受益量價齊升，三季度行業(yè)扭虧為盈，1-2月虧損19。30億元，3-5月盈利115。69億元，6-8月盈利168.27億元。

　　2010年雙推動力反向趨勢，金屬牛市或成寬幅震蕩市。供需關(guān)系和流動性雙推動力面臨一定變數(shù)。需求回暖繼續(xù)利好市場；在流動性問題上，政府和市場博弈可能升級，這將動搖金屬市場流動性型牛市基礎(chǔ)。

　　有色金屬盈利預(yù)測。我們測算結(jié)果是：201 0年有色金屬行業(yè)盈利增長區(qū)間為71X-109X，A股有色金屬板塊盈利增長區(qū)間為91X-129X。首次給予有色金屬行業(yè)“同步大市”投資評級。有色金屬板塊沒有估值優(yōu)勢。我們預(yù)測行業(yè)2009年和201 0年盈利分別增長1x和91X-129X，對應(yīng)動態(tài)PE分別為67倍和30倍-35倍；我們策略預(yù)測，全部A股2009年和2010年盈利分別增長22X，21X-28rX，對應(yīng)動態(tài)PE分別為22倍和17倍-18倍。投資策略：有激流，要勇退。201 0年金屬價格可能寬幅震蕩，我們提出投資策略：有激流，要勇退。在此判斷基礎(chǔ)上，加上供求關(guān)系，銅是最佳投資標(biāo)的，建設(shè)關(guān)注江西銅業(yè)[42.23 -1.45%]和云南銅業(yè)[0.00 0.00%]。

　　風(fēng)險提示：歐美經(jīng)濟體二次探底；政策退出由弱到強。

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