近來(lái)傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“百麗賤賣(mài)”的消息終于塵埃落定，上市十年的鞋王將走上私有化之路。4月28日，百麗國(guó)際控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“百麗國(guó)際”)發(fā)布公告表示，由高瓴資本集團(tuán)、鼎暉投資以及百麗國(guó)際執(zhí)行董事組成的財(cái)團(tuán)，向百麗國(guó)際提出私有化要約，總收購(gòu)價(jià)531億港元。

?????? 對(duì)此，百麗國(guó)際表示，公司目前亟須轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型不乏風(fēng)險(xiǎn)，私有化有助于相關(guān)戰(zhàn)略的實(shí)施推進(jìn)。讓百麗國(guó)際迫切轉(zhuǎn)型的是業(yè)績(jī)近年來(lái)持續(xù)表現(xiàn)不佳。從截至2014年2月28日的財(cái)年四季度以來(lái)，百利國(guó)際同店銷售額連續(xù)13個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。此外，百麗國(guó)際的門(mén)店數(shù)量也大幅縮減，數(shù)據(jù)顯示，2016年6-8月，百麗國(guó)際以每天關(guān)閉3家門(mén)店的速度迅速縮減銷售網(wǎng)絡(luò)。然而，走向私有化之路的百麗國(guó)際的轉(zhuǎn)型之路也未必能暢通。業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、品牌老化、設(shè)計(jì)觀念落后等各方面的因素，是導(dǎo)致以百麗為代表的傳統(tǒng)鞋服品牌逐漸衰落的重要原因，若無(wú)法在這些方面做出改變，贏回消費(fèi)者，即便私有化成功，百麗國(guó)際的未來(lái)將面臨較為嚴(yán)峻的發(fā)展形勢(shì)。

　　出售落定

　　4月28日，百麗國(guó)際發(fā)布的一則聯(lián)合公告坐實(shí)了此前的出售“傳聞”。不同的是，傳聞中百麗國(guó)際將“賤賣(mài)”442億港元，而由高瓴資本集團(tuán)、鼎暉投資及百麗國(guó)際為執(zhí)行董事于武和盛放組成的財(cái)團(tuán)向百麗國(guó)際提出私有化要約，建議總收購(gòu)價(jià)高達(dá)531億港元。據(jù)悉，百麗國(guó)際的此次交易超過(guò)了此前萬(wàn)達(dá)商業(yè)345億港元的私有化總額，一躍成為港交所歷史上最大規(guī)模的私有化交易。

????? 百麗國(guó)際公告顯示，此次交易每股價(jià)格為6.3港元，較停牌前最后交易日所報(bào)每股市價(jià)5.27港元溢價(jià)約19.54%;較百麗國(guó)際于聯(lián)交所所報(bào)52周最高收市價(jià)每股5.6港元溢價(jià)約12.5%。此次私有化交易完成之后，高瓴資本集團(tuán)將擁有百麗國(guó)際56.81%股份，鼎暉投資將擁有12.06%的股份;包括于武、盛放在內(nèi)的百麗國(guó)際參與要約收購(gòu)的管理層將擁有余下的31.13%股份。據(jù)悉，2007年在港交所上市的百麗國(guó)際市值最高時(shí)曾達(dá)到1500億港元，并在世界鞋類上市公司中位列第二。百麗國(guó)際隨后開(kāi)始進(jìn)行線下零售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張。

????? 2010-2012年，百麗國(guó)際旗下品牌的門(mén)店數(shù)量每年凈增約1500家。據(jù)百麗國(guó)際年報(bào)顯示，鞋類業(yè)務(wù)門(mén)店最多時(shí)曾達(dá)到14128家。在此期間，百麗國(guó)際的凈利潤(rùn)也以20%以上的速度高速增長(zhǎng)。百麗國(guó)際首席執(zhí)行官盛百椒曾表示，“凡是有女人的地方，就有百麗”。數(shù)據(jù)顯示，鼎盛時(shí)期的百麗國(guó)際曾占據(jù)女鞋市場(chǎng)近50%的份額，并連續(xù)12年問(wèn)鼎中國(guó)女鞋銷售榜榜首。業(yè)績(jī)下滑過(guò)去的輝煌并未讓百麗國(guó)際在鞋服行業(yè)下行的趨勢(shì)中幸免。

???? 此次出售的背后便是百麗國(guó)際近來(lái)持續(xù)下跌的業(yè)績(jī)。3月19日，百麗國(guó)際發(fā)布了2016/2017財(cái)政年度盈利警告顯示，截至2017年2月28日，董事會(huì)預(yù)計(jì)百麗國(guó)際凈利潤(rùn)同比減少約15%-25%，主要是由于鞋類業(yè)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)疲軟，導(dǎo)致部分與鞋類業(yè)務(wù)有關(guān)的商譽(yù)及其他無(wú)形資產(chǎn)因減值而需計(jì)提減值虧損;同時(shí)，鞋類業(yè)務(wù)的收入、毛利以及凈利潤(rùn)較去年同期下降明顯。北京商報(bào)記者查閱百麗國(guó)際近年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2015/2016財(cái)年公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，鞋類業(yè)務(wù)銷售收入下降8.5%，凈利潤(rùn)大幅下降38.4%。

????? 截至2014年2月28日的財(cái)年四季度以來(lái)，百利國(guó)際鞋類業(yè)務(wù)同店銷售額連續(xù)13個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。與凈利下滑同時(shí)發(fā)生的是“關(guān)店潮”。2015/2016財(cái)年，百麗國(guó)際鞋類業(yè)務(wù)零售網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)入收縮狀態(tài)，截至2016年2月29日，零售網(wǎng)點(diǎn)凈減少366家至13762家門(mén)店。截至2017年2月28日，百麗集團(tuán)的鞋類業(yè)務(wù)門(mén)店數(shù)量再度減少到13062家，門(mén)店凈減少數(shù)量約700家。據(jù)百麗國(guó)際公告顯示，門(mén)店網(wǎng)絡(luò)雖龐大，但公司主要銷售渠道是百貨商場(chǎng)，客流量被電商與其他新興零售渠道如購(gòu)物中心等分流。