從第一家合（外）資保險(xiǎn)公司1982年落戶(hù)深圳開(kāi)始，合（外）資保險(xiǎn)公司在中國(guó)已經(jīng)走過(guò)了28個(gè)年頭。然而，盡管在中國(guó)耕耘多年，外資股東們似乎并沒(méi)有如愿“發(fā)”起來(lái)。

　　近兩年來(lái)，多家外資保險(xiǎn)公司出現(xiàn)中外股東更迭頻繁。如果梳理一下這些股權(quán)更迭案，可以歸納出六大類(lèi)型。透過(guò)這些變化，我們并不難發(fā)現(xiàn)，合資保險(xiǎn)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展當(dāng)下并不如當(dāng)初那么樂(lè)觀。

　　“變身中資”型　

　　去年，保監(jiān)會(huì)一紙公告，批準(zhǔn)光大永明的增資方案，該公司中外雙方股東中國(guó)光大和加拿大永明金融同比例增資。中國(guó)光大隨之宣稱(chēng)，將對(duì)光大永明進(jìn)行重組。重組完成后，中國(guó)光大將持有光大永明的股權(quán)比例增至80%。這也意味著，光大永明此后將由合資公司變?yōu)橹匈Y公司。早在2008年，中國(guó)光大就已著手考慮收回光大永明，對(duì)其架構(gòu)進(jìn)行重組的問(wèn)題。

　　“去外資化”，不獨(dú)光大永明。去年9月，美國(guó)恒康國(guó)際公司獲批將所持的恒康天安股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給四家中國(guó)企業(yè)，從而全面撤資，而恒康天安由此變?yōu)橐患抑匈Y公司。

　　“轉(zhuǎn)性外資”型

　　當(dāng)然，亦不乏反其道而行者。去年，華泰人壽的外資股東安達(dá)北美洲保險(xiǎn)控股公司（ACE）通過(guò)增持，使其在華泰人壽的持股比例升至24.2165%，華泰人壽也由此從中資壽險(xiǎn)公司變身外資公司。

　　與現(xiàn)存外資公司相比，作為中資公司成立將近五年的華泰人壽，目前已開(kāi)設(shè)百余家分支機(jī)構(gòu)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，具有了一定的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)。華泰人壽人士認(rèn)為，變身為外資公司之后，公司可以更加靈活、充分地利用美國(guó)ACE保險(xiǎn)集團(tuán)的資本金等優(yōu)勢(shì)。

　　“銀行參股”型

　　去年，交通銀行首家拿到參股保險(xiǎn)公司的通行證，接手中國(guó)人壽集團(tuán)所持中�？德�(lián)人壽51%的股權(quán)。

　　隨后，中國(guó)銀行獲準(zhǔn)通過(guò)旗下的中銀保險(xiǎn)，收購(gòu)恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽的股權(quán)，成為第二家獲批參股保險(xiǎn)公司的銀行。根據(jù)參股方案，中國(guó)銀行將通過(guò)中銀保險(xiǎn)，購(gòu)入標(biāo)準(zhǔn)人壽購(gòu)買(mǎi)25%的股權(quán)，其余股權(quán)將向天津泰達(dá)國(guó)際控股（集團(tuán)）有限公司購(gòu)買(mǎi)，最終收購(gòu)?fù)瓿珊�，中銀保險(xiǎn)持有恒安標(biāo)準(zhǔn)的股權(quán)將接近50%。恒安標(biāo)準(zhǔn)也將變身為一家中資保險(xiǎn)公司。

　　在一番曲折的探索后，建設(shè)銀行去年底發(fā)布公告稱(chēng)，接手荷蘭ING集團(tuán)所持太平洋安泰的50％股權(quán)。太平洋安泰是少有的已實(shí)現(xiàn)盈利的公司，建設(shè)銀行加盟后，業(yè)內(nèi)頗為看好其未來(lái)的發(fā)展之路，認(rèn)為將促成其產(chǎn)生業(yè)務(wù)爆發(fā)力。

　　本月初，北京銀行發(fā)布公告，稱(chēng)將以6.818億元收購(gòu)北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)持有的首創(chuàng)安泰50%股權(quán)。北京銀行表示，本投資有利于強(qiáng)化銀保業(yè)務(wù)，首創(chuàng)安泰的經(jīng)營(yíng)地域亦與該行跨區(qū)域發(fā)展的目標(biāo)區(qū)域相吻合，有助于擴(kuò)大代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)范圍與規(guī)模。

　　當(dāng)信達(dá)資產(chǎn)成立了幸福人壽和信達(dá)財(cái)險(xiǎn)、東方資產(chǎn)參股百年人壽的同時(shí)，長(zhǎng)城資產(chǎn)則通過(guò)收購(gòu)上海廣電(集團(tuán))有限公司所持廣電日生的50%股權(quán)，順利進(jìn)軍保險(xiǎn)領(lǐng)域。成為廣電日生的新股東后，長(zhǎng)城管理將其改名為長(zhǎng)生人壽。

