需求：近弱遠強

    短期內(nèi)需求減弱。鋼材需求可以劃分成終端需求和代理商中間需求兩部分。對于終端需求來說，當(dāng)前建筑鋼材需求已經(jīng)進入淡季。從11月份開始，冰凍天氣使得東北及華北地區(qū)不適合工地開工，現(xiàn)貨流向呈現(xiàn)出“北鋼南運”的特點，但南方地區(qū)的需求顯然無法完全消化全國的鋼材產(chǎn)量。同時，春節(jié)長假因素也會對建筑鋼材消費產(chǎn)生不利影響。從以往的經(jīng)驗來看，消費淡季將會持續(xù)到第二年開春。另一方面，代理商的中間需求也不容樂觀。由于以前鐵礦石協(xié)議價格是年度定價，市場對鐵礦石價格的上漲預(yù)期往往較強，現(xiàn)貨代理商往往具有較強的“冬儲”沖動（即在冬天的消費淡季囤貨，待第二年開春后的消費旺季賣出，同時也博取鐵礦石協(xié)議價格上調(diào)帶來的超額收益）。但今年進口鐵礦石的定價機制轉(zhuǎn)變成季度定價，協(xié)議礦的價格將趨于透明，現(xiàn)貨代理商能否保持往年的“冬儲”熱情，還是個未知數(shù)。如果現(xiàn)貨代理商“冬儲”積極性減弱，那么來自代理商的“冬儲需求”也將減弱。

    明年的整體需求將較為旺盛，需求增量主要來自保障性住房和高鐵、地鐵建設(shè)。明年全國保障性安居工程住房建設(shè)規(guī)模將高達1000萬套，相比2010年的580萬套，增長72.4%。這意味著明年保障性安居工程投資將超過1萬億元。隨著中國城鎮(zhèn)化的推進，2012年之前中國高速鐵路網(wǎng)和大城市的地鐵建設(shè)將迎來高潮，未來五年高鐵投資額達到3.5萬億元，平均每年的高鐵建設(shè)投資將達7千億。而地鐵建設(shè)方面，全國有33個城市正規(guī)劃建設(shè)地鐵，并有28個城市獲得發(fā)改委批復(fù)。按照現(xiàn)有規(guī)劃，2010至2015年地鐵建設(shè)投資規(guī)劃額將達11568億元。

    產(chǎn)量：穩(wěn)步回升

    鋼材產(chǎn)量穩(wěn)步回升，后期的鋼材供應(yīng)壓力將持續(xù)增大。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月全國日產(chǎn)粗鋼為167.23萬噸，較10月增加4.98萬噸，這是鋼材產(chǎn)量連續(xù)第二個月回升。隨著年底的到來，各地方政府的節(jié)能減排任務(wù)逐步完成，對鋼廠的拉閘限電措施或?qū)⒅鸩椒潘�，前期停產(chǎn)、限產(chǎn)的鋼企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼材供應(yīng)量也隨之增加。另外，在傳統(tǒng)年份，部分鋼廠選擇在11、12和來年1月份的淡季進行檢修。但今年的情況出現(xiàn)了變化，因為前期地方政府強勢性的拉閘限電，鋼廠被迫進行檢修，因而主動選擇在11、12月份和明年1月份進行檢修的鋼廠反而會減少，后期產(chǎn)能將逐步釋放。

    受市場參與者既擔(dān)憂通貨膨脹加劇致使央行再祭“緊縮”利器，又擔(dān)憂節(jié)能減排力度放松導(dǎo)致供應(yīng)激增影響，近期滬鋼呈振蕩上行態(tài)勢。上周五央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，意味著年內(nèi)加息的可能性降低。從建筑鋼材的基本面來看，短期內(nèi)滬鋼有回調(diào)需求，但長期向好趨勢不變。

    需求：近弱遠強

    短期內(nèi)需求減弱。鋼材需求可以劃分成終端需求和代理商中間需求兩部分。對于終端需求來說，當(dāng)前建筑鋼材需求已經(jīng)進入淡季。從11月份開始，冰凍天氣使得東北及華北地區(qū)不適合工地開工，現(xiàn)貨流向呈現(xiàn)出“北鋼南運”的特點，但南方地區(qū)的需求顯然無法完全消化全國的鋼材產(chǎn)量。同時，春節(jié)長假因素也會對建筑鋼材消費產(chǎn)生不利影響。從以往的經(jīng)驗來看，消費淡季將會持續(xù)到第二年開春。另一方面，代理商的中間需求也不容樂觀。由于以前鐵礦石協(xié)議價格是年度定價，市場對鐵礦石價格的上漲預(yù)期往往較強，現(xiàn)貨代理商往往具有較強的“冬儲”沖動（即在冬天的消費淡季囤貨，待第二年開春后的消費旺季賣出，同時也博取鐵礦石協(xié)議價格上調(diào)帶來的超額收益）。但今年進口鐵礦石的定價機制轉(zhuǎn)變成季度定價，協(xié)議礦的價格將趨于透明，現(xiàn)貨代理商能否保持往年的“冬儲”熱情，還是個未知數(shù)。如果現(xiàn)貨代理商“冬儲”積極性減弱，那么來自代理商的“冬儲需求”也將減弱。

    明年的整體需求將較為旺盛，需求增量主要來自保障性住房和高鐵、地鐵建設(shè)。明年全國保障性安居工程住房建設(shè)規(guī)模將高達1000萬套，相比2010年的580萬套，增長72.4%。這意味著明年保障性安居工程投資將超過1萬億元。隨著中國城鎮(zhèn)化的推進，2012年之前中國高速鐵路網(wǎng)和大城市的地鐵建設(shè)將迎來高潮，未來五年高鐵投資額達到3.5萬億元，平均每年的高鐵建設(shè)投資將達7千億。而地鐵建設(shè)方面，全國有33個城市正規(guī)劃建設(shè)地鐵，并有28個城市獲得發(fā)改委批復(fù)。按照現(xiàn)有規(guī)劃，2010至2015年地鐵建設(shè)投資規(guī)劃額將達11568億元。

    產(chǎn)量：穩(wěn)步回升

    鋼材產(chǎn)量穩(wěn)步回升，后期的鋼材供應(yīng)壓力將持續(xù)增大。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月全國日產(chǎn)粗鋼為167.23萬噸，較10月增加4.98萬噸，這是鋼材產(chǎn)量連續(xù)第二個月回升。隨著年底的到來，各地方政府的節(jié)能減排任務(wù)逐步完成，對鋼廠的拉閘限電措施或?qū)⒅鸩椒潘�，前期停產(chǎn)、限產(chǎn)的鋼企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼材供應(yīng)量也隨之增加。另外，在傳統(tǒng)年份，部分鋼廠選擇在11、12和來年1月份的淡季進行檢修。但今年的情況出現(xiàn)了變化，因為前期地方政府強勢性的拉閘限電，鋼廠被迫進行檢修，因而主動選擇在11、12月份和明年1月份進行檢修的鋼廠反而會減少，后期產(chǎn)能將逐步釋放。

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