上周美豆連續(xù)下跌，主要因為巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期拖累，大連豆粕05合約自3000元回落后，上周也是不斷下跌，并且跌破2900元之后快速下探，最低至2852元?，F(xiàn)貨基本面上的利空還是老生常談，此間不再贅述，值得一提的是，由于兩會臨近，行政上的利多有發(fā)酵跡象。截止今日，京津冀魯?shù)貐^(qū)豆粕主流價格在3060-3150元，長三角地區(qū)豆粕主流價3100-3160元，兩廣地區(qū)豆粕主流價格為3080-3150元。目前豆粕現(xiàn)貨與m1705主流價差由160-250元縮擴大至170-270元。需要注意的是，豆粕需求不佳導(dǎo)致期現(xiàn)貨價差縮窄的行情是從2016年12月21日開始啟動的，至今已經(jīng)持續(xù)兩月有余，期間經(jīng)歷了春節(jié)前后旺季不旺的異常，至今，期現(xiàn)貨價差在200元上下已經(jīng)維持3周，有筑底跡象。

技術(shù)面上，CBOT大豆主力5月合約進入寬度調(diào)整節(jié)奏，區(qū)間1001.25-1088.25美分;日線級別繼續(xù)回調(diào)節(jié)奏不變，下方支撐1000美分，上方阻力1045美分;小時線級別為上漲節(jié)奏，下方支撐1020美分，上方阻力1035美分。大連豆粕主力1705合約周線還是震蕩節(jié)奏不變，區(qū)間2800-3000元;日線級別繼續(xù)回調(diào)趨勢沒變，下方支撐2800元，上方阻力2930元;小時線級別為上漲節(jié)奏，支撐2865元，阻力2900元。

根據(jù)筆者統(tǒng)計數(shù)據(jù)，第八周肉雞均價4.33元/公斤，低于7周的4.58元/公斤，低于去年同期的7.74元/公斤。雞蛋均價4.38元/公斤，低于7周的4.46元/公斤，低于去年同期的5.94元/公斤。這里再提一下禽流感，生物學(xué)上，禽流感病毒終究是一種病毒，病毒的特性是只存在于活體當(dāng)中，高溫蒸煮后失活的細胞內(nèi)是不存在病毒的，而吸附在物體表面的病毒也會因為無法在活的宿主細胞內(nèi)進行增殖(自我復(fù)制)而很快死亡。因此雞蛋和肉雞價格暴跌更多的是因為供應(yīng)量太大的緣故。禽流感只是起到了恫嚇的作用。

證監(jiān)會副主席方星海在周末的談話中說道：“去年監(jiān)管的結(jié)果大家可以看到，我們還是比較滿意的，交易總體是平穩(wěn)的，期貨的價格總體上也沒有超過現(xiàn)貨的價格。上級領(lǐng)導(dǎo)也予以了肯定?！惫P者不禁想起去年9月中旬至12月中旬期間的豆粕行情，當(dāng)時市場主要是因為油廠限制供應(yīng)導(dǎo)致的現(xiàn)貨價格走勢遠強于期價，古今對比，有可能當(dāng)時的豆粕行情也有行政管制的影子。而無論有沒有行政管制的影子，高層在周末講話的意思很明確，即同品種的現(xiàn)貨價格高于期貨價格符合更高層的心意。具體到豆粕來說，基差會長期保持在正值偏高的位置上，如果因為需求不好出現(xiàn)比較低迷的行情(現(xiàn)如今的行情)，便有可能出現(xiàn)一些供應(yīng)限制的預(yù)期，提振價格。

事實上豆粕基本面方面，上周初就開始有了類似于2016年8月底時期的停機限制供應(yīng)的預(yù)期(前文有提2016年8月29日)，3-4月全國范圍內(nèi)的油廠大多也有停機計劃，會不會發(fā)展成像去年冬天那樣的行情現(xiàn)在尚不確定，但可以肯定的是，這種限產(chǎn)的預(yù)期會炒作一波的。除此之外，由于兩會將分別于2017年3月5日和3月3日在北京開幕，近期市場有一些要求北方工廠停工，以保證在兩會期間良好空氣的言論，對此，因為筆者沒有找到官方文件，不能確定真假，但環(huán)境保護部部長陳吉寧2月24日赴河北省石家莊市開展2017年第一季度空氣質(zhì)量專項督查。這個是確定的，而且這和上文說的工廠停機限產(chǎn)的預(yù)期也一致。

總的來說，現(xiàn)在豆粕市場和2016年8月底時類似，都是有行政限產(chǎn)的預(yù)期，不一樣的是去年供應(yīng)限制發(fā)生的豆粕需求旺季，現(xiàn)如今是豆粕需求淡季，進入旺季還需要3-5周的時間，如果現(xiàn)在就開始供應(yīng)限制，影響可能不及去年。接下來需要重點關(guān)注和跟蹤工廠動態(tài)和相關(guān)政策。策略上，現(xiàn)在買入3-5月基差仍是合適的，但要考慮到上游的誠信問題。