　　“同門(mén)合并”型

　　中美大都會(huì)股東首都機(jī)場(chǎng)集團(tuán)公司的退出，多少有點(diǎn)無(wú)奈。保監(jiān)會(huì)去年發(fā)布的《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法(草案)》提出：“兩個(gè)以上的保險(xiǎn)公司受同一機(jī)構(gòu)控制或者相互之間存在控制關(guān)系的，不得經(jīng)營(yíng)存在利益沖突或者競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的同類(lèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)�！�

　　日前，保監(jiān)會(huì)發(fā)布批準(zhǔn)中美大都會(huì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公告，同意將其持有的50％公司股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給上海聯(lián)和投資有限公司，即聯(lián)泰大都會(huì)的中方股東。美國(guó)大都會(huì)與上海聯(lián)和投資隨后發(fā)表聲明稱(chēng)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，兩家“大都會(huì)系”公司將通過(guò)合并進(jìn)行資源整合。

　　據(jù)了解，大都會(huì)計(jì)劃實(shí)行多總部的運(yùn)營(yíng)模式，把上海作為新公司的法定注冊(cè)地點(diǎn)。上海聯(lián)和投資和美國(guó)大都會(huì)將分別提名新公司的董事長(zhǎng)和首席執(zhí)行官人選。

　　“二者取一”型

　　與大都會(huì)的狀況相同，法國(guó)安盛（AXA）亦面臨“兩者取一”的抉擇。作為持有金盛人壽51%股權(quán)的股東，安盛放棄的是所持有的泰康人壽15.6%股權(quán)。該股權(quán)是在2006年時(shí)，通過(guò)收購(gòu)豐泰保險(xiǎn)取得的額外收獲。豐泰保險(xiǎn)原是泰康人壽的股東之一。　

　　據(jù)知情人士透露，安盛對(duì)于放棄泰康人壽頗有不甘：泰康人壽是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)第二梯隊(duì)的領(lǐng)頭羊，盈利狀況良好，并有上市的計(jì)劃。

　　此外，同樣參股兩家壽險(xiǎn)公司的加拿大宏利金融集團(tuán)，將所持恒康天安人壽的50％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給4家中資公司，而保留中宏人壽股權(quán)。荷蘭ING則選擇放棄太平洋安泰的股權(quán)，留下首創(chuàng)安泰的股權(quán)。

　　“股東全換”型

　　成立剛滿(mǎn)六年的瑞泰人壽，在2006年換了外資股東后，又迎來(lái)了中方新股東。今年1月，在出席旗下公司國(guó)電資本控股有限公司的2010年工作會(huì)議暨職工大會(huì)上，中國(guó)國(guó)電集團(tuán)副總經(jīng)理喬保平透露，已成功并購(gòu)瑞泰人壽。本月，國(guó)電資本與瑞泰人壽及英國(guó)耆衛(wèi)金融集團(tuán)（Old　Mutual）正式簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，接手原北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司所持瑞泰人壽50%的股權(quán)。

　　瑞泰人壽原由北京國(guó)資和瑞典斯堪的亞公共保險(xiǎn)有限公司組建而成，2006年2月，耆衛(wèi)集團(tuán)與斯堪的亞合并，順理成章地成為瑞泰人壽的外資新股東。

　　有媒體稱(chēng)，近兩年來(lái)，在業(yè)務(wù)理念、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上，瑞泰人壽的中外資股東北京國(guó)資和耆衛(wèi)集團(tuán)頗有摩擦。與北京國(guó)資相比，接盤(pán)者國(guó)電集團(tuán)對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)更加熟悉，除了成立國(guó)電保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，還參股了永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)。國(guó)電集團(tuán)副總經(jīng)理喬保平在國(guó)電資本2010年工作會(huì)議上稱(chēng)，下一步將理順對(duì)保險(xiǎn)公司等單位的管理關(guān)系，發(fā)揮股權(quán)管理的紐帶作用。

　　集體“變身”內(nèi)外有因

　　近期頻頻發(fā)生的外資保險(xiǎn)公司股權(quán)更迭潮，雖然各有原因，但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳、股東理念不同是重要內(nèi)因。近年來(lái)，外資壽險(xiǎn)公司在中國(guó)市場(chǎng)的占有率逐步下滑。普華永道去年發(fā)布的《2009年外資保險(xiǎn)公司在中國(guó)》的調(diào)查稱(chēng)，外資保險(xiǎn)公司在中國(guó)面臨缺乏足夠規(guī)模的挑戰(zhàn)。規(guī)模較小使得外資保險(xiǎn)公司的成本無(wú)法得到有效分?jǐn)�，綜合費(fèi)用率相對(duì)較高。

　　保險(xiǎn)公司這種特有的盈利模式，與股東的逐利性不可避免地產(chǎn)生矛盾。特別是合資公司各持股50％的股東模式，成為內(nèi)在矛盾的“催化劑”。而金融危機(jī)，則成為外資壽險(xiǎn)公司變局的外部因素。

　　進(jìn)入中國(guó)28年之后，外資保險(xiǎn)公司的中外股東們，對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)行了重新審視。而重新審視的結(jié)果，是隨之而來(lái)的重新洗牌或戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。

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