自此，國內(nèi)天然氣產(chǎn)業(yè)鏈從跨省長輸管道，到省級管網(wǎng)系統(tǒng)，再到城市燃氣配氣管網(wǎng)等建立起相對比較完善的價格監(jiān)管機制，形成市場化改革的基本監(jiān)管框架。注意到《指導(dǎo)意見》給出了7%的收益率上限，與之前征求意見稿的6%版本有所出入?！斑@是各方協(xié)商的結(jié)果?！眹▽Υ朔治觯?%收益率基本符合國有燃氣公司的現(xiàn)運營成本，不過對于民企燃氣公司來說，依然利好?！啊吨笇?dǎo)意見》旨在打破壟斷，規(guī)范行業(yè)配氣價格，民企只有提高競爭力，才能最大程度實現(xiàn)規(guī)則下的有利發(fā)展局面?！?/p>

加強配氣價格監(jiān)管建立成本約束機制

近年來，我國在加快推進天然氣行業(yè)競爭性環(huán)節(jié)價格市場化改革的同時，著力加強具有自然壟斷屬性的輸配環(huán)節(jié)價格監(jiān)管。我國天然氣改革的原則是“管住中間，放開兩頭”，而“管住中間”是指從開始的跨省長輸?shù)侥┒伺錃庹麄€運輸環(huán)節(jié)實現(xiàn)全階段的監(jiān)管。2016年出臺《天然氣管道運輸價格管理辦法(試行)》和《天然氣管道運輸定價成本監(jiān)審辦法(試行)》，建立起中游管道運輸價格監(jiān)管規(guī)則。

在此之前，我國對下游城鎮(zhèn)燃氣配送環(huán)節(jié)價格監(jiān)管相對滯后。一是配氣價格尚未單獨核定。據(jù)國建介紹，目前多數(shù)地方都是直接管理銷售價格，并沒有單獨核定配氣價格，不利于各環(huán)節(jié)成本和價格清晰界定。二是監(jiān)管規(guī)則不健全。目前部分省份地方制定了燃氣價格管理辦法，但有的地方還沒有明確的價格管理規(guī)則。三是購銷差價(配氣價格)差異較大。由于各地在燃氣定價方法、重要指標(biāo)參數(shù)的選取上差異較大，導(dǎo)致不同城市燃氣企業(yè)購銷差價水平差距也較大，少數(shù)地方價格水平明顯偏高，不利于天然氣行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展?；诖嗽颍吨笇?dǎo)意見》針對下游配氣環(huán)節(jié)具體明確了相關(guān)監(jiān)管方案。

《指導(dǎo)意見》主要從三方面明確配氣價格的制定方法：一是建立成本約束機制。對直接影響配氣價格的部分核心指標(biāo)參數(shù)，如供銷差率、折舊年限、最低配送氣量等，規(guī)定了上限標(biāo)準(zhǔn)或作出限制性規(guī)定，促進企業(yè)加強成本管理，提高行業(yè)效率。二是建立激勵機制。鼓勵各地科學(xué)確定標(biāo)桿成本，對燃氣企業(yè)通過自身努力使實際成本低于標(biāo)桿成本的部分，建立燃氣企業(yè)與用戶利益共享機制，激勵企業(yè)提高經(jīng)營效率，主動降低配氣成本。三是推進企業(yè)信息公開。要求燃氣企業(yè)主動公開價格、成本等相關(guān)信息，便于不同企業(yè)成本對標(biāo)，強化社會監(jiān)督。

另外，《指導(dǎo)意見》提出核定配氣價格時投資收益率原則上不超過7%。這是國家發(fā)展改革委根據(jù)國外經(jīng)驗、國內(nèi)環(huán)境等制定的投資收益率上限水平標(biāo)準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上，各地方可根據(jù)實際情況制定符合自身情況的具體收益率。國建說：“之后，隨著各地市相關(guān)政策的逐漸完善，天然氣產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)收益將更趨合理，將有效促進天然氣行業(yè)持續(xù)健康有序發(fā)展?！?/p>

