“十二五”開(kāi)局年棋至中盤，關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”抑或“軟著陸”的爭(zhēng)論依然激烈。控通脹與穩(wěn)增長(zhǎng)，“魚與熊掌”能否兼得，考量調(diào)控智慧。

　　前5個(gè)月，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）始終高企，高漲的肉價(jià)、堅(jiān)挺的房?jī)r(jià)加上旱澇急轉(zhuǎn)的災(zāi)害性天氣，無(wú)不令通脹形勢(shì)百上加斤。更讓人糾結(jié)的是，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）逼近景氣紅線，進(jìn)出口形勢(shì)不樂(lè)觀……經(jīng)濟(jì)增速放緩已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　眼看6月份及二季度一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)行將出爐，且按慣例，國(guó)務(wù)院將于本月召開(kāi)相關(guān)會(huì)議分析上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并定調(diào)下半年政策思路。值此關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，CPI是否再攀新高，進(jìn)出口增勢(shì)能否持，下半年貨幣政策會(huì)發(fā)生怎樣的改變……市場(chǎng)“忐忑”觀望。

　　PMI先行指標(biāo)連續(xù)回落、集裝箱運(yùn)輸數(shù)據(jù)仍顯乏力，市場(chǎng)對(duì)海關(guān)總署將于10日公布的6月份外貿(mào)數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀。

　　6月外貿(mào)數(shù)據(jù)被普遍“看低”：出口將繼續(xù)延續(xù)下滑趨勢(shì)，進(jìn)口也不保年初時(shí)的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。

　　從PMI分項(xiàng)指標(biāo)看，最新公布的6月份新出口訂單指數(shù)為50.5%，從4月份開(kāi)始已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月回落。作為出口的先行指標(biāo)，該指數(shù)的回落從一定程度上預(yù)示了6月出口增速可能出現(xiàn)下滑。

　　再看集裝箱運(yùn)輸數(shù)據(jù)，6月前三周主要航線出口貨量上升乏力。其中，北美航線旺季不旺，運(yùn)輸需求總體下滑；歐洲航線貨量平穩(wěn)，但增幅不及預(yù)期；受港口工人罷工影響，澳新航線貨量萎縮，艙位利用水平不高。

　　“國(guó)內(nèi)信貸緊縮導(dǎo)致中小出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩、歐債危機(jī)陰影猶存，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)都對(duì)出口造成不利影響�！苯煌ㄣy行金融研究中心的報(bào)告預(yù)計(jì)，6月份出口增速為18.4%，相比5月份19.4%的增幅，整整低了一個(gè)百分點(diǎn)。

　　進(jìn)口方面，6月PMI進(jìn)口指數(shù)為48.7%，已經(jīng)低于50%的榮枯線，并且連續(xù)4個(gè)月滑落，這讓市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口下滑的預(yù)期也日益升溫。

　　不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間，進(jìn)口增速不會(huì)像去年四季度和今年年初一樣出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，這主要源于中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需的回落。

　　6月金屬礦運(yùn)輸市場(chǎng)成交清淡，鐵礦石價(jià)格下跌，這間接說(shuō)明國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)大宗商品需求不旺，從而拖累進(jìn)口。預(yù)計(jì)6月份進(jìn)口同比增速將降至24.4-26.0%區(qū)間內(nèi)，中值25.2%，較5月下行3.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，從6月份工作日環(huán)比來(lái)看，進(jìn)、出口同比下行的可能性更大。

　　6月工作日為21天，與5月持平，而2000年至2010年絕大部分年份里，6月工作日環(huán)比均較高�！敖衲戥h(huán)比顯著低于往年同期，不利于貿(mào)易額上行”。綜合以上情況，預(yù)計(jì)6月出口同比將降至15.7-17.2%區(qū)間內(nèi)，中值16.4%，較5月下行2.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　從未來(lái)一段時(shí)間看，交銀的報(bào)告認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩仍將持續(xù)一段時(shí)間，歐債危機(jī)短期內(nèi)難以解決，并有可能進(jìn)一步放大，國(guó)際需求可能因此放緩。同時(shí)國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本提高、流動(dòng)性緊張也可能促使國(guó)內(nèi)出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化，下半年外貿(mào)形勢(shì)仍不容樂(lè)觀。

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