人民幣國(guó)際化開始提速了。

　　中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌日前在上海接受采訪時(shí)表示：“雖然美元主導(dǎo)的國(guó)際金融體系十年、二十年變不了，但人民幣應(yīng)該積極參與國(guó)際貨幣間的競(jìng)爭(zhēng)。隨著境外人民幣使用量越來(lái)越大，人民幣使用粘性就會(huì)增長(zhǎng)，國(guó)際份額就會(huì)提高�！�

　　從中國(guó)人民銀行相關(guān)人士處獲悉，央行正在醞釀擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算、建立離岸金融市場(chǎng)、擴(kuò)大境外人民幣投融資平臺(tái)等政策以提速人民幣國(guó)際化。

　　準(zhǔn)備擴(kuò)容跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)

　　2009年7月6日，國(guó)務(wù)院決定在上海、廣東4城市與港澳及東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)，這被外界視為人民幣國(guó)際化元年。

　　然而，半年之后，截至今年2月，全國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額僅為120億元左右，交易筆數(shù)只有900筆左右。這樣的規(guī)模和筆數(shù)只占對(duì)港澳及東盟貨幣貿(mào)易額的零頭。

　　針對(duì)這一情況，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)方上浦認(rèn)為：“目前試點(diǎn)政策把境外貿(mào)易對(duì)手限定在港澳和東盟一些國(guó)家和地區(qū)的企業(yè)，采取行政準(zhǔn)入的方式來(lái)確定企業(yè)的試點(diǎn)資質(zhì)，可能在一定程度上影響了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的潛在需求�！彼�透露，在一些地區(qū)，特別是非洲、拉美一些國(guó)家的部分地區(qū)愿意在一般貿(mào)易或者中資背景中接受人民幣結(jié)算。

　　除了貿(mào)易目的地試點(diǎn)受限之外，國(guó)內(nèi)試點(diǎn)城市只有上海及廣東幾個(gè)城市，這也讓山東、浙江、江蘇等出口大省感到遺憾。記者了解到，作為我國(guó)出口基地的江蘇、浙江兩省，對(duì)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算有著較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)需求。

　　“在長(zhǎng)三角地區(qū)開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算有利于將試點(diǎn)工作向縱深推進(jìn)，”中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、上�？偛恐魅翁K寧在長(zhǎng)江三角洲金融論壇上表示：“在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下穩(wěn)步擴(kuò)大試點(diǎn)地域范圍，增加試點(diǎn)企業(yè)的數(shù)量，使得我們?cè)圏c(diǎn)工作能夠全面地進(jìn)行開展。”

　　這是否是央行醞釀第二批跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)城市的信號(hào)？據(jù)記者了解，包括江蘇、浙江、山東等在內(nèi)的14個(gè)省市已被列入考慮范圍。

　　中國(guó)人民銀行貨幣政策二司司長(zhǎng)李波證實(shí)，“去年底，包括人民銀行在內(nèi)六部委（商務(wù)部、海關(guān)總署、國(guó)稅總局、銀監(jiān)會(huì)、外管局）的確（就跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算） 聯(lián)合進(jìn)行了調(diào)研，目的是調(diào)研如何進(jìn)一步完善制度�！蹦壳�，六個(gè)部委已基本形成共識(shí)，從境內(nèi)試點(diǎn)的區(qū)域、境外試點(diǎn)的區(qū)域及試點(diǎn)企業(yè)等方面盡快擴(kuò)大試點(diǎn)。

　　不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為即便“擴(kuò)大試點(diǎn)”也“太過(guò)保守”了。夏斌表示：“跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算應(yīng)該趕快做，不要再搞試點(diǎn)了，全國(guó)各個(gè)省都可以做，沒(méi)有試點(diǎn)的必要。所謂擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)是政府有關(guān)部門對(duì)于有些問(wèn)題（出口退稅等問(wèn)題）沒(méi)有準(zhǔn)備好，應(yīng)該盡快全面放開對(duì)現(xiàn)有工作形成倒逼機(jī)制�！�

　　此外，中國(guó)人民銀行上�？偛繃�(guó)際金融市場(chǎng)分析小組4月2日發(fā)布的《2009年國(guó)際金融市場(chǎng)報(bào)告》透露：“ （央行正在）研究推動(dòng)將試點(diǎn)項(xiàng)目由貨物貿(mào)易擴(kuò)大至服務(wù)貿(mào)易。隨著試點(diǎn)政策知曉度的提升，企業(yè)參與積極性的增強(qiáng)，企業(yè)對(duì)于服務(wù)貿(mào)易采用人民幣結(jié)算的需求也日益突出，有必要將人民幣試點(diǎn)由貨物貿(mào)易擴(kuò)大至服務(wù)貿(mào)易�！�

　　建立境外人民幣投融資渠道

　　然而，無(wú)論是跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算地區(qū)、企業(yè)、區(qū)域擴(kuò)容，還是從貨物貿(mào)易向服務(wù)貿(mào)易擴(kuò)容都無(wú)法解決境外持有人民幣“保值增值”的問(wèn)題。

　　國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)方上浦認(rèn)為，境外人民幣接受程度比較低在一定程度上限制了人民幣的發(fā)展�，F(xiàn)階段人民幣還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)可兌換，境外的人民幣市場(chǎng)還未形成規(guī)模效應(yīng)，境外人民幣流通和沉淀還主要限于周邊相對(duì)來(lái)說(shuō)本幣比較弱的國(guó)家和地區(qū)，包括港澳地區(qū)。

