“赤橙黃綠青藍(lán)紫，誰持彩練當(dāng)空舞?”近半年來，五彩繽紛的共享單車成為各大城市街頭的一道亮麗風(fēng)景線。就在春節(jié)前，摩拜宣布與富士康達(dá)成戰(zhàn)略合作，使其獨(dú)享500萬量級產(chǎn)能。而去年年底，小米生態(tài)鏈企業(yè)騎記推出了旗下共享單車品牌——“小白單車”，首批單車將陸續(xù)在廣州、廈門、深圳、蘇州等城市投放，規(guī)模約為2萬輛，給當(dāng)下的共享單車添一色。在安卓和蘋果的應(yīng)用商店里，摩拜和ofo的APP下載量也是你追我趕，各有勝負(fù)。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，目前市場上已經(jīng)有近10家共享單車品牌，這條賽道已經(jīng)在不到半年的時間里涌入了近30億元的風(fēng)險投資，投資機(jī)構(gòu)也近30家。在資本漸趨冷靜的狀態(tài)下，共享單車殺出重圍成為下半場的競爭主題，這一概念所引發(fā)的繁花似錦，是在資本和創(chuàng)業(yè)市場急需信心情況下的一種偶然，還是城市生活“最后一公里”剛需支撐的價值驅(qū)使?風(fēng)險資本究竟投向何方?

　　一問：價值驅(qū)使

　　還是資本造風(fēng)?

　　投資人：“價值在于隨處可租隨處可還”

　　熊貓資本遇見摩拜時，它只有700輛車;創(chuàng)新工場投資摩拜時，它也只在上海一個城市布點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)并不好看，但一番假設(shè)、建模、推演計算之后，摩拜讓投資團(tuán)隊都興奮起來了?！肮蚕韱诬嚤旧聿皇切聳|西，在以前就是一門很好的生意，但政府設(shè)置的有樁自行車無法隨借隨還且規(guī)模化管理，而共享單車通過移動支付和物聯(lián)網(wǎng)把這些單車管理起來了，此前的問題就迎刃而解了?！备M(jìn)了數(shù)輪投資的創(chuàng)新工場投資經(jīng)理孫培麟說。

　　與色彩紛呈的共享單車相比，前一兩年政府在各區(qū)投入的有樁租賃自行車顯得相形見絀，倘若政府對這些存量車進(jìn)行改革，讓其從“沉睡”中醒來，是否意味著對現(xiàn)有的共享單車造成壓力?在孫培麟看來，二者的共存并不矛盾，“政府當(dāng)初投放租賃式單車的目的就是在于緩解交通壓力和解決短途出行問題，這與共享單車的意圖是一致的，差別在于政府的有樁單車使用不便且難以有效管理，而共享單車可以被規(guī)?；芾怼薄?/p>

　　共享單車投放半年來出現(xiàn)的種種亂象還把市民對共享單車存在價值的質(zhì)疑推向風(fēng)口浪尖。作為一名對此事篤定的投資人，孫培麟?yún)s認(rèn)為：“任何新事物的出現(xiàn)都不是完美的，用戶使用場景很多元，難免帶來各種問題。但運(yùn)營商乃至政府可以引導(dǎo)用戶合理使用和擺放，比如強(qiáng)制規(guī)定有些地方不能停放，也可以用軟件來管理停放地點(diǎn)?！毙茇堎Y本方面表示，市民有多少短途交通需求這個市場就有多大，此外，好的產(chǎn)品疊加好的規(guī)則就會激發(fā)社會大眾產(chǎn)生向上的化學(xué)反應(yīng)。

　　二問：盈利不明

　　如何押寶未來?

