我國金融電子支付設備市場遠未飽和。根據(jù)我們的測算,截至2008年底,我國ATM理論保有量為49萬臺,為我國ATM機實際保有量的2.57倍,我國ATM市場遠未飽和;我國POS機理論安裝量應為2000萬臺以上,為目前我國POS機實際安裝量的10.84倍,我國POS機市場仍處于成長期;我國KIOSK起步較晚,目前其應用仍以銀行為主,未來5年,我國銀行業(yè)KIOSK年均需求量將達4萬臺左右,此外,隨著信息化程度的提高,KIOSK在機場、郵政、通信等多個領域的應用也將日益廣泛,市場需求有望放大。

銀行盈利能力下滑無礙其金融電子支付設備布放意愿。降低業(yè)務運營成本、提高經(jīng)營效率是我國商業(yè)銀行布放金融電子支付設備的原動力,而商業(yè)銀行迫于競爭壓力,加快擴張步伐則帶動了金融電子支付設備的市場需求,此外,我國銀行卡發(fā)卡量的快速增長客觀上也要求銀行加大金融電子支付設備的布放力度,總體來看,以上因素并未改變,我國商業(yè)銀行大規(guī)模布放金融電子支付設備的意愿依然強烈。值得我們關注的是,2009年我國各銀行固定資產(chǎn)投資預算并沒有因其自身盈利能力下滑而減少,也印證了我們關于銀行布放意愿依然強烈的觀點。

目前,我國金融電子支付設備在部分一、二線城市的布放量已達到甚至超過全球平均水平,但在大部分中小城市及廣大農(nóng)村地區(qū)的布放量依然偏低,市場發(fā)展空間依然很大,我們看好金融電子支付設備行業(yè)的發(fā)展前景,并維持行業(yè)“增持”的投資評級。

未來幾年,我國金融電子支付設備市場規(guī)模仍將保持快速增長態(tài)勢,我們看好研發(fā)實力強大、市場在位優(yōu)勢明顯的ATM龍頭供應商廣電運通,此外,我國中小城市及農(nóng)村地區(qū)金融電子化進程即將加快,將催生ATM合作運營方面的大量相關需求,我們看好成本優(yōu)勢明顯、選址能力突出的ATM合作運營龍頭御銀股份。

投資機會提示:廣電運通:下半年將是我國各銀行招標采購ATM機的集中時期,隨著公司新簽大額合同的陸續(xù)公布,我們預計公司股價將會有良好的表現(xiàn);御銀股份:隨著我國中小城市及農(nóng)村地區(qū)金融電子化進程的加快,預計大量中小銀行將采取合作運營的方式進行ATM機的布放,公司有望成為該進程中的一大受益者。天相投資顧問有限公司 。