專家：股市下跌的主要誘因是貿(mào)易戰(zhàn) 央行行長出面表態(tài)很罕見

• 2018年6月21日 ZhouXun來源：證券日報 890 55
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  2018-2023年中國金融POS機行業(yè)供需趨勢及投資風險研究報告

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當前需求、潛在需求以及新的...

中國股民習慣認為股市的事都應(yīng)該歸證監(jiān)會管，但實際上決定股市漲跌的主要是貨幣供應(yīng)和國家經(jīng)濟政策，所以在西方股市出現(xiàn)較大波動后經(jīng)常是由央行行長或財政部部長出面講話來穩(wěn)定人心。

針對19日上證綜指下跌3.78%，央行行長易綱當日回應(yīng)稱，人民銀行始終高度重視外部沖擊的影響，我們將前瞻性地做好相關(guān)政策儲備，綜合運用各種貨幣政策工具，保持流動性合理穩(wěn)定，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

厚生智庫研究員趙亞赟昨日對記者表示，雖然在中國股市出現(xiàn)波動后央行行長出面發(fā)表言論很罕見，但在西方國家卻很常見。中國股民習慣認為股市的事都應(yīng)該歸證監(jiān)會管，但實際上決定股市漲跌的主要是貨幣供應(yīng)和國家經(jīng)濟政策，所以在西方股市出現(xiàn)較大波動后經(jīng)常是由央行行長或財政部部長出面講話來穩(wěn)定人心。

趙亞赟表示，目前的股市下跌雖然誘因是美國對華貿(mào)易戰(zhàn)，但股民恐慌的根源是去杠桿引起的資金流動性減少。這時候央行行長出面聲明會“保持流動性合理穩(wěn)定，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線”，就非常及時且有必要。事實上，自6月份以來，央行不斷通過逆回購和中期借貸便利來釋放流動性，年初還曾降準。央行行長的講話，表明了央行乃至政府的態(tài)度，即不會為了去杠桿而導致市場崩潰，經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，嚴控金融風險，始終是央行的主要任務(wù)。投資者大可不必為流動性匱乏而導致股市崩盤甚至大批上市公司倒閉而擔心。

從中國經(jīng)濟基本面來看，中國銀行國際金融研究所高級研究員李佩珈昨日對記者表示，今年上半年，我國經(jīng)濟總體平穩(wěn)向好，但在二季度也出現(xiàn)了邊際走弱的新態(tài)勢，投資消費同步回落。重要原因是嚴監(jiān)管背景下社會融資出現(xiàn)了較強收縮，對經(jīng)濟平穩(wěn)增長產(chǎn)生了一定的不利影響。今年前5個月，社會融資增量為7.9萬億元，比2017年同期少增3.3萬億元，這是少有的現(xiàn)象。

展望下半年，李佩珈預計，未來貨幣政策操作將真正回歸穩(wěn)健中性。今年上半年，我國雖然出臺了降準政策，但貨幣供給卻并沒有明顯同步回升，前5個月，M2同比增長8.3%，比2017年末僅提高了0.2個百分點。與此同時，央行又通過公開市場操作從市場中“抽水”。截至6月15日，央行公開市場操作為凈回籠資金3900億元。未來，央行通過公開市場操作加大貨幣投放應(yīng)是大概率事件。

趙亞赟認為，既要去杠桿，又要防止出現(xiàn)金融危機，央行的選擇并不多。6月份是納稅和還貸大月，流動性會吃緊，所以央行會大量釋放流動性，嚴控金融風險。由于貿(mào)易戰(zhàn)等原因，很多企業(yè)奉行現(xiàn)金為王的政策，市場資金壓力會非常大，央行近期的貨幣政策應(yīng)該會比前幾個月更加偏寬松，不排除再次降準。

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