政策明確企業(yè)明了

“監(jiān)管要求放松，政策風(fēng)險釋放?！卑残艊H證券人士如是認為，本次監(jiān)管的核心并不在于管輸費或配氣費本身，而在于打破其自然壟斷屬性，對第三方開放，從而實現(xiàn)下游大型用戶對天然氣的直接采購，由管道運營商配送，減少中間環(huán)節(jié)，推進能源價格市場化，降低下游用氣成本。而為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，則需要對中游壟斷環(huán)節(jié)的成本收益進行核算，確定合理的收費標(biāo)準(zhǔn)，避免壟斷導(dǎo)致高額收費。

據(jù)了解，《指導(dǎo)意見》維持了原有的整體設(shè)計框架和監(jiān)管原則，但在操作層面上進行了靈活化處理，并放松了部分的監(jiān)管要求。準(zhǔn)許收益率由6%上調(diào)至7%。據(jù)安信國際證券測算，對上市城市燃氣龍頭2017/2018年凈利潤的負面影響在5%以內(nèi);明確將無形資產(chǎn)凈值及運營資本納入有效資產(chǎn)核算范圍，擴大了資產(chǎn)基數(shù)，增加了準(zhǔn)許收益(由政府或監(jiān)管機構(gòu)預(yù)先核定的收益)。

從準(zhǔn)許成本來看，供銷差率要求由4%上調(diào)至5%，主要利好中小型燃氣公司，對龍頭燃氣公司并無影響。配氣價格上看，取消60%負荷率的硬性要求，將顯著降低城市燃氣公司滿足監(jiān)管要求的壓力，獲得更為合理的回報水平。

“之前的征求意見稿提出收益率6%，這一次則提高到了7%，這是一個很大的變動。”國建表示，“7%的收益率是針對下游配氣環(huán)節(jié)的各燃氣公司，不過文件中并未明確收益率是否包含接駁費?！彼榻B，如果不含接駁費，則對燃氣公司利潤影響不大，也是一個平均水平的收益率;如果包含接駁費，利益縮水將比較嚴重，特別是對于已經(jīng)有一定規(guī)模性的老牌燃氣企業(yè)，如華潤燃氣、北京燃氣、港華燃氣、陜西燃氣、長春燃氣、貴州燃氣等。“對于新進企業(yè)相對來說是利好消息，收益率有了保障。”

不過，安信國際證券認為，《指導(dǎo)意見》中的表述實際明確了接駁費不算入準(zhǔn)許總收入中并非因為其不被準(zhǔn)許收取，而是其與配氣費屬于不同的價格核算體系，是對接駁費的收取方式進行了規(guī)范。

業(yè)內(nèi)人士認為，《指導(dǎo)意見》使得未來政策風(fēng)險降低，燃氣公司享受行業(yè)發(fā)展紅利。安信國際證券表示，配氣費監(jiān)管政策僅是開始，未來政府將逐步解決居民用戶與非居民用戶的“交叉補貼”，從而實現(xiàn)非居民用戶價格的進一步降低。“政策的出臺緩解了市場此前對于城市燃氣公司盈利水平下滑的擔(dān)憂?！?/p>

對下游影響明顯

從天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈來看，《指導(dǎo)意見》解決了我國天然氣市場化改革大系統(tǒng)的“最后一公里”難題。在中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長鄭新業(yè)眼中，本次政策是對天然氣產(chǎn)業(yè)鏈終端的規(guī)范整改?！皻鈨r偏高是我國一些天然氣后續(xù)市場如天然氣發(fā)電發(fā)展滯后的重要原因。只有降低發(fā)電用氣價格，才能降低燃氣發(fā)電電價。”

國建表示，《指導(dǎo)意見》對下游的規(guī)范作用明顯。“非居民用氣逐漸放開，上下游直接對接，結(jié)果就是天然氣價格下調(diào)，特別是非居民用氣價格，經(jīng)濟優(yōu)勢凸顯了，對下游需求的拉動作用自然就明顯?！?/p>

去年12月，國家能源局發(fā)布的《關(guān)于加快推進天然氣利用的意見》(征求意見稿)預(yù)測，到2020年天然氣發(fā)電總裝機規(guī)模達到1.5億千瓦，天然氣發(fā)電用氣約1000億立方米。

據(jù)了解，國家發(fā)展改革委已經(jīng)要求各省級價格主管部門要按照《指導(dǎo)意見》的要求，結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H，抓緊建立健全監(jiān)管長效機制，制定配氣價格管理和定價成本監(jiān)審規(guī)則，并于2018年6月底出臺。