???? Fast Retailing Co., Ltd. (9983.T) (6288.HK)迅銷集團今天披露三季度業(yè)績，截止5月底的三季度，該季度錄得7.5%的營業(yè)利潤增長至499億日元，遠低于Thomson Reuters 預期的528.5億日元，該公司表示，日本本土市場的低迷拖累集團整體盈利能力。

　　三季度，Uniqlo 優(yōu)衣庫日本市場業(yè)務(wù)營業(yè)利潤錄得18.0%的跌幅至238億日元，營業(yè)利潤率更是暴跌320個基點至12.0%。迅銷集團稱，日本Uniqlo 優(yōu)衣庫利潤下滑主要由于成本上升及日元貶值造成，其中SG&A 費率上漲100個基點(分銷40、人工40、廣告30)。毛利率期內(nèi)錄得48.5%，大跌220個基點。與之相反的，Uniqlo 優(yōu)衣庫國際市場三季度營業(yè)利潤大漲50.7%至193億日元，營業(yè)利潤率接近與本土持平達11.5%，漲幅260個基點。全球品牌業(yè)務(wù)三季度營業(yè)利潤錄得90億日元，增幅3.8%。

　　截止5月底的三季度，Uniqlo 優(yōu)衣庫日本市場錄得3.5%的收入增長至1983億日元，2016財年同期為1917億日元，其中同店銷售增幅2.7%，主要受益于無鋼圈Bra、男裝快干九分短褲銷售，期內(nèi)8.5%的客流量增長抵消了5.3%的客單價下滑。期內(nèi)，日本市場電商收入錄得17.3%的增幅，占比上升至6.2%;Uniqlo 優(yōu)衣庫國際市場三季度收入1687億日元，較上年同期1435億日元大漲17.5%，公司稱東南亞和大洋洲、韓國、大中華市場表現(xiàn)尤其強勁，期內(nèi)國際市場凈增42間新店至1071間。

　　迅銷集團在財報中指出，由于成本上升迅速，Uniqlo 優(yōu)衣庫中國市場繼續(xù)奉行精簡策略，轉(zhuǎn)向數(shù)字營銷減低廣告支出費用，在進行物流評估后分銷成本亦獲得降低，這些都是促進中國市場營業(yè)利潤大漲的重要因素。

　　由于錯誤提價策略，迅銷集團在2016財年遭遇利潤暴跌，其中國市場亦同樣低迷，最終該品牌不得不進行降價。值得注意的是，2016年“雙11”，Uniqlo 優(yōu)衣庫的Tmall.com天貓在線旗艦店出現(xiàn)“售罄”的意外情況，行業(yè)研究咨詢投資機構(gòu)No Agency 創(chuàng)始人唐小唐曾評論稱，這是Uniqlo 優(yōu)衣庫在中國進行精簡成本、控制促銷的主觀結(jié)果，主要是為提高國際市場反哺能力。

　　由于日本零售市場低迷，Uniqlo 優(yōu)衣庫在本土市場收入增長接近停止，今年前三個季度更是出現(xiàn)營業(yè)利潤下滑的情況，因此，該品牌國際市場的盈利能力，特別是大中華市場的盈利能力尤其需要改善。長期以來，Uniqlo 優(yōu)衣庫本土市場的營業(yè)利潤率是國際市場的1.5倍左右，而三季度表現(xiàn)來看，已經(jīng)初步實現(xiàn)接軌平衡。

　　大中華市場的港臺市場三季度表現(xiàn)各異，香港市場因UT銷情及促銷促進同店銷售反彈，同時錄得高于預期的營業(yè)利潤表現(xiàn);臺灣市場同店銷售則低迷，同時營業(yè)利潤下滑。

　　美國Uniqlo 優(yōu)衣庫三季度錄得難得升幅，成本費率下降同時虧損收窄;歐洲Uniqlo 優(yōu)衣庫由于新增10間店鋪令營業(yè)成本大增，導致期內(nèi)營業(yè)利潤下滑。

　　全球品牌方面，三季度收入927億日元，較2016年同期870億日元錄得6.5%的增幅，不過主要品牌GU 期內(nèi)營業(yè)利潤繼續(xù)下滑，利潤表現(xiàn)則更加低迷，而Theory 品牌業(yè)務(wù)營收利潤均有顯著增長。Comptoir des Cotonniers 品牌的同店銷售繼續(xù)負面，唯縮減成本令虧損收窄;Princesse tam.tam品牌及牛仔品牌J Brand 表現(xiàn)堪憂，持續(xù)糟糕。

　　截止5月31日的三季度，迅銷集團錄得4604億日元收入，同比增幅8.9%;毛利率2312億日元同比增幅6.3%，毛利率50.2%大跌120個基點;歸屬母公司凈利潤228億日元，同比跌幅4.5%。2017前三季度該集團整體收入14779.58億日元，同比增幅3.0%;營業(yè)利潤1806.18億日元，同比增幅23.9%;凈利潤1285.73億日元，同比增幅67.6%。

　　2017財年前九個月，日本Uniqlo 優(yōu)衣庫收入6534.84億日元，同比增幅1.2%;營業(yè)利潤926.49億日元，同比微跌0.6%;海外Uniqlo 優(yōu)衣庫收入5615.67億日元，同比增幅5.4%，營業(yè)利潤681.16億日元，同比大漲61.3%。

　　迅銷集團現(xiàn)預期當前財年收入18500億日元不變，同比增幅3.6%;營業(yè)利潤預期1750億日元不變，同比增幅37.5%。

　　周四收盤，F(xiàn)ast Retailing Co., Ltd. (9983.T) 迅銷集團股價東證收盤報36220.00日元，跌幅0.58%，今年迄今跌幅13.41%，遠跑輸大盤指數(shù)5.15%的漲幅;Fast Retailing Co., Ltd.(6288.HK) 迅銷集團HDR 收報25.00 港元跌幅0.2%，今年迄今跌幅13.64%同樣遠跑輸恒指大盤16.26%的漲幅。