　　投資人：“當(dāng)下無需考慮盈利只需合理管理和擴(kuò)張”

　　有沒有獲得融資，和能不能短期賺錢，通常是兩碼事。根據(jù)摩拜方面公布的數(shù)據(jù)，為了向用戶提供“不會鬧脾氣、不會掉鏈子、不會罷工”的單車，摩拜單車的造價為每部3000元。創(chuàng)始團(tuán)隊設(shè)定的車輛生命周期為4年，期間不需要任何設(shè)備維護(hù)成本。同時，用戶使用摩拜單車采用分段計費(fèi)方式，半小時1元。根據(jù)以上兩個數(shù)據(jù)計算，如果一輛單車平均每天被使用2次(每次半小時計)，那么需要4年時間才能勉強(qiáng)回本，這不是一筆可觀的財務(wù)賬。

　　事實上，每每遇到盈利問題，摩拜CEO王曉峰總是會一如往常地簡單回復(fù)：“真的不知道該怎么賺錢，多給我們點(diǎn)時間，盈利模式自然會有，至少現(xiàn)在沒找到?！辈恢涝趺从蛘哌€未能盈利并不是摩拜一家的問題，而是全世界租賃式公共自行車的“通病”。據(jù)公開資料，紐約公共自行車依靠花旗銀行的贊助每年仍然虧損數(shù)百萬美元，中國杭州公共自行車在當(dāng)?shù)貥O受歡迎，杭州市政府用8年時間，投入了3000多個停車點(diǎn)、8萬多輛車，補(bǔ)貼了數(shù)億元，2015年才接近盈虧平衡點(diǎn)。

　　然而，對于投資人來說，是否能盈利似乎不是其當(dāng)下考慮的問題?！肮蚕韱诬嚹壳暗臓顟B(tài)是無法盈利的，也沒有必要追求盈利，今天要解決的是如何合理地運(yùn)營管理和擴(kuò)張規(guī)模的問題?！睂O培麟說，項目的盈利和投資回報是不能直接掛鉤的。

　　此外，許多投資人心里或許還有另一個算盤，“租車押金帶來的現(xiàn)金流和資金沉淀可以賺錢”、“車身廣告和APP廣告能掙錢”、“平臺沉淀的大數(shù)據(jù)可以賺錢”，孫培麟也坦言，“未來的想象空間很大”。

　　三問：未來“百花齊放”

　　還是兼并重組?

　　投資人：“各方理念不兼容無法合并”

　　無疑，當(dāng)下各家的擴(kuò)張都是用資本堆積起來的，倘若單車數(shù)量和用戶使用頻次出現(xiàn)飽和，相持不下去對品牌方和資本方都會造成資源浪費(fèi)，許多人就此猜疑這些品牌終歸會再次上演“滴滴和快的”的故事。

　　然而，投資人并不這樣認(rèn)為。熊貓資本方面表示，投資人喜歡同時投資市場第一、第二是很正常的現(xiàn)象，但就目前來看，至少摩拜和ofo走得是完全不同的商業(yè)模式，不能混為一談，也沒有合并的基礎(chǔ)。孫培麟也認(rèn)為，這個市場不太可能出現(xiàn)并購，“摩拜和ofo是兩套技術(shù)方案和思維方式，理念也不兼容，而且這是一個開放的市場，封頂空間還很大，只要做好產(chǎn)品和供應(yīng)鏈的控制，就有很大的競爭優(yōu)勢?！痹谒磥?，滴滴和快的之所以能夠合并，是因為他們共享一個司機(jī)群體，這個共同的群體是他們合并的基礎(chǔ)，而目前各家共享單車在產(chǎn)品供給上都沒有太多共性。

　　而元璟資本合伙人劉毅然則認(rèn)為，像小鳴、優(yōu)拜這些后來者，它們在特色市場可能還有機(jī)會，但是很難與領(lǐng)跑者競爭。在很多特殊場景上，它們有供應(yīng)鏈的優(yōu)勢，但是單車出行的模式，最根本的是資本和規(guī)模的因素，一個隊伍能率先跑出密度和市場優(yōu)勢，它后續(xù)的供應(yīng)鏈成本會小很多。

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