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2010年保險行業(yè)投資策略分析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2009-11-19
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- 中研網(wǎng)訊：
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2009-2012年中國信托投資行業(yè)投資策略分析及競爭 中國的信托業(yè)觸及國民經(jīng)濟各個領域，在經(jīng)濟與社會發(fā)展中有著自己廣泛、獨特和不可替代的重要作用。2009-2012年中國期貨行業(yè)投資策略分析及競爭戰(zhàn)略 在目前經(jīng)歷的這場金融危機中，新興的中國期貨市場理性波動，價差合理，發(fā)現(xiàn)價格與避險功能得以發(fā)揮2009-2012年中國股份制銀行業(yè)投資分析及深度研究 2009年上半年12家股份制商業(yè)銀行凈利潤為452億元，較去年同期下降了108億元。上半年12009年中國壽險市場研究報告 2008年全國累計實現(xiàn)原保險保費收入9784.10億元，其中壽險業(yè)務原保險保費收入6658.投資建議
行業(yè)策略：考慮到政策面和基本面在10年的全面利好，我們重申對保險行業(yè)的"增持"評級。具體策略上，我們認為任何估值水平的回落都將是介入的良機，建議積極買入并戰(zhàn)略性持有。
推薦組合：個股選擇中我們推薦受益于新準備金方法最大的中國人壽以及估值優(yōu)勢明顯的中國平安，給與"買入"評級。
行業(yè)觀點
政策面
新準備金計提方法實施，壽險公司利潤全面上升。保監(jiān)會于9月7日下發(fā)新保險準備金計提方法討論稿，我們判斷該方法很有可能于10年正式實施。新方法提高了保單評估利率并提前保單利潤確認的時間，使得壽險公司負債下降利潤上升。
上海養(yǎng)老金遞延納稅試點10年有望實施。原本計劃今年推出的上海市養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠試點工作很有可能被拖遲到10年實施。雖然從保費規(guī)模來看對壽險市場影響不大，但是該政策所傳導的積極信號仍然是對保險行業(yè)的一個利好消息。
新保險法影響逐步落實。新保險法于10月1日正式實施，其中對保險公司兩點利好有望于10年逐步落實：第一，保險公司對房地產(chǎn)投資細則有望出臺；第二，取消境內(nèi)優(yōu)先分保規(guī)定，保險公司有望在明年的再保議價中獲利。
基本面
升息周期中保險公司盈利能力增強。經(jīng)濟回暖，升息預期逐步加強。保險公司在升息過程中由于資金成本相對固定，利差擴大使得公司整體盈利能力大幅增強，行業(yè)迎來階段性投資機會。
經(jīng)濟復蘇下保費收入有望快速增長。一方面，人均可支配收入增長使得人們恢復對保險產(chǎn)品的保障性需求；另一方面，資本市場復蘇對于投連、萬能等投資型產(chǎn)品保費增長作用明顯。
新業(yè)務價值上漲，估值更具安全性。人壽、太保通過業(yè)務結構轉(zhuǎn)型，平安則通過保費規(guī)模的擴張，三家公司在09年的新業(yè)務價值均有大幅上漲，隱含新業(yè)務價值倍數(shù)下降，現(xiàn)有估值更具安全性。
風險提示
資本市場短期具有不確定性，股市大跌對保險公司的短期業(yè)績將會有一定影響。
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