???????國(guó)內(nèi)本土女裝品牌掀起上市潮。5月31日上午，女裝broadcast：播母公司日播時(shí)尚集團(tuán)股份有限公司正式登陸上海證券交易所，股票代碼為603196.SH，開盤后股價(jià)大漲44%至每股10.2元人民幣，市值約為24.5億元。

　　據(jù)悉，日播時(shí)尚本次每股發(fā)行價(jià)格為7.18元，發(fā)行股數(shù)6000萬股，募集資金共計(jì)4.248億元，募集資金將用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)設(shè)計(jì)中心項(xiàng)目和信息化系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目。按照計(jì)劃，公司未來三年內(nèi)將新建直營(yíng)店209家，包括10家旗艦店、46家形象店、15家會(huì)所店以及138家標(biāo)準(zhǔn)店。

　　在本次公開發(fā)行前，公司自然人股東王衛(wèi)東及曲江亭為夫妻關(guān)系，其分別持有公司16.15%及8.85%的股份，分別持有日播時(shí)尚控股60%股權(quán)及25%股權(quán)。

　　日播時(shí)尚主營(yíng)業(yè)務(wù)為品牌服裝的創(chuàng)意設(shè)計(jì)、工藝技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)銷售，并擁有設(shè)計(jì)師隊(duì)伍和專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)、目前銷售網(wǎng)絡(luò)已遍布全國(guó)主要城市。 招股書顯示，截至2016年底，公司在全國(guó)擁有銷售終端門店合計(jì)886家，其中直營(yíng)店179家、聯(lián)銷店82家及經(jīng)銷店625家，選址主要位于大型商場(chǎng)和購(gòu)物中心。 在2014年至2016年間，日播時(shí)尚共關(guān)閉直營(yíng)店121家，日播時(shí)尚表示主要原因包括經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)到預(yù)期、商場(chǎng)定位與品牌定位不再匹配等。

　　據(jù)招股書中數(shù)據(jù)還顯示，日播時(shí)尚在2014年、2015年和2016年的營(yíng)業(yè)收入分別為9.11億元、8.98億元和9.49億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為4%。與日播時(shí)尚營(yíng)業(yè)收入相對(duì)穩(wěn)定不同，其服裝產(chǎn)品銷售數(shù)量報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)連續(xù)下滑，2014年至2016年合計(jì)銷售量分別為408.45萬件、343.07萬件和326.55萬件。對(duì)此，日播時(shí)尚解釋道，銷量下滑主要受公司商品策略調(diào)整、提高品牌檔次和平均單價(jià)等影響。

　　自成立以來，日播時(shí)尚專注于中高端時(shí)尚女裝領(lǐng)域。公司目前經(jīng)營(yíng)“broadcast:播”、“PERSONAL POINT”和“CRZ”三個(gè)服裝品牌，其中“broadcast:播”品牌銷售收入占發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均比例達(dá)80%以上，近三年來該品牌收入均保持在7億元以上，是日播時(shí)尚最重要的收入來源。

　　隨著對(duì)外開放水平和中國(guó)消費(fèi)水平的日漸提高，中高端女裝市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。一方面，國(guó)際品牌競(jìng)相搶灘中國(guó)中高端女裝市場(chǎng);另一方面，國(guó)內(nèi)中高端女裝企業(yè)的數(shù)量較多，市場(chǎng)集中度總體上仍處于較低水平。

　　據(jù)悉，“broadcast:播”女裝2013年在全國(guó)重點(diǎn)大型零售企業(yè)女裝市場(chǎng)的綜合占有率為0.37%，排名第 44 位。在招股書中，包括江南布衣集團(tuán)、Dazzle母公司地素時(shí)尚和MO&Co.母公司EPO等均被列為日播時(shí)尚的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　與其他同類型服裝集團(tuán)類似，日播時(shí)尚也面臨著高庫(kù)存積壓的問題。招股書顯示 ，2014年至2016年末，日播時(shí)尚存貨賬面余額分別為2.29億元、2.56億元和2.59億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為51.12%、52.7%、48.19%。其中庫(kù)存商品余額分別為1.69億元、1.844億元和1.838億元，占存貨余額的比例均超過了70%。

　　日播時(shí)尚在招股書中強(qiáng)調(diào)，若公司未來不能進(jìn)一步提升品牌影響力和市場(chǎng)占有率，可能將面臨被其他品牌替代的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司品牌實(shí)力的提升和盈利能力的持續(xù)增長(zhǎng)等產(chǎn)生不利影響。因此，集團(tuán)計(jì)劃通過參股投資和新設(shè)子公司等方式積極開拓新品牌，進(jìn)一步推進(jìn)多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)向海外市場(chǎng)拓展，通過品牌差異化定位，打破品牌相對(duì)單一可能面臨的發(fā)展窘境，在降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)為公司創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　而隨著電商業(yè)務(wù)近年來的迅猛發(fā)展，對(duì)傳統(tǒng)服裝企業(yè)而言電商已不只是一種渠道，更是一種發(fā)展趨勢(shì)。目前，日播時(shí)尚的網(wǎng)絡(luò)銷售主要通過天貓、京東、唯品會(huì)等各大電子商務(wù)平臺(tái)進(jìn)行。招股書中顯示，日播時(shí)尚于2010年在天貓平臺(tái)開設(shè)“broadcast:播”的官方旗艦店，之后“PERSONAL POINT”和“CRZ”也相繼入駐天貓商城。

　　報(bào)告期內(nèi)，日播時(shí)尚的電商業(yè)務(wù)以過季貨品為主并積極嘗試當(dāng)季貨品銷售，近三年實(shí)現(xiàn)的電商業(yè)務(wù)收入分別為8084萬元、 7579萬元及9920萬元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為9.15%、8.59%及10.64%。

　　此外，日播時(shí)尚還意識(shí)到微信對(duì)消費(fèi)者的影響潛力，已在微信平臺(tái)推出各品牌的微信服務(wù)號(hào)，進(jìn)一步拉近與消費(fèi)者的線上線下距離，增加新的互動(dòng)銷售方式。去年4月，公司新設(shè)全資子公司日播信息，負(fù)責(zé)公司B2C平臺(tái)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。目前，該平臺(tái)正在測(cè)試中，已能在直營(yíng)店實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者“線上下單、線下提貨或配貨”以及“線下體驗(yàn)、線上下單”等服務(wù)功能。