事實(shí)上，從今年2月下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)天膠就開(kāi)始下挫之路，在經(jīng)歷了3月中旬-4月中旬的區(qū)間震蕩后，天膠加速下挫，跌至關(guān)鍵位置30000元/噸，從2月中旬至今的跌幅接近30%，是2009年金融危機(jī)后，天膠啟動(dòng)上漲行情后最大的跌幅。

    LME基金屬收盤多上揚(yáng)期鋁漲逾1%2011年棉花供應(yīng)增加棉價(jià)難翻炒CME大幅提高能源期貨保證金“危險(xiǎn)”的原油糖價(jià)醞釀反彈中期弱勢(shì)難改和訊投資策略會(huì)：高手教你看抄底橡膠價(jià)格后市仍不樂(lè)觀

    “天膠價(jià)格波動(dòng)幅度比較大，就我所知，目前天膠價(jià)格大概在30000元左右，從以往經(jīng)驗(yàn)看，天膠價(jià)格觸及30000元后會(huì)開(kāi)始回升，但最終走勢(shì)受多方面影響，目前并不好做出判斷，但總體來(lái)說(shuō)，后市偏空�！毙氯A期貨天膠分析師王濤表示：“僅從供需方面看，每年5-7月是生產(chǎn)天然橡膠的旺季，但今年主要供給國(guó)泰國(guó)、菲律賓都遭受暴雨，供應(yīng)可能會(huì)偏緊；而下游國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)已進(jìn)入下降通道，輪胎企業(yè)當(dāng)前開(kāi)工率普遍偏低，需求也不旺，因此后市走勢(shì)很難說(shuō)。但要注意的是，天膠價(jià)格本身就比較高，也確實(shí)該回調(diào)了�！�

    中信建投期貨研究員楊軍則直言不諱地表示：“天膠價(jià)格短期會(huì)有反彈，但反彈空間不大；就長(zhǎng)期看，交易價(jià)格重心將會(huì)下移，估計(jì)今年內(nèi)，天膠價(jià)格會(huì)在28000-38000元之間震蕩。因?yàn)�，短期�?nèi)既有超跌反彈的需求，且目前天膠庫(kù)存量也不多了；但隨著后期新膠的上市，供給情況會(huì)得到明顯改善�！�

    據(jù)他介紹，天膠價(jià)格之所以彈性大，除了產(chǎn)業(yè)方面上下游價(jià)格控制力不強(qiáng)外，最主要的原因是金融資本的推動(dòng)，而國(guó)家政策收緊引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響更不容忽視。比如，2010年1-5月份，國(guó)家一共上調(diào)了3次存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)預(yù)期政策趨緊，膠市隨之重挫21%；而2011年在通脹的壓力下，緊縮政策對(duì)市場(chǎng)的打壓力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2010年，且天膠價(jià)格瘋漲至40000元上方，泡沫過(guò)大。2011年宏觀政策的緊縮，使期膠市場(chǎng)的投機(jī)屬性快速顯現(xiàn)，而目前價(jià)格仍處于高位運(yùn)行，后期走勢(shì)不容樂(lè)觀。

    輪胎企業(yè)成本壓力不減

    雙錢股份(600623,股吧)證券代表孫文則表示：“由于天膠占總成本的比重很大，原材料價(jià)格波動(dòng)肯定對(duì)我們有很大影響，天膠下跌對(duì)公司是有利好，但目前原材料價(jià)格也面臨不確定性，公司也很難控制。”而ST黃海（600579）一位員工更是很直接表示：“雖然上周天膠跌了些，但總的來(lái)說(shuō)目前價(jià)格還是偏高，現(xiàn)在我們的壓力還是非常大的。除了原材料價(jià)格高企外，目前下游需求也不是很樂(lè)觀，且目前產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也比較強(qiáng)烈。”但對(duì)于天膠價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，上述人士皆表示“不好說(shuō)”。但據(jù)查詢，去年輪胎企業(yè)虧損面超過(guò)20%，今年以來(lái)輪胎企業(yè)的虧損面則已經(jīng)超過(guò)50%。

    “其實(shí)，對(duì)于輪胎企業(yè)而言，價(jià)格無(wú)論是漲是跌，平穩(wěn)是最好的�！睏钴姳硎荆骸耙�?yàn)榇蟛糠州喬テ髽I(yè)都是以現(xiàn)貨購(gòu)買為主，囤貨情況很少，套期保值等避險(xiǎn)方式也并不一定適合。”楊軍的觀點(diǎn)得到上述公司人士的贊同。

    “套期保值真正做起來(lái)，也不是那么容易的事，仍然也會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)�！睂O文表示。而ST黃海員工則認(rèn)為；“企業(yè)囤貨并不現(xiàn)實(shí)，因?yàn)檫@需要足夠的現(xiàn)金流支持，且天膠價(jià)格起伏較大，也不敢去囤，風(fēng)險(xiǎn)太大了。雖然現(xiàn)在天膠價(jià)格有所回落，但企業(yè)更不敢大量?jī)?chǔ)備，因?yàn)槿绻�膠價(jià)大跌，那企業(yè)豈不是虧得很慘，所以我們一般是按需購(gòu)買�！�

    毫無(wú)疑問(wèn)，受天膠價(jià)格波動(dòng)影響首當(dāng)其沖的即為下游輪胎企業(yè)。據(jù)悉，天然橡膠是不可或缺的原材料之一，并直接決定企業(yè)的盈利狀況。相關(guān)人士表示，之前天膠成本大概占企業(yè)成本的40%，但隨著天然橡膠價(jià)格的上漲，成本比重已經(jīng)超過(guò)了50%；即使去年輪胎價(jià)格已有所上漲，但累計(jì)漲幅也不過(guò)20%-30%，輪胎企業(yè)仍面臨著較大的成本壓力。

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