　　這意味著，境外從貿(mào)易渠道獲得人民幣不能夠進(jìn)入到國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)，也很難實(shí)現(xiàn)“保值增值”是該項(xiàng)試點(diǎn)工作很難推開的關(guān)鍵原因。

　　“應(yīng)該關(guān)注境外人民幣的來(lái)源和運(yùn)用缺乏有效途徑，”央行貨幣政策二司司長(zhǎng)李波認(rèn)為：“在穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換和風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，逐步有序地開放我們境內(nèi)一部分人民幣市場(chǎng)給境外合作的主體，這也是為了境外主體獲得人民幣和運(yùn)用人民幣的渠道�！�

　　夏斌向記者表示：“如果我們想讓境外貿(mào)易對(duì)象和投資者持有人民幣，必須讓人民幣有投資和儲(chǔ)備的功能，必須讓這些人民幣享受中國(guó)經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)的好處，必須有管道讓它回流境內(nèi)，所以應(yīng)該借助現(xiàn)在QFII（外國(guó)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度）管道讓境外人民幣回流國(guó)內(nèi)�！�

　　蘇寧則認(rèn)為，應(yīng)該允許和貿(mào)易有關(guān)的人民幣的購(gòu)售，資金的融通、拆借，包括貿(mào)易融資貸款都是可以的，當(dāng)然我們有一個(gè)總量的監(jiān)控來(lái)保證它風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　據(jù)夏斌透露，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)改委正著手研究推進(jìn)境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券、境外人民幣資金投資境內(nèi)債券市場(chǎng)等工作。

　　離岸市場(chǎng)建設(shè)呼聲漸起

　　不過(guò)，放開債券市場(chǎng)僅僅是境外人民幣拓展渠道的一小部分，而真正讓這些海外人民幣長(zhǎng)期獲得保值增值則必須發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)。

　　今年3月末，蘇寧在上海表示：“如何發(fā)展人民幣貿(mào)易，就需要有一個(gè)探索，我們現(xiàn)在的做法希望流到境外的人民幣可以在境外的人民幣離岸市場(chǎng)上進(jìn)行交易，使拿到人民幣的國(guó)外企業(yè)可以在這個(gè)市場(chǎng)上融通資金、進(jìn)行交易、獲得收益�！�

　　什么地方合適建立離岸市場(chǎng)呢？3月末，蘇寧明確表示，支持在香港建立人民幣離岸市場(chǎng)。他同時(shí)表示，我們也在研究，能不能在上海建立人民幣離岸市場(chǎng)。兩地應(yīng)該尋求如何合作分工。

　　“目前，香港更適合建立人民幣離岸市場(chǎng)�！毕谋蟾嬖V記者：“中國(guó)目前資本管制不能完全放開，又要參與金融全球化，又害怕全球金融化，我們只能走人民幣離岸市場(chǎng)，目的就是更多地參與金融全球化，也要防御全球金融化，所以必須選擇另外一條道路。有人民幣離岸市場(chǎng)逐步實(shí)施屏障，逐步由管理浮動(dòng)匯率向更浮動(dòng)的匯率制度轉(zhuǎn)化�！�

　　夏斌還表示，人民幣離岸市場(chǎng)在香港與上海建立的內(nèi)容是一樣的，有利于人民幣走出去戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。目前，香港在法律制度、客戶網(wǎng)絡(luò)、國(guó)際認(rèn)可有比較優(yōu)勢(shì)。而從資本相對(duì)管制的情況下來(lái)看，香港比較容易走的快，但也不排除在上海做，兩地離岸市場(chǎng)應(yīng)該建立進(jìn)一步的溝通渠道。

　　截至目前，記者在采訪中了解到，包括“以人民幣支付我國(guó)部分逆差、允許國(guó)內(nèi)企業(yè)用人民幣到境外投資、對(duì)部分境外機(jī)構(gòu)提供人民幣貸款以及人民幣支付對(duì)外援助等”都被納入央行的政策放寬的范圍。

　　人民幣國(guó)際化考驗(yàn)央行調(diào)控

　　然而，面對(duì)央行官員頻頻做出提速人民幣國(guó)際化的表態(tài)，也引發(fā)了學(xué)界的一些擔(dān)憂，人民幣國(guó)際化將考驗(yàn)央行的調(diào)控能力，比如說(shuō)對(duì)熱錢沖擊的監(jiān)控、對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)控等等問(wèn)題。

　　4月初，蘇寧在一次講座上表示：“央行只監(jiān)督、控制人民幣的跨境流動(dòng)，對(duì)人民幣出境以后怎么用、怎么管我們管不了。因?yàn)橘Y金在境外也不歸你管，如果說(shuō)我們?cè)谠O(shè)計(jì)制度的時(shí)候還想管境外，就無(wú)法操作了。對(duì)資金在境外如何使用要受當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門的控制，我們也沒(méi)法管，就不管了。

　　而夏斌擔(dān)心人民幣國(guó)際化之后會(huì)對(duì)央行控制國(guó)內(nèi)信貸規(guī)模產(chǎn)出影響。他告訴記者：“境外人民幣增多的話，對(duì)于央行調(diào)控貨幣M2(廣義貨幣)會(huì)產(chǎn)生影響，考驗(yàn)央行調(diào)控能力�！�

　　或許，現(xiàn)在談?wù)撊绾握{(diào)控人民幣國(guó)際化后的央行監(jiān)管為時(shí)尚早。“人民幣可兌換是人民幣國(guó)際化的基本條件,但還稱不上人民幣國(guó)際化�！比珖�(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍?jiān)诓�鰲亞洲論壇上預(yù)測(cè)，“人民幣國(guó)際化需要?dú)v時(shí)15年至20年。”

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