水平。這一方面是水泥價格走高，去年三季度以后節(jié)能減排工作的深入推動了水泥價格的上升，去年8月至今年1月，全國噸水泥平均出廠價格上升了60元，3月份通用水泥平均出廠價格每噸同比上升了48元；另一方面是水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯成效，效益好、能耗低的新型干法水泥比重持續(xù)提高，落后水泥生產(chǎn)線不斷淘汰。
　　
　　在水泥行業(yè)利潤大幅增長的同時，平板玻璃行業(yè)利潤卻大幅下降。一季度平板玻璃行業(yè)利潤同比大幅下降57%，主要是平板玻璃上漲乏力，去年四季度平板玻璃價格也跟隨水泥有所上漲，但今年以來很快跌回原位，3月份平板玻璃平均出廠價格與去年同期基本持平，而煤炭、天然氣、純堿等原燃料價格均大幅上漲，平板玻璃行業(yè)的毛利率和銷售利潤率都較去年大幅下降。雖然平板玻璃行業(yè)利潤大幅下降，技術(shù)玻璃、光學玻璃等技術(shù)含量高的行業(yè)利潤卻逆勢較快增長，同比分別增長近30%和100%。
　　
　　專用設(shè)備增長較快，汽車增速大幅回落
　　
　　今年以來，裝備制造業(yè)繼續(xù)保持較快增長，特別是專用設(shè)備制造業(yè)和專用設(shè)備制造業(yè)生產(chǎn)增速仍高于或持平于去年水平，但交通運輸設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)銷大幅減速。4月份，裝備制造業(yè)生產(chǎn)增速較3月份明顯回落，是導(dǎo)致4月份工業(yè)生產(chǎn)增速較3月份回落1.4個百分點的主要因素，這是否是趨勢性變化還有待進一步觀察。
　　
　　一季度裝備制造業(yè)中，產(chǎn)值增長最快的是工程機械行業(yè)，在上年增長49.1%的基礎(chǔ)上，一季度繼續(xù)增長58.6%，增速同比加快9.5個個百分點，連續(xù)兩年保持大幅增長勢頭，5種主要產(chǎn)品產(chǎn)量增速均超過40%。汽車行業(yè)增速則大幅回落，一季度產(chǎn)值增長18.5%，增速同比回落51.1個個百分點。
　　
　　4月份裝備制造業(yè)生產(chǎn)增速較3月份明顯回落，當月裝備制造業(yè)增加值同比增長15%，增速回落2.5個百分點。增長最快的工程機械行業(yè)也出現(xiàn)明顯回落，據(jù)調(diào)查，4月份全國主要工程機械企業(yè)的挖掘機銷量環(huán)比下降了50%，裝載機銷量環(huán)比下滑30%，而壓實機械產(chǎn)量同比則由3月份增長1.3倍轉(zhuǎn)為下降18.8%。汽車產(chǎn)銷更是出現(xiàn)自2009年2月以來27個月的首次負增長，4月份汽車產(chǎn)銷同比分別下降1.85%和0.25%。1-4月累計，汽車產(chǎn)銷同比分別增長5.09%和5.95%，增速同比分別回落57.67和55.19個百分點。
　　
　　4月份裝備制造業(yè)增速明顯回落，一方面是日本地震對我國工業(yè)的滯后影響開始顯現(xiàn)，受影響最大的幾個行業(yè)都是裝備行業(yè)；另一方面是抑制通脹政策的持續(xù)作用，使得國內(nèi)需求受到一定抑制。此外，汽車工業(yè)連續(xù)兩年高速增長難以持續(xù)，本身也需要調(diào)整；工程機械行業(yè)目前增速仍然很高，但宏觀政策的累積效應(yīng)也將對工程機械市場產(chǎn)生影響。
　　
　　一季度，工程機械行業(yè)利潤同比增長76.1%，鐵路運輸設(shè)備增長64.5%，機床行業(yè)增長50%以上，集裝箱制造業(yè)增長數(shù)倍，繼續(xù)保持大幅增長。汽車制造業(yè)利潤同比僅增長8.8%，增幅大幅回落。
　　
　　電子行業(yè)利潤增幅明顯回落
　　
　　一季度，電子行業(yè)增加值同比增長15.3%，增速同比回落8.8個百分點，比去年全年回落1.6個百分點。4月份，電子行業(yè)增加值同比增長14.6%，增速較3月份又回落1.5個百分點。
　　
　　電子行業(yè)利潤回落幅度更大。1-2月份，電子行業(yè)利潤同比增長33.4%，增幅同比大幅回落，比去年全年則回落18.6個百分點。一季度，電子行業(yè)利潤同比增長5.5%，增幅又比1-2月份回落了27.9個百分點。
　　
　　分行業(yè)看，通信設(shè)備制造業(yè)利潤同比下降15.4%，家用視聽設(shè)備制造利潤下降18%。電子器件制造、電子元件制造、廣播電視設(shè)備制造、電子計算機制造利潤分別增長28.9%、15.7%、19.6%、21%，增幅比去年同期、去年全年、今年1-2月份均明顯回落。

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