一季度做Beta ，之后側(cè)重Alpha

　　2010年應(yīng)側(cè)重于自下而上精選個(gè)股2010年開(kāi)始，中國(guó)可能重新進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定期，宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)的可能性不大，強(qiáng)周期性行業(yè)的投資彈性將逐漸下降，有色金屬板塊趨勢(shì)性投資大環(huán)境也將遠(yuǎn)不如2009年，系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)會(huì)逐步讓位于個(gè)股的業(yè)績(jī)差異。從整體投資策略布局來(lái)看，2010年應(yīng)側(cè)重于自下而上精選個(gè)股。

　　但一季度仍是做板塊趨勢(shì)投資的年度最好時(shí)段國(guó)內(nèi)各主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均將在2010年一季度達(dá)到年度的最好值，一季度也將因此成為2010年板塊趨勢(shì)投資的最好時(shí)段。在目前黃金迭創(chuàng)歷史新高、倫銅、滬銅、滬鋁和滬鋅均創(chuàng)出了年內(nèi)新高的情況下，以江西銅業(yè)為代表的銅板塊，中孚實(shí)業(yè)為代表的電解鋁板塊，中金嶺南為代表的鉛鋅板塊，除山東黃金外的資源類(lèi)黃金板塊均未跟隨金屬價(jià)格創(chuàng)出年內(nèi)新高。我們覺(jué)得，江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、中金嶺南、中孚實(shí)業(yè)、焦作萬(wàn)方、中金黃金、辰州礦業(yè)等均是2010年一季度板塊趨勢(shì)投資的理想投資標(biāo)的。

　　給予行業(yè)"謹(jǐn)慎推薦"的投資評(píng)級(jí)行業(yè)目前不具備傳統(tǒng)估值優(yōu)勢(shì)，但鑒于2010年一季度板塊趨勢(shì)投資的大環(huán)境仍然值得期待，且行業(yè)基本面仍在持續(xù)改善之中，尋找高成長(zhǎng)的個(gè)股投資機(jī)會(huì)也逐漸成熟，我們給予行業(yè)"謹(jǐn)慎推薦"的投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示國(guó)際投資者以零利率甚至負(fù)利率借入大量美元，而后做空美元，因?yàn)槊涝獏R率的下跌會(huì)使美元空頭頭寸產(chǎn)生巨額資本收益，同時(shí)以高杠桿買(mǎi)入高收益資產(chǎn)和其他全球性資產(chǎn)（特別是國(guó)際資源類(lèi)商品）--這種"從貨幣到大宗商品的賺錢(qián)路徑"值得我們警惕，一旦貨幣泡沫無(wú)法支撐，大宗商品價(jià)格又將面臨大幅度調(diào)整。

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• · 秦皇島港煤炭庫(kù)存減少拉動(dòng)價(jià)格上漲

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• ·2009年1-8月江蘇電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-8月上海電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-8月黑龍江電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-8月吉林電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)